理财鸭

在我的观念里，A股真正的牛市只有4次！

因为大部分的大级别反弹，时间过短，我不认为是一场大牛市。而真正的大牛市基本都是维持在2-3年左右，并且涨幅巨大的条件下。

所以，从A股29年的历程来看，一共有4次牛市，以及4次大级别的熊市。

第一次就是1990年到1992年的这轮牛市；

第二次就是1996年到2000年的这轮牛市；

第三次就是2005年到2007年的这轮牛市；

第四次就是2013年到2015年的这轮牛市；

而熊市则是相对应之后的一轮大跌，时间基本长达3-5年之久；

这些牛市主要产生的原因是什么呢？

第一轮的牛市是因为刚开始的A股成立，产生的一种新鲜感，这就叫做“第一批吃螃蟹”的效应；

第二轮的牛市是因为建立在一种赚钱效应的驱动，也是国家想要通过金融市场推动经济发展的契机下；

第三轮的牛市则是一个筹码的牛市，在998点一路涨到3000点，4000点之后，大家看到了所谓的大牛市，从而开始惜售，持有的筹码，看涨到10000点大关，所以我们看到这轮牛市里，成交量并不大；

而在第四轮的牛市里，则是一个杠杆的牛市，一路从1849点涨到了5178点，而成交量持续的放大；

每一轮的牛市产生，其实更多的是一种物极必反，以及有熊必有牛市的经济周期规律，这种规律的力量大于一切。

记住，经济是有周期的！经济的推动主要靠的就是地产和金融！美国10年牛市，但是房地产平平，除了核心城市的房价拥有价值投资之外，其他地区的涨幅并不大。

同样的，印度股市走了10年牛市的金融行情，房价也是温和的。

中国的20年里，股市熊长牛短，房地产却走了20年的牛市，很明显，过去的20年中国经济靠的是房地产推动的，而不是股市。

但是经济周期是会变的，未来的20年中国一定是靠着金融市场推动的，原因我这里不多做阐述的，文章说的太多。

所以，认清周期变化，管理好你的资金布局！！没有一个国家会出现金融10年大牛市的同时，出现10年房地产大牛市的 。这样的结果带来的只有萧条和危机，因为没有“接班人”了。

美国2008年之前不就是因为这样而出现了金融泡沫和危机吗？

（下图是，1963年 - 2011年美国房屋平均成交价格走势图，以及美股2000~2009年走势）

所以，看多中国，做多A股的金融市场！！！

下个经济的周期，靠的是中国的金融市场带动的，目前无论从政策，数据，还是估值来看都是如此！！

关注张大仙，投资不迷路，感谢你的点赞和支持。

琅琊榜首张大仙

我是证券投资顾问，关注我，了解更多投资知识。

历史上A股共有四轮牛市

如上图（上证指数年K线图）所示，我国股市自1990年成立以来，一共发生了4次牛市，以史为鉴，可以知兴替，了解我国股市的历史牛市，对投资具很大的参考意义。第一轮牛市发生1991-1993年，当时证券市场刚刚成立，市场一共只有8只股票，俗称“老八股”，这轮牛市的主要原因是实行1%的涨停板制度，那段时间基本上指数天天涨停。

第二轮牛市发生在1996年-2000年，主要原因是市场推行价值投资，市场在绩优股 四川长虹、深科技、深发展等股票创造出“投资暴富神话”的刺激下，股市持续上涨长达5年。

第三轮牛市发生在2006年-2007年，主要原因是实行了股权分置改革，人民币升值，外资大举进入A股，加上经济形势好，上市公司利润大增。这轮牛市指数整整涨了5倍，也创出里历史最高点6124点。

第四轮牛市发生在2014年-2015年，当时推出了“一带一路”大战略，中国南车和中国北车合而大幅上涨，造就了市场大牛市的开端，加上券商大举推行融资业务，给市场带来了大量杠杆资金，助推了这轮牛市的上涨，沪市深市都创出了“单日万亿成交量”。

牛市带给我们的经验

总结每轮牛市，可以得出以下经验：一、每轮牛市都有大的改革措施，如涨停板制度的设立、股权分置改革、“一带一路”大战略等。二、牛市往往出现在上市企业利润增长，投资者信心十足的情况下。

骑牛乘龙

牛市其实不好定义，硬要出一个标准的话，就以50%以上的涨幅为门槛吧。

以上面的标准来说，A股自1991年成立以来总共出现了6次牛市。

• 第一次始于1991年，从不到105点涨到了1400点；
  

• 第二次始于1996年，从不到600点涨到了2200点；
  

• 第三次始于2005年，从不到1000点涨到了6100点；
  

• 第四次始于2013年，从2000点涨到了5100点。
  

以上是按上证指数衡量的。

如果按照深证成指就会发现和上证指数的节奏有一些不同，深证的牛市多了两次。

如果看原因的话有很多，最早当然是炒个新鲜同时也有发展的需要，后面2005年是因为股权大改革，2013年是因为全面创业杠杆牛。

牛市的原因

但这些都是表面原因，股市无论从熊市到牛市、还是从牛市到熊市都只有一个原因：

大多数人分析股市犯的最大错误就是看消息，其实消息是最浮于表面的东西。

真正驱动股市运行的是估值。

当估值足够低时，监管层一定会想办法把股市搞起来，不可能股市跌得惨不忍睹了还加息那等于自爆，所以估值驱使了监管层采取相应的策略，比如2005年民众和媒体已经呼吁股市应该推倒重来了，这个时候监管层推出了股权改革。

当2013年股市再度低迷时，监管层要加息？！那是不可能的。那等于自己病了的时候再给自己两刀。这个时候上面又推出了加杠杆的政策，促成了一轮大牛市。

那么如何判断股市的估值足够低呢？

对比股市和国债的市盈率，当股市的市盈率比国债还低，说明风险资产的固定收益率已经非常高、估值非常低，这个时候只要敢于长期持有好股票一定会有大的收益。

黑色老马

真实的只走过一次牛市，从95.79点到疯狂的6124点。

后面的3478和5178点都是那次牛市回调的某段的阶段性高点。

按照GDP纯增长率来算，现在上证指数应该在1161点附近比较合适，加上物价上涨因素现在估值顶部在4450点。

也就是说A股不可能跌破1161点了，不出现牛市也难突破4450点(后面几年)。

因为有物价上涨因素干扰，我们就以官方的每年2.5%物价上涨为准，28年物价上涨1.948倍，所以现在上证指数核心价值区在2261点附近，跌破2261点后只要不碰到经济大萧条则下次牛市又可能慢慢开始。

第一次牛市因为上市公司少，而且是刚开始有这个东西，疯狂炒作到造成的。

后面牛市的涨幅就不要指望暴涨这么多倍了。

晟晾

这几天似乎很多人在询问相关的问题，之前的回答中我们只是草草的说明了我国股市特有的事件周期影响，而非时间上周期的影响。而这种理论似乎并没有引起大家的在意。这次我们就分别来看事件对于股市的影响吧。

我们首先从离我们最近的15年牛市开始。我们不难看出，随着07年疯狂得到有效释放之后，大盘走出了长达8年之久的震荡下跌行情，随着所积聚的势能被释放完毕，“一带一路”以及“中国制造2025”等中央战略的提出，加之国企改革的推进，杠杆资金的准入后的有效放大等多重因素的叠加，便走出了5178点的疯狂行情。

应该说我国股市历史上最为壮观的要数07年的这场资本盛宴了。随着股市不断下跌所造成的股市融资功能的逐渐丧失，国家为救市而提出了4万亿的资金驰援，随着十大产业振兴计划的推出，使得流动性资金大量的流入股市这个价值洼地中去。6124这个历史最高点便这么形成了（这里所说最高点并不准确，15年5000点时，太多股票的估值已远超当时，这里仅仅以点位来论述）。

我想很多人的记忆中都不会忘记99年的那个夏天，随着美国互联网泡沫的持续发酵，我们迎来了“5.19”行情的井喷式的疯狂。

同样的，老股民也一定还记得，向前追溯到那个绩优股至上年代，随着一大批行业龙头业绩优良的标的被人们所认知，时间也便定格在了那个创造了“投资神话”的1996年。

而当我们的资本市场还在襁褓中时，1994年的8月来自于管理层的三大利好，使得指数短短一个月内直接上扬200%，高达1052点。

而我们所能记载的第一次大行情，应该是来自于“老八股”那个年代了，当年的问题不知道在经历了近30年之后，是否依然会上演？应该说这是一次历史性的变革所带来的短期指数上扬，涨跌停制度的取消，使得指数走出了我国第一个所谓的牛市，1429点。

实际上，回顾了一下历史（这里仅仅选取了一些具有说明性的事件，并不完全）我们不难发现，历次大行情都有几个必要因素，第一来自于流动性的宽松，。第二随着指数下跌之后个股的投资价值得到修复。第三特定事件的催化作用。所以我们可以理解为每次所谓的牛市亦或是大的行情都来自于某个事件的触发或者事件的相互叠加。这也是我们在之前回答中提到的事件周期。而作为真正可以支撑牛市的基础——国有经济基本面却往往被我们所忽略。而牛市的本质如果脱离了基本面支撑，那就只是一场昙花一现的屠杀。所以，无论是慢牛的提出，经济转型的实施，都必将成为未来真正牛市形成的触发事件。

丑鉴人生by

现在是A股经历的第10轮牛市吗？

2019年3月5日，李克强总理作政府工作报告，在政府报告中明确提出设立科创板并试点注册制。实际上2019政府工作的一大亮点就是活跃股市。昨天6月13日，科创板正式开板了。再过一段时间首批企业将在科创板上市交易。确实最近一段时间股市的上涨，引发很多人猜测：现在是A股经历的第10轮牛市吗？

我国资本市场经历的九轮牛市

我们的资本市场是从1990年12月诞生的，一共经历了九轮牛市和九轮熊市。我们来看看在历史上的九轮牛市是怎样开始和结束的。

第一轮牛市是1990年的12月到1992年的5月。当时上交所刚刚成立，一共挂牌了八只股票，就是所谓的老八股。因为僧多粥少，导致了股价的一路走高。同时，管理层也希望通过活跃股市，让更多的人了解股票就取消了涨停板制度，助推股市从96点一路上涨到1429点。

第二轮牛市是1992年的11月到1993年的2月，只有短短的4个月。当时邓小平南巡讲话对股市提出了“

第三轮牛市是1994年的7月到9月，当时国家推出了几个救市政策。股指从326点一路涨到1053点。但与此同时，由于宏观经济遭遇恶性的通货膨胀，国家把一年期国债利率提高到了11%，股市因此迅速转入的熊市。

第四轮牛市最短，从1995年的5月18号到5月22号只有三天。原因是国家关闭了国债期货交易，导致期货市场的大量资金转投股票市场。为了打压投机行动，政府把 T 加零的交易制度改成了 T 加一，牛市仅仅持续了三天就结束了。

第五轮牛市是1996年的1月到1997年的5月。启动的原因是管理层暂停发行新股，市场的资本面开始变得宽裕。股指从512点涨到了1510点，足足翻了三倍。管理层为了降温，把印花税从千分之三上调到了千分之五，第五轮牛市因此结束。

第六轮牛市是1999年的5月到2001年的6月，当时是炒作互联网概念，股指创下了2245点的历史最高点。

第七轮牛市是2005年的6月到2007年的10月，起因是股权分置改革，增强了投资者的信心和风险偏好。这一轮股指从998点直接涨到6124点，出现了全民炒股的疯狂景象。但是到了2007年的8月，美国次贷危机爆发，中国股市受到冲击，因此一路向下，迎来了自A股成立以来最惨的熊市。

第八轮牛市是2008年的10月到2009年的8月。这期间中国启动了一个四万亿计划，资金面重新变得充沛起来。股指从1665点涨到了3478点。

第九轮牛市是2014年的7月到2015年的6月。我想很多人还记忆非常的深刻。这一时期，中国移动互联网浪潮席卷全国，以创业板为代表的新兴企业盈利状况明显好于传统企业。投资者开始热衷于炒作中小板。与此同时，中国放宽了房地产市场的紧缩政策，股指因此从2054点涨到了5178点，当时经常出现白股千股同日涨停的景象，很多人认为自己就是一个股神了，结果到了2015年6月，管理层为了防范风险开始严查场外配资，导致本轮牛市彻底结束。

在中国炒股票有时候很像是一场行为艺术

中国资本市场九轮牛市的出现及其结束，受到了政策面和股民心理的极大影响，而与产业经济和上市公司基本面之间的关系却显得比较游离，这也是中国股市暴涨暴跌、扑簌迷离的基本原因。因此，在中国炒股票有时候很像是一场行为艺术。

Apple与房地产金融

老实议论A股牛市问题，这明明是诱导。目前市场状态不可能出现牛市市，评论要对股民负责。

手机用户52379495445

我认为市场真正意义上的牛市可以说只有两次，2007-2008年，2014年到2015年。前期牛市最主要还是基本市场刚刚建立，股票供不应求导致的初级阶段的牛市。牛市启动的愿意最主要关注两方面，一个是信贷周期处于相对宽松的事情，另一个经济周期处于高度发展的事情，或者在高度发展的前期，企业盈利逐步提升，第三个就是经过漫长时间的震荡筑底阶段，市场获得充分的洗盘。

鸿鹄财经说

那叫牛市，早该2万点以上了。那才叫牛市。

憨憨142857

大概一共2次，第一次高点上证指数6124点，被䃼灭利空是半夜鸡叫，第二上证指数高点下移到5178，被䃼灭武器是注策制，不知第三次牛市在什么年代发生很难猜到，但高点必定下移，因为股民一朝被蛇咬 十年怕草绳。

關鍵字: 大牛市 财经 牛市