股俠精選: 每日股俠會根據放下市場熱點精選個股！同時想要牛股，買賣點諮詢或者手上被套個股不知道怎麼辦的可以 點我主頁看下方尾部 “中國加油”
每1-2年，我都會選一支股票作為第一重倉股，壓上自己50%以上的倉位。
2019年我選的是恆瑞醫藥（2018年下半年陸續建倉）。
2020年我選的是中興通訊（2019年陸續建倉）。
最近，我開始為明年的重倉股做準備，這次進入我視野的是$春秋航空(SH601021)$。
理由有兩點：
1）我曾經坐過一次亞航的飛機，讓我對廉價航空公司有了初步瞭解，儘管當時是深夜時刻，時間不好，座位又窄，還老是不停的推銷產品，上座率仍然不錯，由此可見，廉價航空具有很強的市場競爭力。
2）武漢疫情導致航空業損失慘重，業績下滑厲害，股價跌得也很厲害，再加上這幾天日韓疫情的擴散，想必是春秋航空最悲慘的幾個月吧，然而從價投的角度來看，卻是最好的建倉機會。
這幾天，我花了一些時間看了各家證券公司的研報，對廉價航空的市場以及春秋航空公司的運營能力，有了更深入的瞭解，也增加了信心（部分數據摘抄證券公司的研報）。
首先，說說廉價航空市場的增量。
從全球範圍看，2009 年至 2018 年十年間，全球低成本航空的國內航線市場份額從 24.7%提高至 32.5%。而2018 年，我國低成本航空佔國內航線市場份額為 9.7%，這中間有一個很大的增量市場，也就是說前景很不錯，算是一個比較長比較好的賽道。就連鼻祖巴菲特，也重倉了美國兩家航空公司，其中一個就是主打廉價市場的西南航空。
其次，說說春秋航空的優勢。
總體來說，這是一家優勢非常明顯的公司，在中國低成本航空產業中均遙遙領先，具體如下：
1）收入端具有顯著競爭力，從歷年的數據中可以看到，春秋航空客公里收入低於三大航和吉祥約 20%-30%。
2）運營效率（客座率和飛機利用小時數）行業領先。
3）銷售費用+管理費用為上市航司中最低。
4）單位航油成本五大航最低。
5）春秋航空美元負債較低，匯兌損益較小。上市五大航中，春秋、吉祥美元負債約為 27-28 億元（以人民幣計價），而三大航平均規模約為 300 億元（以人民幣計價）。
第三，說說中國廉價航空的競爭格局。
與歐美等發達地區不同，我國2005 年才成立第一家低成本航司，2018 年整體市佔率不到 10%。現階段我國低成本航空公司的發展主要有以下兩種情況：一類是獨立成立的低成本航空公司，以春秋航空為代表，另一類由傳統全服務航空公司下屬公司轉型為低成本航空公司或成立 新的低成本航空子公司，包括中國聯合航空有限公司、西部航空有限責任公司、雲南祥鵬航空有限責任公司和九元航空有限公司等。
由於這是一個剛起步的市場，出現多個競爭對手不一定是壞事，起碼能讓更多普通老百姓（10億人從未坐過飛機）知道廉價航空，習慣購買廉價機票，相當於大家一起培育消費市場，共同把蛋糕做大。這個階段的競爭不會太大，因為蛋糕足夠分吃。等市場不再增量的時候，就是大魚吃小魚的時候。這種格局短時間內應該不會出現。即使真的出現，春秋航空的核心競爭力還是比較強的。
第四，說說春秋航空的風險
1）航空業整體 roe/roic 並不高，毛利率較低，盈利能力比較脆弱。也就是說，航空業有比較長的賽道，但雪不是很厚。
2）航空業資金、技術壁壘較高（財務費用高，資本開支大，一架 A320 型飛機 1 億美 元左右），具有高負債（資產負債率 50%以上，其中東航 75%、南航 68%、國航 58%），高投入（從 2008 年至今各大航司的累計資本投入規模巨大，遠遠高於同期累計淨利潤），重資產（固定資產佔總資產至少 50%以上，多的能達 80%+）的特點。
3）我國航空領域並沒有完全開放，屬於壟斷市場，導致春秋航空在運營效率、規模上與國外同類公司相比還有很大的差距，這也是制約春秋航空快速發展的最大原因之一。不過，吉祥航空和東航的深入合作給予了一定的參考價值，也希望春秋航空和南方航空能出現這種雙贏的局面。
4）匯率和油價，這是吞噬中國航空業利潤的兩大重要支出。油價的穩定性還好一點，但匯率會隨著中美貿易戰而出現較大的波動。
春秋航空老是讓我聯想到拼多多，剛上市的時候，我並不看好這家公司，因為我曾經在上面買過東西，雖然便宜但質量不好，購物體驗也不太好。但後來拼多多大火，市場份額提高很快，讓我想明白了一件事，質量好壞和購物體驗並不是拼多多追求的第一述求點，便宜才是。正是拼多多的便宜，大大激發了3/4/5線老百姓的購買慾望，這和春秋航空的商業模式是多麼的相似。
儘管，投資春秋航空仍然具有一定的風險，但相比而言，廉價航空領域是一個極其明確的增量市場，春秋航空公司也是一家擁有核心競爭力的企業，再加上如今疫情砸出的黃金坑，值得放手一博
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