招股信息：
募资用途：60%用于兴建新生产厂房及购买新机器及设备;16.4%用于强化自动化系统;21.8%用于透过将现有研究院迁至现有建德生产厂房，以及委聘更多有经验的专家及工程师，和购入更多先进的研发设备及测试设备以增强研发能力等。
一、公司介绍
浙江深蓝科技，来自浙江杭州建德，作为一家中国知名人工革化学品制造商，主要从事涂饰剂及合成树脂的研发、制造及销售。根据灼识咨询报告，按2018年的营业收入来算，公司在中国人工革涂饰剂市场排名第4，市场份额约为1.9%。$深蓝科技控股(01950)$
公司提供各种人工革化学品，包括着色剂（即色浆及色片）、表明处理剂、助剂及合成树脂，以制造PU革及PVC革。且广泛应用于不同行业，如服装、鞋履、汽车内饰及家居用品。公司的产品主要以涂层剂为主，直至2018年，涂层剂贡献全年总营收达到86.6%，而合成树脂贡献剩下13.4%的营收。
△图源：招股书
从产能上看，深蓝科技的色浆生产线的利用率已超过80%，近年来公司在着色剂的色浆上的产能逐渐扩大，并于2018年拓展了色片业务。
建德生产厂房分别运行29条、3条及4条生产线，以分别生产色浆、色片及合成树脂。此外，公司有9条生产线，可交替使用以生产表面处理剂及助剂。
公司客户包括合成革制造商、贸易实体及分销商，其中客户主要为位于浙江省、广东省、福建省及江苏省的中国合成革制造商，五大客户占18年总收入约40.8%。公司亦有若干位于巴西、墨西哥、土耳其及越南的海外客户。
△图源：招股书
二、业绩表现
招股书显示，深蓝科技的97.7%的营收来自于中国内地，2016年、2017年、2018年及截止2019年9月30日，公司的收入为1.51亿元、1.58亿元、1.67亿元及1.30亿元，纯利分别约为0.25亿元、0.35亿元、0.31亿元及0.15亿元。毛利分别约为0.55亿元、0.51亿元、0.51亿元及0.45亿元。
△图源：招股书
三、行业前瞻
灼识咨询报告显示，据估计2019年至2023年人工革化学品的需求将持续增长，而预计2018年至2023年表面处理剂及助剂以及着色剂的销售价值将分别按5.6%及5.7%的复合年增长率增长。
以2018年收入计，深蓝科技于中国人工革化学品制造业约占0.75%的市场份额，在中国人工革涂饰剂市场排名第四，市场份额约为1.9%。从市场需求上来看，近年来人工革制造业的市场规模经历下游应用需求下降，并受2014年至2018年环境法规压力的影响，2014年至2018年的行业产量正在减少，公司或因此受到影响。
今年却遭遇公共卫生事件的重创，众多商场和购物中心春节期间暂停营业，对纺服线下销售造成短期冲击，这或许也将在一定程度上影响深蓝科技的产品销售与客户拓展。
但深蓝科技主席刘静称：中国内地环保监管要求趋于严格，未来或淘汰环保不合规的小型生产商，而公司具有综合竞争力及研发能力，相信能把握机会。
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