一、大勢研判
市場寬幅震盪，尾盤小幅收跌，情緒仍顯迷茫，但目前時點不建議過度做空，輕倉投資者或可逢低佈局，選擇高彈性股，進行左側埋伏。
市場萎靡不振，不妨輕倉過節
市場回顧
昨日兩市小幅低開，前市稍作探底，在軍工、券商帶動下，指數快速衝高，突破5日線後，遭到空方反撲，隨即震盪翻綠，上演“過山車”走勢，個股跌多漲少，態勢依然偏弱。滬指衝高回落，延續弱勢震盪，底部正在構築。成指走勢偏弱，創四年半新低，不過超賣嚴重，無需過分殺跌。板塊方面，航空、證券、船舶等漲幅居前；旅遊、日用化工、通信設備等跌幅居前，熱點此消彼長，5G概念補跌，短期需要回避。量能略有放大，資金小幅流出，情緒仍顯謹慎。從近期走勢看，市場持續走走弱，其根本原因，在於信心不足，資金不敢出手，但實際上，多項技術指標都已嚴重超賣，指數層面糾偏隨時可能到來。
市場研判
去年底以來，市場縮量陰跌，在減量博弈中，資金持續撤出，除了被動防禦，難有賺錢機會。對市場來說，弱勢下跌本身就是最大利空，資金更加謹慎弱者恆弱。往前看，對於未來走勢，散戶和機構均有困惑，缺少明確預期，只能選擇觀望。滬指在2018年累計跌幅達30%，大量資金被套，至少目前位置，賣出可能不大，場外資金見狀，不願進場接盤，因此，所呈現出來的就是持續縮量，並且反覆陰跌。大眾預期改善，需超預期利好，缺乏賺錢效應，市場短期難以翻多。
市場開年大跌，源於慣性驅動，不用過分解讀，對1月份走勢，我們認為，或將先上後下，大漲概率不大。具體邏輯：⑴資金跨年後，利率全面回落，資金邊際放鬆；⑵央行釋放利好，擴大降準範圍，據機構估算，能釋放4千億；⑶市場普遍預計，在春節前，基礎貨幣方面，存在較大缺口，需要提前對沖，大概率還會降準，因此最佳反彈窗口可能在中上旬。技術上看，自2703點以來，出現兩波調整，典型ABC結構，其中，C浪發生延伸，包含5個子浪。觀察分時結構，下跌已經降速，且伴隨底背離，說明C浪調整，已經臨近末端，務必引起重視。前期說過，本週六是小寒，又是近日點，因此最近幾天時間，都會非常敏感，極易引發變盤，重點看5日線，如果成功站上，有望開啟反彈。
後市策略
市場寬幅震盪，尾盤小幅收跌，情緒仍顯迷茫，但目前時點不建議過度做空，輕倉投資者或可逢低佈局，選擇高彈性股，進行左側埋伏。
二、行業熱點
1、房地產
截至1月3日，上海多家銀行下調首套房貸利率，首套平均利率降至5.09%，環比下降0.1pct，目前執行95折優惠的銀行數量增至10家，首套房貸利率最高上浮20%（原為30%）。
點評：利率下降是19年房地產相對比較確定的利好因素，建議關注一二線城市銷量情況，個股建議關注萬科A（000002）。
2、餐飲旅遊
今年元旦小長假期間受冷空氣影響，南方多地出現低溫冰凍雨雪天氣。目前雨雪尚未對道路交通產生嚴重影響，但部分南方傳統自然景區受此影響客流量增速下降較為明顯。交通方面，12月29日到1月1日，全國鐵路加開列車1076列，預計發送旅客總數達到4187萬人次（+13.16%），旅客以中短途為主。
點評：建議繼續關注偏必需消費的餐飲行業以及強政策屬性的免稅行業，受益於三四線消費升級對於娛樂產品的需求，以及商業模式壁壘強硬，坪效遠超同行數倍，高週轉高利潤的演藝類項目。關注宋城演藝（300144），中國國旅（601888）。
3、汽車
近日，十三屆人大第七次會議通過《中華人民共和國車輛購置稅法》，規定中國車輛購置稅稅率為10%，將於2019年7月1日實施。
點評：人大通過購置稅法體現了稅收法定的原則，新法案的車輛購置稅率並未降低，而是延續了目前10%的稅率，符合市場的預期。行業處於小週期下行期，龍頭公司的業績會相對穩健，建議適當關注上汽集團（600104）、宇通客車（600066）等公司。
4、機械
中國鐵路總公司召開工作會議，會議提出2019年投產新線6800 公里，其中高鐵3200公里的目標。
點評：鐵路總公司工作會議指出2018 年全國鐵路固定資產投資完成8028 億元，投產新線4683 公里，其中高鐵4100 公里，各項指標均超過年初的計劃。2019年鐵路通車裡程增長確定，不排除2019年鐵總的實際通車裡程超過6800公里的目標，中國中車（601766）直接受益於通車裡程的增長，2019-2020年收入、利潤增長確定，建議適當關注。
5、計算機
1月2日，雲知聲在京公佈多模態AI 芯片戰略與規劃，同時曝光了正在研發中的多款定位不同場景的AI芯片，包括第二代物聯網語音AI 芯片雨燕 Lite等。
點評：1、其餘AI芯片包括面向智慧城市的支持圖像與語音計算的多模態AI 芯片海豚（Dolphin），以及面向智慧出行的車規級多模態AI 芯片雪豹（Leopard）。2、我國人工智能公司不僅致力於算法的研發，更是在硬科技端的AI芯片研發上不遺餘力。建議積極關注致力於人工智能在教育、醫療等行業應用的龍頭科大訊飛（002230）和致力於人工智能在法律行業應用的華宇軟件（300271）。
6、食品飲料
據統計，我國精釀啤酒的消費量近年來一直保持雙位數增長，但預計目前精釀啤酒佔總銷量比仍處於較低水平。精釀啤酒銷售價格是普通啤酒的3-5倍，但市場需求持續旺盛，且仍有繼續擴容空間。
點評：在消費升級的大背景下，啤酒需求呈現出多元化、個性化的發展趨勢。從行業層面來看，當前啤酒市場屬於存量博弈市場，行業內部不同價格帶產品的表現分化顯著，中高端啤酒市場不斷擴容，而低端啤酒市場份額逐漸縮小。主要啤酒公司的發展策略由之前的市場份額優先向盈利優先轉變，且都在積極提升產品結構，積極佈局中高端市場，國內高端啤酒市場競爭格局有望重塑。個股方面，建議關注華潤啤酒（00291）、青島啤酒（600600）、重慶啤酒（600132）等。
7、醫藥
上週衛健委官網發佈文件《關於印發加快落實仿製藥供應保障及使用政策工作方案的通知》，289品種一致性評價時限取消，但要求自首家品種通過一致性評價後，其他藥品生產企業的相同品種原則上應在3年內完成一致性評價。
點評：雖289品種一致性評價時限取消，但國家仍繼續鼓勵仿製藥一致性評價的研究申報、並通過集中採購優先選用通過一致性評價的品種以促進仿製藥替代使用。伴隨一致性評價的開展以及國家帶量採購政策的落地實施，企業面臨較大的價格調整壓力，產品降價或是明年的主基調。對新醫改以來的兩次藥品大降價進行回顧，認為，降價並非意味著行業萎縮，在國內人口老齡化持續、居民支付能力提升、醫保支付結構調整到位等因素的推動下，醫藥行業依舊是國內增長預期明確的細分領域之一。
8、銀行
浦發銀行公佈18業績快報，18年全年實現營收1715億，同比+1.73 %，歸母淨利潤559億，同比+3.05%。
點評：浦發銀行Q4單季度營收、利潤增速環比Q3分別下降5.3pc、2.8pc至2.98 %、2.76 %。ROE較17年下降1.31pc至13.14%，盈利增長有所放緩。18年末，不良率為1.92%，較9月末下降0.05pc，資產重回增長，縮表結束，由於19年資產質量可能有壓力，建議謹慎關注。
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