《价值事务所》的周末深度文章！第215篇！
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周末最大的新闻莫过于新版《证券法》正式实施，这意味着一个全新的时代来临，也意味着一波大牛市正在途中。
新《证券法》于3月1日正式实施，此次《证券法》的修订，从2015年4月开始，至2019年12月最终修订完成，历时4年半，先后经过四次审议。相比旧版的证券法，新《证券法》最明显的区别在于2点：
1.取消发审委制度，全面推行注册制。
2.提高违法成本，部分违法行为顶格处罚达到原来的33倍。
随着新证券法的实施，也就意味着：喊了那么多年的注册制，这次是真的要来了，A股全新的时代开启了！
很多人看到注册制三个字就觉得恐慌，就觉得市场要大跌了，其实这是对注册制的误解。刚好相反，注册制可以说是A股过去几十年，一直未能走出一波长牛市的药方。
为什么改革开放后，中国的经济建设取得了惊人的成就，但是A股的走势却是曲折不已，尤其是上证指数，甚至还在10年前的水平。
一个非常重要的原因就是A股上市太难了，股票数量太少了，结果就是每次大牛市的时候，场内的股票，就会被源源不断进入市场的资金给各种疯狂的爆炒，最后全场估值超过上百倍，甚至几百倍后崩盘。
而由于很多股票都是垃圾股，无法通过业绩兑现的方式消化高估值，只能用漫长回调的方式来消化估值，再加上股东在高位减持套现后，更是无心经营，于是市场又陷入了熊市好几年的状态。
A股过去几十年，就是这样不断的循环往复，周而复始，指数也就迟迟无法创新高。
现在注册制来了，用市场化的方式增加，股市里面的股票供应，那么市场就会自发的去追逐那些更好的股票，那些垃圾股自然会被市场给抛弃的。
源源不断的优秀公司加入A股，反过来又刺激股市不断的上行，市场也就能走出长牛市。当然了，这也是有一个前提的。
就是注册制下，监管必须跟得上。必须得提高股东的作恶成本，切实保护好投资者的利益，一旦有任何作恶的行为，都必须严厉处罚，最好倾家荡产，锒铛入狱那种，市场才能真正的健康持久。
而新证券法，就重点解决了这两个问题。
所以这次注册制其实是好事来着，算是A股长期牛市的基石。
事实上，即使不看长期牛市的话，每一次证券法有大的改动，都容易引发一波行情，比如2004年“国九条”搞股权分制改革，引发2006~2007年波澜壮阔的超级大牛市；2014年“新国九条”，提出要建设多层次的资本市场，推进注册制改革。引发2014~2015年的大牛市。
那么这次有可能也同样来一波大牛是吗？
概率非常大！
新《证券法》的实施，注册制的推进，叠加全球遭遇黑天鹅影响，流动性会变宽松，今年来一波大牛市是概率非常大事情，问题的关键是：这是一波急牛还是慢牛？
这个就不太好说了，要看上面的管理智慧了，最好是能走慢牛，这样，不论是对投资者也好，对上市公司也好，抑或是对国家也好，都是三赢，但如果没能管理到位，则很可能又是一波急牛，啪啪啪上去后又哐哐哐的掉下来。
具体是哪种结果，只能边走边看了，但不管怎么说，中国资本市场未来将走出一波长期牛市，是毫无疑问的事情。
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