03.01 国家发行纸币依据的什么？

顺子40271791

理论上来说，传统的说法是商品的价格及数量决定的；或者是收入和价格决定的；或者利率和收入决定的。后来也有说是金融资产的收益及持有成本决定的。

中国曾经提出的说法会比较具体，比如中国有一个说法是货币的发行可以依据经济增长率+通货膨胀率，但是，这个是根据来年的经济增长率及通货膨胀率（预计的）决定的。前面所有的数据都是根据现实及预定的未来一段时间相关数据决定的。

其实，在一定区间内，政府可以决定货币的发行数量或者印刷货币的数量，在现实中，这样国家很多。当然，如果超出合理期间，就会出现通货膨胀或通货紧缩的现象了。

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纸币印制和发行的依据

纸币是一般是由国家政府以自己的权力向社会公众推行的货币符号。它不同于金属货币。金属货币一般是价值物，它的价值与它的面值基本一致；而纸币只是价值符号，它的价值与它的面值原则上不要求一致，也就是说，印制一张1000元面值的纸制与印制一张100元面值的纸币所花费的成本可能是相同的，不同的只是数字符号的不同。

即使这样，也不是说政府就可随意印制和发行纸币了。纸币印制和发行还是有其客观依据的。

第一，是依据国家财富总量印制纸币。这里面又可以分三个方面。一是物质产权的财富总量，二是知识产权的财富总量，三是旧币回收量。既然纸币只是货币符号，而货币是代表货币所有者的财富总量的。就国家而言，其财富总量是总体性的，就其它组织和个人而言，财富总量是以货币来衡量的。因此，国家纸币的印刷量就必须体现它们的财富量。

第二是当年国内生产总值。当年的国内生产总值是由国内居民新创造的价值总和，它是新投入劳动的价值量，必须有相应的货币来表现。国内生产总值越多，相应地，当年纸币的印刷量就越多。

第三是市场交易量。纸币是便于交易的货币符号。因此，纸币的发行量就必须能够满足市场交易的需要。有多少市场交易量，就必须有多少纸币发行量。但是，纸币不是即时发行的货币符号，参与市场交易的纸币一般都是沉淀下来的纸币。因此市场交易量只能是纸币发行的参考依据而不是完全的依据。

第四是外币收购量。政府为了加强对外经济交流，需要使用一定的外汇，这些外汇除了通过对外贸易来取得外，还可以通过货币互换，收购其它国家的货币等方式来取得。当一国的对外贸易取得的外汇不足以满足国家所需时，就可以采取这一办法。当然还有其它办法，如向它国政府贷款等。

第五是灵活的政府调节政策。这个调节主要是通过控制纸币的发行量来进行，它有多种手段，常用的就是直接控制纸币的投放量，调节纸币的回收量，调节利率等。调节利率也就是要调节纸币的发行量。政府对纸币印刷和发行量的调节包括经济需要的调节和政治需要的调节。所谓经济需要的调节，是指政府为了保证经济按照自己的需要的状态发展，可以对纸币的发行和流通状况进行调节。如当经济出现通货膨胀时，政府就提高利率，大量回笼纸币，抑制通货膨胀。而当经济发展速度过低时，政府就开始降低利率，增加贷款投放，刺激经济增长。

所谓政治需要的调节是根据政府的政治而非经济本身的需要对纸币的发行进行调节。有的国家，利用自己特殊的经济条件和优势加大货币的发行，来掠夺它国的经济资源。我认为美国就是这样的国家。它们利用自身经济和美元的特殊地位，大量向它国购买物质财富，又向它国大量输出过度的知识产权，这就使得美国能够通过货币来掠夺它国的财富。有的国家政府为了友谊支持它国的发展或出于其它政治目的，通过本币的出口信贷来扩大对它国的出口。这种出口信贷必须是以本币为基础的，只有本币才能够体现本国政府的权力。

政治的需要对纸币的发行进行的调节完全是一种艺术性的调节。谁的艺术水准高，谁就可以娴熟地掌握调节手段进行完美的调节。从目前世界经济的情况看，政治调节越来越成为调节纸币发行量的重要依据。

纸币发行的直接途径有公共开支，经济贷款，国家工程等。公共开支是政府为了维持国家政权的正常运转，促进公共利益而进行的一种政府性开支。包括政府全部雇员的工资开支、政府、司法、教育、科技、文化、卫生、交通、通信、国防建设经费等。

国家工程是为了公共利益而建设的一些工程。这些工程必须是为了公共利益，必须是市场和社会不能也无法承担的，需要由政府来组织、实施和承担的工程。这些工程的实施能够析大地改善公共利益，促进社会均衡健康发展。只有公共工程才能够体现政府的公共性。否则就使得政府的职能和价值大打折扣，就会使社会利益机制被破坏，利益秩序被扭曲，和谐结构被糟蹋。国家通过政府工程而发行的纸币就成了纸币的重要发行渠道。通过调节国家工程量来调节纸币的发行量就成了政府调节纸币发行量的重要选择。新中国成立后的第一个五年计划期间，政府上马了一大批政府工程，通过这样的工程不但改善了我国的基础设施状况，增强了以工业为主的经济基础，也增加了纸币的社会投放量和社会沉淀量，并有效地促进了经济发展。

经济贷款是政府以经济发展为目的，以经济项目为目标的一种纸币投放途径。经济贷款一般以市场主体为对象，根据市场主体的需要，按照其信用程度进行贷款发放。经济贷款投放量有规律可行，它的原则就是经济安全和快速健康发展。只要这种贷款在当前和可预见的将来不足以对经济安全和经济增长构成负面影响而只可能对经济安全和增长产生正面影响、并有信用作保障的判断情况下，是可以尽量满足需要量地投放的，也就是说对求贷者及项目基本不拒。但当情况相反时，则要对求贷者及项目严加审查，对贷款投放量严加控制，还要通过前述的其它途径加大货币的回笼，调节经济安全平衡运行。

这里面我还要对《强国论坛》上的数学网友的“三公司模型”说几句。一是数学网友的三公司模型的有益看点是货币的发行量和向贫困地区增加货款。从数学网友的三公司模型可以看到，货币的发行量就是交易量，因为三公司模型是完全交易模型。向贫困地区货款是政府进行经济和社会调节、促进社会和谐均衡发展的重要内容。二是其盲点是系统过于简单。三公司看起来是孤立的系统，却有大量的外界因素可以介入，但数学网友却又把这些可能介入的因素拒之门外，没有对可能介入的外界因素进行研究。也就是说，数学网友的三公司模型看起来既不象是封闭的系统又不象是开放的系统。三是三公司模型只是一个交易模型和是一个二元一次方程，其中的食品公司和服装公司就是两个元，而黄金公司其实只是一个可变的参数，这个参数可以根据对另两个公司的生产和交易量的设置来设置。

支付H先生

中国人民银行负责制定货币政策，也就是货币供给。

那么货币供给发行是根据什么的呢？

我们知道，，中央银行同时肩负两个工作职责：

1，限制通货膨胀，这就要求中央银行压制经济增长；

2，支持就业，这就要求中央银行刺激经济增长。

两个工作职责是互相对抗的，因此要求中央银行在采取行动时要小心谨慎，保持微妙的平衡，既要控制通货膨胀，又要促进就业。

所以，货币供给主要参考两个数据，就是国内生产总值GDP和通货膨胀CPI。

注：

流通中的纸币现钞就是M0；

现钞+企业活期存款就是M1；

现钞+企业活期存款+企业定期存款+居民储蓄存款就是M2。

2019年的M2是194.5万亿，增速是8.4%。注意这里增速是同比，就是今年和去年对比。

一般来说M2的合理增速是：

M2=GDP+CPI+2。

比如，2019年GDP比上年增速是6.1%，CPI是4.5%，三项相加：

6.1+4.5+2=12.6%。

央行根据市场经济环境，如果要释放流动性，刺激经济，增加货币供给，就要M2增速大于12.6%；

如果要实行货币紧缩政策，控制市场流通，就要使M2增速小于12.6%。

而2019年12月份的M2是8.7%，也就是说明货币紧张，货币供应不足，央行一直控制着水龙头。

GDP是个流量概念，就是一年内（或季度）的国内生产总值。而M2是个存量概念，它是某个点国内的货币供应情况。

现实中，如果要增加货币供给，就买入政府债券，把钱贷记在债券持有者所在银行的准备金账户上，逆回购。

如果想减少货币供给，控制通货膨胀，就卖出政府债券，收回货币退出流通领域。

心榕心榕

人民币的发行主要是根据当时国内经济持续健康稳定运行，以及世界经济总体需求决定的。以下我们就来一起谈谈人币印发行背后的逻辑吧。

1.小明帐户多了一个亿。

小明账户上多了一个亿，现在可是亿万富翁了。那小明就高兴太早了，小明上街发现馒头一个都是以万元为计价单位，问老板为什么这么贵，老板说因为面粉也是以万元为计价单位。小明终于明白了，大家都有钱了，大家原来还在原地，还有可能给正常生活捣乱。

流通中的货币要与待售商品价格总额成正比，与流通速度成反比。所以国家通常会根据CPI物价指数，PM2采购经理人指数等判断市场可能需要多少货币量，来衡量发行多少的人民币。

2.人民币会变魔法。

在村里，种麦子的农民甲欠了小麦加工厂老板乙的钱，小麦加工厂老板乙又欠了面包店老板丙的钱，现在正闹着钱的事，甲没钱买麦子了，种不了麦，从而影响了乙丙。国家来了借线给了甲，甲赚了钱给了乙，乙给丙，丙以税收等形式上交一部分钱给了国家。钱绕了一圈又回去了，大家都赚了钱，生产发展了，皆大欢喜。

也就是说，人民币只是国家科学宏观调控，经济手段货币政策的重要手段，国家通常根据经济的运行情况，通过存贷款利率，存款准备金率进行调节。比如疫情下，经济下行压力大，自然要钱，也就会相应下调存贷款利率，存款准备金率，给市场注入资金，注入活力。钱动起来，动在可控浮动真好。

3，TOM拿着人民币在美国市场上买了瓶可口可乐。

2016年10月1日人民币纳入了SDR。同时，人民币将成为与美元、欧元、英镑和日元并列的第五种SDR篮子货币。简单来说就是人民币国际化的加速推进。老百姓就不用把人民币拿去兑换，可以直接在国外清费，不仅方便，而且还避开了汇率波动的风险，更是国家自信的展示。这个时候人民币发行就要考虑全球的因素，谁叫我有大格局，大眼界，构建人类命运共同体。

人民币成为了全世界的避险工具。这年头，有眼光的人不会买入黄金，石油，美金，而是人民币。为什么呢？那就是信任中国，信任我们国家的综合国力。哪有一个国家在疫情中，从检查到治愈都不需要百姓花钱。只要没有中国参加并站C位的会议，都不叫国际会议。宇宙Fast，天上北斗5G组网，海上航母，海底蛟龙……就是这么自信！

总之，人币币就这么神气，这么有魅力，这么有味道……

无忧理财与法同行

我从马克思劳动价值理论和剩余价值理论的角度谈一下资本主义（市场经济）的货币供应。

　　这个与资本追求利润的运动有关。

　　我们假设一个商业银行与企业的模型。假如最初有100个单位的货币被存入银行，这就构成了银行的负债。同时银行又通过贷款向企业供给100单位货币，构成企业负债，而如果企业通过构买资本品和劳动力，通过流通这100货币又回到银行，又构成银行的负债。这样通过追求利润率的运动，可以反复的复制这种银行、企业之间的资产负债关系。

　　现实资本主义经济中的一个简单的商业原则是，企业要获得银行的贷款，除还款外还要支付利息。如果利息率是以1年的时间单位来计算的，这样，我们可以把无限延续的银行和企业的资产负债表划分为两个部分，即，凡是“今年”以前发行的货币或债务都必须支付利息。

　　1、供给货币的第一个约束条件。如果银行在“今年”增加的货币供给大于给定的利息率应付的利息，则企业在向银行支付利息后将有剩余的利润，从而使其对贷款或货币的需求增加。反之，当银行的货币供给小于给定的利息率下应付的利息，则企业肯定会亏损而支付不起利息，从而引起货币需求的减少。这样，银行的货币供给和企业的货币需求正是依赖于利息率（利润率）。从这个条件可以看出，追求利润的运动越狂疯，就越需要增发货币。

　　2、第二个约束条件，工人阶层被剥削的生理极限。

　　我们假设全社会只有一个资本家（资本家阶层），一个工人（工人阶层）。

　　假设以一年计算，资本家购买工人的劳动力生产所有商品，假设最初支付了100个货币，工人生产工人自身消费的商品的劳动时间假设最初是1，而利润50，那么意味工人通过货币要消费他生产的所有商品必须增加他生产商品劳动时间的二分一，即1+0.5＝1.5个单位的劳动时间，工人增加的剩余劳动时间（剩余价值）将用来给资本家生产奢侈品或者用来再投资，循环加重不等交换程度（提高剥削率）。

　　这时假设劳动力数量不变的情况下（没有外部市场），

　　如果不等交换程度不增加，这意味着资本不会进行扩大再生产，资本家获得的利润全部用来进行奢侈品消费。

　　但现实资本家之间存在着追求更高利润率的积累式为主的竞争，等量的资本必须有等量的利润的金钱积累速度，否则资本就会缩水或者破产。这使得资本家阶层必须不断的扩大再生产。

　　这样假设资本家全部用获得的50个单位投资（因为银行收取利息后又要贷出给其它企业投资，因此50个单位的利润实际上是全部用来扩大再生产），这时，假设利润率下降到25%，那么工人保持相同消费相同价值量的消费品，那么工人的实际劳动时间就要增加（1+0.5+0.25个单位的劳动时间。），也就是不等交换程度不断增加。

　　这样如果实现交换（保持相同价值量的消费），可以使工人的劳动时间无限的增加，如果劳动时间不增加工资就会降低，当然某些人程受不了高强度的不等交换，这样就表现为失业，同时一部分资本破产，利润向余下的资本移动。

　　这样工人的生理极限，会以通涨或者直接降低工资的表现形式表现出来。这将影响资本的逐利润活动和银行的放贷。这样工人一定时间内（如以一年计算）可被承受的剥削极限，是这一年内约束货币发行的第二个约束条件。

　　　同时，我们可以发现经济危机的实质就是工人被剥削到了生理极限，不可能承受更大程度的不等交换。有时经济危机发生，也会大规模的通缩，原因是利润率下降，而是银行贷款减少，同时货币供给减少，当然这里工人的工资会看得见的形式下降，因为有大量的失业人口存在，使得工人之间存在着竞争。

用户本能反应

货币是什么？

最简单的理解是：卖方承认的欠条（Money is debt）

比如，家乐福储值卡中的储值是家乐福承认的欠条：中石油储值卡中的储值是中石油承认的欠条：中国移动储值卡中的储值是中国移动承认的欠条……中国银行系统的储值（人民币）是中国境内所有卖方承认的欠条：美元是全球所有卖方承认的欠条。所有储值（欠条）只有支付范围的差别，而无支付能力的差别。专用的欠条是银币，通用的欠条是金币。自己的欠条是银币，他人的欠条是金币。商业的目的是以银换金。

美元是通用度最高的金币，是全球市场所有参与者在逻辑上的终极目的。这个终极目的决定了：在美元体系中，所有经济体最终都会被美元洗劫。我们将以美元为核心的银行系统中的储值称为第一类储值：与之相应，中石油、家乐福、物美、汽车公司、电器公司等企业发行的储值（欠条），我们称为第二类储值。中国的未来在第二类储值中，因为中国是世界工厂，第二类储值的发行权由生产能力决定，而不是由美联储决定。

读懂货币是驾驭货币的基础，驾驭货币是一个民族掌握自己命运的基础。

希望危机能倒逼更多人睡醒。

摘自《智能社会》，中信出版社出版

叶天城

纸币对一个国家的意义来说就是一种靠国家背书的货币。他的依据是

一，国家实力。

中央银行是发行纸币的机构，以美元为例，在布雷顿森林体系之前，美元是与黄金挂钩的，后来黄金外流，体系破裂，纸币基本上靠国家的自制力发行。由于美国国家实力，美元在世界上还是属于强势货币。

二，经济体量

在国家和国家之间交易，或者国家内部交易，一个国家纸币就能体现这个纸币的广泛性，有效性和流动性。国家经济体量必须足够大，纸币才有足够影响力和支付力。

三，根本依据还是GDP

广义货币M2，基本代表了总的货币的体量，国家发行货币必须依靠GDP增长率，必须适应GDP增长温和发行，否则造成通货膨胀，带来严重后果，比如津巴布韦币最后一文不值。

铱财经iridiconomy

其实这是一种基本概念的问题，也不是很难理解。首先国家不是简单的根据GDP来计算本国的货币发行量的，其实本国货币总金额大多情况下都要比货物总价值要高，这就是所谓的通货膨胀，这个比货物总价值高一点的货币流通是很必要的，因为其中很有大一部分的无形资产算在了里面，而且这样也不会造成资金链的中断。第二，国家的发行的货币首先是到(特指我们国家)中国人民银行，再有人民银行由其他的一些形式转发到其他的各个银行，至于形式，五花八门，很多金融模式都有，之后再由其他的银行以贷款，存款利息，银行其他的交易形式将这些货币流入市场。

给你举个案例:假设某个银行目前的存款金额无法实行借贷，那么银行就会和人民银行借钱，再贷款给需要接待的公司等，这样就会有新的资本流如市场了，之后虽然别人还贷，把资金还给了银行，但是这些初期资金已经为社会创造了不小的财富，那么这些钱银行就会多发出来了。其实这也就是财富的时间价值的体现国家发行货币的控制其中主要是看国家的经济政策。

如果我国需要加大本国的经济发展力度，那么很容易可以想到在经济链条上很重要的流动资金的比例就要上升，那么国家的银行就会宽放银根(“银根”这次词的意思自己查字典)，社会上的流动资金就会比较多，通胀率也会比较高，当国家觉得通胀率比较高，经济中的泡沫成分比较高的时候就会紧缩银根，这样银行发行的货币就会比较少。这些就是国家货币量的控制方法之一，之后就应该会有另外的一个问题，钱到那里去了，既然银行一直发钱，那么怎么回收呢，其实这个很容易解释，这个就是利率，也就是银行的利息，其中包括存款利率和贷款利率。

泽邦

人民币的发行，是以国家掌握的能按照稳定价格投入市场的商品作为货币发行的准备资产,同时，中央银行银行集中掌握黄金和外汇储备,用于人民币币值的稳定和国际货币清算。中央银行为人民币的唯一货币发行机关，发行数额须报经国务院批准，任何部门和单位都无权对市场增加货币发行；中央银行坚持经济发行原则，根据国民经济发展和商品流通的实际需要,通过银行信贷渠道来发行货币;人民币的发行以十足的商品物资价值为基础，即“钱出去、物回来，物出去、钱回来”，以保证币值的稳定；国家授权中央银行专库管理，无出库命令，任何人无权将发行基金的现钞转为银行业务库的待支付现金，保证国家对纸币生产和供应的绝对控制权；人民币限于境内流通。

向日葵广视角

您说的应该指发行量，其计算公式：商品流通中所需的实际货币量 = 商品价格总额 / 同一单位货币的平均流通次数。

　　货币发行量是指一个国家发行的货币总数，通常包括所有的流通与非流通货币。其中，流通货币也即现金发行量是指一定时期内发行的现金数量。

　　决定货币发行量的因素

　　生产力（决定商品价格总额）决定着一个国家货币发行量。如果国家的货币发行机构超量发行货币，而生产力没有相应增加，即生产出来的商品没有相应增加，这样的话因供求关系，要用更多的钱买货物，这样货币在国际上看来就是贬值。

　　货币只是政府控制国家的经济的一种形式，比如政府想充实国库，一种方法是正常的税收等等，另一种方法是印刷钱。第二种方法因为生产力没有相应发展（商品数量没相应增长），老百姓手上的钱就不值钱的，意思就是第二种方法会使政府富了，老百姓穷了，之后老百姓买不起东西，又不利于经济的发展（不利于商品产量的增加）。

　　所以政府都是力保发行的货币的升贬值的稳定。

　　要使整体上国富，就要保证经济的发展，经济发展后生产的商品多了，很少的钱就会买更多的商品，货币就会升值。然后政府为了保证进出口的平衡，就会印刷些钱流通市场，使货币升值不要太快

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