8月20日上海證券報登載一篇文章中提到，驅動美股十年牛市的一個原因是貨幣首腦的“直升機”。文章說，為了應對金融危機，包括美聯儲在內的全球主要央行向市場輸送了流動性盛宴，降息及推出“量化寬鬆”等政策，從而支撐了資產價格。這個說法已經是我第二次看到，也著實不敢苟同。特別是我們談論美國股市時，對這種貨幣放水推高美國股市的說法持反對意見。
2008年金融危機時美聯儲確實較大幅度降低利率直到接近於零利率；持續四輪的量化寬鬆，大劑量放水貨幣。但必須看到，美聯儲目的在於支持經濟發展，讓企業特別是中小微企業保持足夠流動性，並不是直接為了股市。如果說有救市意圖的話，美聯儲是從救經濟救企業的根本性上來救股市。
同時，美聯儲從2013年底就果斷結束了量化寬鬆，從2015年底就開始啟動本輪加息，到如今已經加息7次。而美國股市自特朗普在2016年當選至今，標準普爾500指數上漲了31%。這種上漲是在美聯儲加息收緊貨幣情況下取得的。因此，放水貨幣促進股市上漲，起碼對美股來說是不成立的。
從2014年以來，中國央行放水貨幣超過歷史任何時期，然而A股卻喋喋不休，滬指即將跌至前期股災最低點位。
那麼，支撐美股十年大牛的支柱到底是什麼呢？首先，宏觀經濟基本面。在美股一路上漲的背後，美國經濟也逐步從金融危機中持續恢復。今年二季度，美國GDP同比增幅達到4.1%，增速達到近4年來最快。同時，失業率創出歷史新低，通脹預期溫和，美國宏觀經濟面處在歷史最好時期。
宏觀經濟面如此之好是依靠宏觀政策工具高超智慧調控取得的。僅僅特朗普大幅度減稅一項措施就可能使得美國經濟後勁持續增長下去。
其次， 企業基本面。根據研究公司Factset的數據，仍在披露期的美股二季報表現極為亮眼，超過24%的混合盈利同比增幅有望創下2010年三季度以來最佳表現。美國企業的利潤週期仍然非常強勁，亮眼的企業收益也是市場在今年早些時候遭遇拋售後，標普500指數回升至2800點上方的重要原因之一。
企業的基本面非常健康，並且涉及所有行業。企業和個人減稅提振了經濟。越來越多的公司鼓勵資本支出，並且出現了諸多回購案，兩者都是股票價格的助推器。高盛的研究發現，目前的企業盈利環境看起來健康且基礎廣泛。
再次，科技企業是美股的定海神針，屢屢扮演英雄救美的角色。在細分板塊中，互聯網及目錄零售，互聯網軟件及服務，技術硬件、存儲和外圍設備，健康保健供應商及服務，專業零售是前五大累計漲幅最大的板塊，10年漲幅在284%至1918%不等。
臉書、蘋果、亞馬遜、谷歌母公司、Alphabet、微軟等明星科技股的股價都在今年創出歷史新高。儘管漲幅驚人，一些投資人看起來依舊信心滿滿。“從我們的角度來看，還有上行空間，我們已經為牛市的延續做好準備。”Richard Bernstein諮詢公司的投資組合經理丹尼爾·鈴木認為。
這三大支柱的基礎是紮實而且後勁十足。美股繼續牛氣沖天下去應該沒有懸念！
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