研究說明
保值率，是指二手車交易價格與新車指導價的比值，它可以反映品牌的產品力、認知度和美譽度。一般來講，保值率受車齡、里程、車況、品牌知名度、市場佔有率、保養費用、季節、區域以及市場環境等諸多因素影響，是衡量車輛價值衰減快慢的重要指標。日前，中國汽車流通協會發布了2019年11月中國汽車保值率報告，由精真估數據中心提供技術支持，涉及的保值率數字均為3年車齡的保值率。
二手車源增長穩健
對比新車銷量持續下滑，二手車市場可謂“風景這邊獨好”。近期，車源量的增長可以用穩健和理性來形容，連續3個月保持5％的環比增長，讓車商增添了信心。
以前行業內認為二手車有淡旺季之分，有些車商“幹半年歇半年”，現在除了春節基本上都是旺季，當然今年國五、國六排放標準切換時屬於淡季。預計告別大起大落之後，二手車市場將保持穩健發展，旺季持續時間會有所延長。臨近年底，二手車商也加大了車源的推廣力度，以抓住年底的購車小高峰。
二手車加速週轉，保值率全面下降
在各細分車型中，中大型SUV保值率最高，其次是中型SUV。隨著二手車車源增長，10月二手車零售價格較9月全面下降。臨近年底，車商為了儘快消化庫存，適當降低利潤率，促使車輛流轉週期加快。二手車和其他行業一樣，也有“低價走量”的促銷方式。與9月相比，所有細分車型保值率均有不同程度的下降，其中中型SUV二手車價格降幅最大，這是由於10月上市的新車比較集中且以SUV居多，包括自主品牌的傳祺GS4、合資品牌的別克昂科旗、豪華品牌的奔馳GLE等，都是尺寸較大的SUV。新車大量上市，自然對二手車保值率產生衝擊。
產品更新助福特重返合資品牌保值率前十
在合資品牌保值率方面，日系地位穩固，在前五名中獨得四席，其中豐田和本田坐穩冠亞軍寶座。在豪華品牌中，奔馳的改款換代經常成為行業的風向標。10月，奔馳又完成了一輪改款，包括主力車型奔馳E級以及多款進口車在內，主要增加了車聯網和OTA功能，向智能網聯汽車又邁進一步。在主流合資品牌中，福特重回賽道，帶來全新SUV銳際Escape，由於媒體曝光度增加，福特品牌整體的保值率也有小幅回升，重返前十。
自主品牌保值率展現內部孵化能力
不少自主品牌偏重於發展SUV產品，其中哈弗、馭勝基本只做SUV，歐尚和上汽MAXUS也是以SUV為主、兼顧大型MPV的品牌。在11月自主品牌保值率排名前十中，主攻SUV的品牌佔半壁江山，可以說SUV帶動了自主品牌的保值率。此外，從內部挖掘潛力、孵化新品牌，已成為不少自主品牌車企的慣用打法，比如五菱孵化了寶駿品牌，長安孵化了歐尚品牌，江鈴孵化了馭勝品牌。從二手車價格的反饋來看，這一玩法似乎有所奏效，不少廠商都開始效仿。
新能源二手車有新動向
01
終端價格和產品性能影響新能源二手車殘值
影響新能源二手車價格的因素主要包括品牌、續駛里程、新車終端價格，這些因素往往同時起作用，其中品牌在三年保值率的車輛中權重更高一些。品牌溢價能力高，可有效提高車輛殘值，11月豪華品牌陸續發佈新能源車型，未來將提升整體保值率；從續駛里程看，消費者對純電動汽車的里程焦慮一直存在，近期發佈的新車普遍將續駛里程提升至400公里以上，接近燃油車一箱油的里程，或許能夠緩解里程焦慮症；從定價方面看，流通協會曾預測未來新能源汽車也會出現價格戰，目前在終端市場，新車已經開始有優惠了。
02
純電動車保值率已基本探底
從11月新能源汽車保值率看，插電混動和純電動兩種車型是一喜一憂，前者保值率有所上升，後者則繼續下降。插電混動車保值率提升主要歸功於市場化，當前其主要市場在江浙滬地區，這一地區新能源汽車牌照可交易，因而助推插電混動車保值。純電動車保值率下降是由於產品更新快，續駛里程越來越長、品牌越來越高端、定價開始下探，這是純電動新車的市場行情，由此帶來的是二手車價格加速貶值。不過，純電動汽車的貶值也並非“無底洞”，現在已基本探底，預計明年二手車價格會觸底反彈。
03
新能源二手車殘值主要源於品牌溢價
11月的新能源二手車保值率TOP10車型和上月變化不大，品牌溢價成為新能源二手車殘值的主要構成。一般情況下，品牌溢價有兩個來源：一是歷史底蘊和群眾基礎，如寶馬品牌多年的市場認知、特斯拉有較高的人氣；二是技術實力，如比亞迪在電動汽車領域的優勢提高了其品牌溢價，某種程度上實現了“彎道超車”。雖然也有企業技術實力較強，但由於新能源產品上市較晚，目前二手車市場車源較少。
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