背景：8月份国内建筑钢材市场先扬后抑，在创下年内新高后，期螺主力合约于8月下旬高位回调。
截至8月31日，期螺主力合约跌破4100元/吨，8月下旬累计大跌300元/吨。传统淡季钢价不降反涨，随着入秋气温渐渐变凉，9月份钢市是否还有机会？钢厂产销情况如何？环保是否继续扰动市场？
【分析师小档案】万超，Mysteel助理分析师，品种研究部编辑，主要研究建筑钢材领域，发布过多篇有关建筑钢材的分析类文章，曾在第一财经栏目中解读建筑钢材市场。
▍核心观点
1、临汾地区第一批环保限产已经落地，日影响铁水产量约在1.55万吨左右，持续时间暂定为20天。唐山地区钢厂陆续复产，理论日产铁水量约2.27万吨。
2、8月份市场充斥着环保消息，但我网统计8月份建筑钢材产量71.00万吨/天，较7月份环比增加1.63万吨/天。预计9月产量仍以小幅增加为主。
3、我网统计8月份钢厂建筑钢材直供量12.93万吨/天，较7月份环比下降0.49万吨/天，产销不平衡信号已现。而且随着价格下跌中间商心态摇摆加剧，目前部分已有20-50元/吨亏损。
4、目前市场利好的因素并不能对供需基本面形成实质性的改变，回调行情已经确认。 采暖季限产政策何时出台和9月的实际产量将是决定行情是否反转的关键点，需要持续关注。
▶小编：最近临汾也加入限产行列，目前供给端停、复产情况如何？
万超：9月的环保主要集中在山西地区，分两批进行调停。
第一批环保要求的钢厂从9月1日零时起全面停产。影响到主要流通资源的钢厂有新金山、中升及星原。日影响铁水产量约在1.55万吨左右；停产轧线总计8条，日影响产材量约在1.35万吨左右，总计影响产材量约在27万吨。第一批钢厂停产周期暂定为20天，具体复产时间待定。
第二批停限产还有待落实，如果钢厂环保方面都达标，就正常生产；如果有些地方不到位，可能限50%；如果确实糟糕，可能会全停，视巡视结果而定。
复产方面，截止8月31日，我网调研了解到，唐山钢企部分已完成文件要求的减排任务，统计约9家钢企9座高炉陆续复产，理论统计复产高炉日产铁水量约2.27万吨。
▶小编：钢材价格连日下跌，市场有说法“供给端故事已经讲完了”。
万超：短期可以这么理解。江苏、山东、华北这三个产能较大的区域前期环保检查力度已经相当大了。华南也因为前期整改，高炉钢厂生产比较正规，即便环保巡查，对产量影响也不会特别大。尽管8月份市场充斥着环保消息，但产量并没有下降。
据我网数据显示，截止8月30日，8月份建筑钢材产量71.00万吨/天，较7月份环比增加1.63万吨/天。因此9月产量下降可能性不大，预计仍以小幅增加为主。
▶小编：7、8月份建筑钢材需求高于预期，那么9月份情况如何？
万超：房地产方面，2018年整体开工、订单情况都比2017年旺盛，统计局数据显示，1-7月，全国房地产开发投资同比增长10.2%，明显高于前6个月9.7%的同比增速。由于2017年和2018年年初，出现过“集中拿地”现象，往后推半年周期，出现了7、8月份房地产建筑钢材需求高于预期的情况。
9月，虽然房地产新开工数据不会很差，但是整体的用钢需求受价格水平影响较大。去年建筑钢材均价在3800-4000元/吨，现在华东地区螺纹价格已经达到4500元/吨左右，西南地区4600-4700元/吨。如果价格持续高位，那么下游企业拿货积极性将会减弱。
▶小编：那么上下游心理预期方面有没有什么变化？库存情况如何？
万超：钢厂方面目前没压力，但有一点值得关注。截止8月30日我网统计全国建筑钢材日度钢企出库量数据显示，8月份钢厂建筑钢材直供量12.93万吨/天，较7月份环比下降0.49万吨/天。
整体产量没有降太多，钢厂直供终端量减少，导致了钢厂市场投放量缓慢增加。本周我网统计建材（螺纹+线材）社会库存增加1.18万吨，钢厂库存增加22.83万吨，短期已经出现了产销不匹配的信号。
市场方面，连日下跌使得中间商心态摇摆不定。大部分中间商在在8月初或中旬拿货，目前已经小幅亏损20-50元/吨。
一旦价格进一步调整，那么中间商将会加速抛货。▶小编：第七届建筑用钢产业链高峰论坛于8月22日顺利召开，会上大家比较关注哪一点，能否回顾一下？
万超：目前比较关注新国标对螺纹钢整体生产成本的影响。
新国标执行之后螺纹钢需要增加微合金，预计增加成本120-200元/吨不等，叠加上环保设备等等，预计将增加不少生产成本。
万超：回顾8月的行情，由于环保，前期市场出于对供给端收缩的预期价格拉涨。但从实际数据来看，产量并没有降低，库存小幅波动，终端需求减弱，这是8月后半段行情上涨乏力的原因。同时，中间商的投机性需求随着价格上涨逐渐显现，资源实际流转速率变慢，供求矛盾初露端倪。
目前市场利好因素并不能对供需基本面形成实质性的改变，回调行情已经确认。对于“金九”我认为要打一个问号。采暖季限产政策何时出台和9月的实际产量将是决定行情是否反转的关键点，需要持续关注。
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