01
2020年，堪称多灾多难，遇到建国以来传染性最强的疫情。
之前就说过，打完疫情阻击战只是开头，经济保卫战才是重头戏。
毫无疑问，疫情已经严重影响经济。疫情之下的众生，都很忧虑。
何以解忧？唯有大基建。
到目前为止，10省市公布的重点项目投资计划合计总额达到25.5万亿。
而且这只是目前公布出来的数据，后面肯定会继续上升，执行过程中必然会进一步上升。
注意单位：万亿、万亿、万亿。
这些钱，让一贯软趴趴的大A坚挺了一些时日。尤其是基建股，更是难得红旗飘飘。
众所周知，改开以来，中国经济是“投资、消费、贸易”三驾马车驱动。
投资，搞建设。
消费，享受生活。
贸易，搞钱。
三驾马车之间的逻辑：从农耕文明向工业文明过渡的过程中，需要有钱搞建设，然后去享受。所以引进外资啊，培养本土企业啊，ZY与地方博弈啊，都是这么回事。
按道理讲，现阶段城市化建设已经进入下半场，基建其实也进入下半场，当务之急是产业升级，而不应该继续这么大张旗鼓地大搞基建。投资这匹马应该缓一缓。
但是疫情这只黑天鹅，严重影响内部消费；它又在外部继续扩散，同样影响贸易这匹马。这种情况下，只能往投资这匹马身上抽鞭子。能容纳巨额投资的，只有大基建这么一条。
1997年的亚洲金融危机，2003年的非典疫情，2008年的国际金融危机，东方基建狂魔都是依靠大基建应对。这次也不例外。因为只有大基建，投入产出才能看得见；才能拉动就业，减少不安定因素。
毫不夸张地说，大基建不仅反映了东方基建狂魔之本色，也是现阶段中国经济的压仓石。虽然是压仓石，但并不意味着万能。
对比之前历次大基建，那是城市化上半场，必须要干，算是主动出击。此次处于城市化下半场，算是被动应对。
02
城市化的上半场和下半场区别很大么？当然很大。
大基建本质上是砸钱。
常言道，大炮一响，黄金万两。大炮是啥？不就是机器么。
坦克车和挖土机，都是机器，开动起来都要钱。
在大基建领域，马达一响，黄金万两，绝不夸张。
这么多钱从哪里来？
钱途一，增加税收。过去很多年，随着经济体量的增大，税收一直是增加的。但现阶段疫情影响下，中小企业需要减税才能度过难关。而且中小企业也必须减税，因为中小企业是吸纳就业的主力。
钱途二，搞PPP。就是公私合营，政府与社会资本合作，参与社会基础建设。这块从2017年开始，为了金融去杠杆，很多项目被叫停。再次重启，怕是也不容易。
钱途三，土地出让金。就是土地财政。2019年，全国TOP50城市卖地4.41万亿，同比增长19.3%，再次刷新记录。为什么可以一直那么玩土地财政？因为房价一直在涨，所以土地财政一直在增加。
那么接下来房价会不会继续涨？说不清楚，但有两个不利因素。
不利因素一，房子说破天，最后还得大众买单。然而相比2008年，中国居民杠杆率飞速上升。2008年，中国GDP还只有32万亿，国民的总负债还只有GDP的19%，也就6万多亿。如今GDP已经攀升到100万亿，居民负债为GDP的60%，已经接近60万亿。对于许多人来说，每个月的房贷已经占了收入的一半以上。如果再加上消费贷、经营贷，大众抗风险能力将大幅减弱。而且现阶段“鬼城”也很常见。
不利因素二，房地产的体量已经太大，为人类有史以来最为庞大的资本市场。如果继续涨，那么至少得冻结二手房交易，防止炒房客资金出逃。因为哪怕房地产领域只有5%市值的资金出逃，对外储也是巨大的压力。所以给房地产松绑，应该外松内紧。外松，让能力强的去接新盘。内紧，控制资金外流。
换句话说，城市化下半场，土地财政的功效会慢慢减弱。
钱途四，发债。关于这条路，前几天财政的重磅会议透露出关键内容。
文中提到：“适当提高赤字率。研究发行特别国债”；“保证金融市场流动性合理充裕”；“引导市场贷款利率下调”。
这就意味着那个坚守了很多年的3%的财政赤字红线要阶段性破掉。
由此可见，同样是大基建，上半场和下半场差距很大。
03
虽然是城市化下半场，但优势也很突出。
大基建，会过时么？会，也不会。
如果从定势去看，仅仅修路建桥盖房子，迟早产能过剩。这中间有一个非常明显的教训，就是19世纪末的美国铁路。经过几十年狂飙之后，美国铁路产能严重过剩，几乎每一次经济危机都是铁路公司引发的。最后美国人被迫承认，铁路实在是过剩了。
直到现在，美国还有20多万公里铁路，但已经成为老爷车一样的老古董。此后一百年，美国几乎没有大规模搞过大基建。其实美国现在差不多到了一个轮回，可以把那些老古董铁路更新升级为高铁。然而因为资金和债务问题，搞不下去。其实我一直猜想，美国会不会在下一轮经济危机之后变回基建狂魔形态。
如果从变量角度看，基建其实是无止境的。
农耕文明时代，秦直道和隋运河，都是大规模的基建工程，在当时都很先进。
后来公路、铁路是先进的基建。
现阶段的大基建，已经升级到高速铁路和高速公路。
再往后，基建重点肯定在信息化与智能化上。别的不说，5G成熟之前，首先需要大规模基建建设。没有5G基建，无人驾驶、万物互联等等看起来就像是空中楼阁。
所以大基建不是问题，搞什么样的基建才是问题。按照之前那么搞，问题很大。但是如果把握住未来的趋势，机遇很大。相信决策的精英们肯定看得更远。在描述重点项目时，都在突出“新基建”。
对于普通人来说，看到这25万亿时，不要去对比08年4万亿的逻辑。因为历史虽然常常相似，但绝对不会简单重复。
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