□本報記者 張枕河
臨近年末，美股繼續刷新高位，歐洲主要股指表現不俗。但業內人士對歐美股市前景出現分化，有觀點認為，明年歐美等發達國家經濟前景並不樂觀，不確定性增加。有外資機構將目光轉向新興市場，特別是中國市場。“聰明錢”已開始提前佈局。
全球不確定性升溫
近日，歐美股市延續上漲勢頭，主要股指甚至刷新階段和歷史高位，年初至今累計漲幅已達25%-30%。
但業內人士對歐美股市前景展望並不樂觀。
首先，明年發達國家經濟發展可能減速，相反新興市場可能提速。
瑞銀財富管理在本週最新發布的年度展望報告中指出，2020年全球經濟增速很可能從2019年的3.1%降至3%。其中，發達國家經濟增長將從1.6%降至1.1%，各種不確定性仍然高企，而新興市場則可望從4.2%提速至4.6%。
從主要國家來看，發達經濟體中，美國經濟明年預計將增長1.1%，較2019年的2.2%增速預期明顯下降；法國經濟明年預計將增長1%，較2019年的1.3%增速預期下降；英國經濟明年預計將增長0.9%，較2019年的1.2%增速預期下降。
而部分新興經濟體則可能提速。巴西經濟明年預計將增長2.5%，較2019年的0.9%增速預期上升；俄羅斯經濟明年預計將增長1.8%，較2019年的1%增速預期上升；印度經濟明年預計將增長6.5%，較2019年的5.9%增速預期上升。
其次，美聯儲明年的貨幣政策不明朗。即使美聯儲明年加速降息也可能是由於疲弱的經濟形勢，很難提振股市。瑞銀指出，繼2019年三次降息後，瑞銀預計2020年上半年美聯儲將降息三次。瑞銀稱美國2020年上半年可能出現0.5%的增長率，同時非農就業人口增長可能降至5萬，將促使美聯儲在上半年降息三次。
亞洲股市能否受益
如果歐美股市觸頂回落，亞洲股市能否因此受益？從近期幾家大型投行發佈的觀點看，不少專家的確傾向於此。
摩根大通分析師戴斯及其團隊本週發佈最新研究報告指出，鑑於今年亞洲多個經濟體實施較為積極的貨幣寬鬆政策，以及經濟增長前景改善等因素，看漲2020年亞洲股市前景。摩根大通預計，到2020年底，MSCI亞洲（日本除外）指數將較當前水平上漲約8%，至700點。
瑞銀財富管理表示，明年戰術性看好亞洲（日本除外）股票。同時預計，2020年亞洲（日本除外）GDP增長將穩定在5.4%，接近2019年水平。繼2019年下調50個基點後，亞洲政策利率應在2020年進一步下調30個基點。
在亞太股市中，瑞銀認為價值股的吸引力正在上升，同時看好估值偏低的週期股。
瑞銀指出，亞太企業一直在調整庫存，再加上最終需求觸底，將利好週期股。瑞銀對週期股的信心正在增強，週期股或是由於庫存調整，或是盈利在好轉，估值更有吸引力。
此外，今年亞太區價值股表現落後，但2020年某個時點經濟和債券收益率好轉的預期可能成為幫助亞太區價值股跑贏大盤的催化劑。
“聰明錢”提早佈局中國
臨近2019年年末，外資“聰明錢”已開始提早佈局中國市場，特別是一些新經濟、新技術行業。
多位業內專家本週在出席36氪舉辦的“2019WISE新經濟峰會”圓桌論壇時，表達了對於中國市場和企業的樂觀看法。他們認為，海外投資者對中國不少行業前景非常看好，他們既看好中國內地資本市場的投資機會，也看好中國企業赴海外上市所帶來的各種投資機會。
香港交易所董事總經理、環球上市服務部主管鮑海潔指出，近三年大量內地新經濟企業選擇去中國香港和美國上市。隨著H股全流通，未來內地企業赴港融資渠道將更加便利。對內地企業而言，上市選擇的市場是不是能夠吸引質量上佳的投資人和資金無疑是最重要的，香港在這方面有比較優勢，既可以吸引境內投資人，也能吸引來自全球的投資人。對內地企業而言，上市只是起點，是打造國際化的開始。
鮑海潔稱，當前全球處於利率下行週期，由於其他投資帶來的收益有限，全球投資人更加看重股市回報。從資本市場運行角度看，中國市場剛剛處在新經濟起飛階段，股票市場是新經濟起飛的一個助推器，因此相關股市有非常廣闊的發展空間，投資者也面臨難得的機會。
納斯達克全球資本市場主管兼亞太區主席Robert H·McCooey表示，在全球範圍內股市仍受投資者青睞，越來越多的公司希望通過上市融資，建議中國公司提早準備，在準備階段就以上市公司標準來約束自身。
摩根士丹利董事總經理孔萱也指出，中國企業上市能帶動整個鏈條。從投資銀行角度看，企業上市只是其中一個環節，投行不僅能幫助企業上市，還可以提供後續融資服務。
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