05.16 低价股、僵尸股集中出没 A股入摩或引市场换手率下降

MSCI纳入A股最终名单确认，获得市场正面回馈。截至收盘，各大指数均高开高走，上证指数收盘上涨0.57%，创业板指大涨1.48%。然而，MSCI的雨露却并没有均沾所有A股，很多股票仍然较为低迷。有分析人士表示，MSCI纳入A股，甚至会加速A股港股化美股化趋势，“仙股”会越来越多。

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低价股数量大增

数据宝统计显示，截至最新，沪深两市A股有414只股票最新价低于5元。其中，*ST海润最新价只有0.87元，是近年来罕见的“仙股”。此外，ST锐电、中弘股份、*ST保千、和邦生物、*ST新亿等个股最新价低于2元。包钢股份、山东钢铁、*ST油服等50多只股票最新价低于3元。

“仙股”或许不止于*ST海润。从盈利能力和经营状况来看，股价下跌风险犹存，跌破1元的可能性仍不小。股价表现也能说明这一点。ST锐电今年股价跌幅超过20%，中弘股份跌幅近30%，*ST保千下跌85%。

与历史相比，目前低价股的数量占比处于相对历史高位。5元以下A股数量占整个A股比例为11.77%。近期该数值水平已经创下了2015年来的新高，逼近2014年熊市水准。

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“僵尸股”数量井喷

先来看看今天成交极度低迷的*ST金宇走势图。该股今天成交额只有两百多万元，只有110笔成交，成交笔数位居所有A股最低。大部分时间，该股毫无交易。和它比较类似的股票还有*ST天马、ST沪科、沃施股份等，成交也非常稀疏。

今年以来换手率较低的股票也越来越多。以各年度每日换手率低于1%个股数量占当日交易个股数量比值的算数平均值计算，2018年每天平均45.56%的股票换手率低于1%。该数字逼近2008年以来的最高值，即2012年创造的47.79%。

与海外市场相比，A股市场上的上述指标仍有较大“上涨空间”。以港股市场为例，有逾千只股票最新价低于1元；近2000只股票换手率低于1%，占比几乎达到100%。

MSCI纳入A股指数可能会加速A股港股化美股化。申万宏源表示，外资有望加速A股美股化。借鉴台股韩股纳入MSCI经验，两者皆因为投资者结构变化而带来波动性短期均下行，长期股指波动性中枢震荡下移的效果。

从换手率角度来看，韩国及台湾交易所换手率均显著下移；估值方面，台湾加权指数PB中枢下移明显， 但PE变化方向不显著；韩国综指PE和PB变化方向均不算显著。

由此可见，MSCI纳入A股后，有可能也会引发市场整体换手率的下降，而在增量资金不显著的情况下，绩差股能够得到的活水也必然降低，从而导致马太效应，强者恒强弱者恒弱的局面。

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