新經濟公司的表演時間到。

愛奇藝、B站、虎牙、優信二手車、華米、平安好醫生等公司已先後上市；小米確定7月9日敲鐘，“羅超頻道”已受邀到現場觀摩敲鐘儀式。與此同時，映客、拼多多、同程藝龍、獵聘網、華興資本、指尖躍動、多益網絡等公司也正在向資本市場發起衝刺。而騰訊音樂、鬥魚、快手、一下科技等則傳出過將要上市的消息。新經濟公司密集上市，是互聯網行業蓬勃發展進入收割季的現象，也意味著這一波上市潮可能會是新經濟公司上市的末班車。

而在2018年已上市和準上市的新經濟公司中，娛樂成為最熱門賽道，愛奇藝、B站和虎牙在美股上市後同進共退，市值相較於發行價都已高出一大截，表現都十分搶眼。即將上市的映客、指尖躍動、多益網絡，以及被傳要上市的騰訊音樂、鬥魚、快手和一下科技也屬於泛娛樂賽道。正如我此前所言：泛娛樂將是2018年上市潮中最亮的那朵浪花。

在泛娛樂賽道中，直播又最為搶眼，此前這一賽道已有四家上市公司，天鴿互動、陌陌、歡聚時代和虎牙，它們都表現很好，特別是陌陌，在推出直播業務後上演了翻五倍的奇蹟，市值一度超過100億美元。現在看來，直播賽道的上市公司名單還會繼續增加，本文就想談一談剛宣佈具體上市計劃的映客。

B站和分眾傳媒加持映客

鬥魚和快手傳出過相關消息，映客則取得實質性進展，它於6月27日在香港舉辦投資者推介會，宣佈了具體的上市計劃，計劃募資額13億到18億港元，據市場消息，映客自招股以來國際配售情況良好，機構認購超預期達三倍，目前已超40億港元。招股書顯示，映客延續了直播行業“多金”的特徵，甚至更加明顯，它建立了比同行更穩固的盈利能力和現金流基礎，賬面儲備了40億現金，從成立第一年就實現了盈利，2015年、2016年及2017年,映客經調整純利分別為人民幣150萬元、人民幣5.68億元及人民幣7.92億元,2015年至2017年的複合年增長率高達2229.1%。

在主播數量、付費用戶數、付費能力三大直播關鍵數據上，映客表現堪稱亮眼。弗若斯特沙利文的數據則顯示，2017年在中國的移動端直播平臺中，映客的活躍主播為1,300萬人,排名第一。營業收入為人民幣39.4億元,市場佔有率為15.3%，淨利潤排名第二。付費用戶為79萬人,排名第二；2018年第一季度，映客月活用戶繼續攀升至2525萬人，月均每付費用戶充值金額540元人民幣。

映客跟陌陌、歡聚時代、天鴿互動等直播平臺的商業模式並無本質不同，主播表演創造優質內容，用戶為優質主播和內容打賞，平臺從中抽成。不過，相同只是現在，持續盈利、現金流充沛的映客不差錢，上市核心目的是為了業務擴張和投資併購，其對自己的短中長展望分別是廣告業務拓展、娛樂產業鏈化和多元化行業滲透，這與當前直播平臺走的路徑都截然不同，映客希望成為直播平臺中的另類，而不只是做不眠的秀場。

怎麼做？招股書顯示，分眾傳媒和B站成為映客的基石投資者，基石投資者有戰略投資意義，這意味著分眾傳媒和B站與映客未來會增多加深合作，作為中國電梯廣告市場的老大，分眾傳媒對映客意味著廣告收入增長機會，B站呢？

二次元與短視頻直播天然一對

B站成為映客基石投資者，有一層結盟的意思：映客將是B站泛娛樂版圖的重要組成部分，反過來B站則將是映客擁抱二次元的觸點。

短視頻直播平臺與二次元的結合，早已在發生。6月初，快手低價收購A站，旨在將“百萬猴子”與快手老鐵用戶整合在一起。在直播與短視頻上依託一下科技（一直播+秒拍+小咖秀）的微博，則讓旗下的紅豆live轉型為KilaKila二次元社區。作為短視頻市場重量級玩家的今日頭條，收購了COS繪畫小說社區“半次元”。

對於短視頻直播平臺來說，二次元平臺意味著源源不斷的年輕用戶，有數據顯示，2017年中國二次元用戶規模達到3.08億，其中97%都是90後、00後。與此同時，在性別上也有一定的互補性，天鴿互動CEO傅政軍曾透露，直播行業普遍都存在“陰盛陽衰”的問題，男性用戶佔比超過80%，陌陌收購探探，天鴿互動收購無他相機，都有平衡男女比例的意思。二次元社區的男女比例更加均衡，與直播平臺整合就可以緩解陰盛陽衰問題。

對於映客來說，B站與其在用戶上的互補性就很高。此前映客已擁有直播平臺中百分比最高的女性用戶，與B站結盟將鞏固這一用戶結構優勢。此外，映客有最高百分比的一二線城市用戶、月收入萬元以上用戶，用戶消費能力更高，而B站用戶也是高淨值年輕人用戶，兩者結合調性很匹配。

不論是二次元平臺還是直播平臺，本質都是內容平臺，也是娛樂平臺。基於共同的娛樂屬性，在內容上互補，是B站與映客結盟的又一層價值。B站在投資映客前已進行大量投資併購，A站“消失”的一段時間更是幫助B站建立了絕對領先地位，其內容覆蓋了視頻、小說、音頻、遊戲等等，不過，直播不是B站的強項，而映客則是直播行業的佼佼者，兩者結盟可以通過不同內容來滿足用戶不同的娛樂場景，聯手瓜分年輕人的娛樂時間。

社交是映客與B站的又一個共同話題。內容平臺都在社交化，以增加用戶的互動體驗，同時形成粘性，直播平臺的社交屬性尤為重要，一方面行業在經歷高速增長後，正進入存量市場，讓存量用戶更活躍、更多參與、更多消費越來越重要，社交可以做到；另一方面，直播平臺如果不能建立社交網絡效應，就會面臨主播出逃的問題，主播在哪粉絲在哪，等於將內容的定價權交給了主播。

作為最大的二次元社區，B站是社區化相對成功，用戶在B站很有歸屬感，結識同好、玩兒在一起，映客也是視頻類平臺中最強調社交屬性的之一，特別是映客6.0版本，乾脆主打社交化，包括短圖文動態和關注互動，用戶消費程度和用戶時長顯著提升。當然，最有視頻社交基因的應該是陌陌，它從陌生人社交起家切入到直播和短視頻業務，將視頻社交當做戰略。映客與B站結合，則可以結合直播泛娛樂打造一套更獨特的泛娛樂社交體系，不僅限於陌生人社交。

B站將成映客一大盈利來源？

深層次來看，B站給映客帶來的不只是第一筆投資，也不只是在用戶、內容和社交戰略上的協同，而是變現上的突破。

先看一組數據：中國二次元產業的市場規模佔整個泛娛樂市場規模達到57%，看上去小眾的市場，卻成為最賺錢的產業，原因在於二次元多元化的營收模式，以及用戶強烈的付費意願和能力。一季度，B站淨營收高達8.68億元人民幣，同比增長105%，這體現出二次元市場強勁的變現能力。

B站與映客協作，可以深挖二次元直播的變現潛力。

2017年B站直播收入直播只有7%，一季度大幅增加151%，成為增速最快的業務，藉助於映客的主播資源和直播變現能力，這部分收入可以加速提升；反過來，B站可以進一步提高映客直播業務的營收能力，一季度B站月活躍用戶數達到7750萬，同比增長35%，移動端月活佔比82%；一季度月均活躍付費用戶250萬，同比增長190%，用戶基數不小，更重要的是付費習慣已養成，這對於映客直播變現來說可以直接利用。

對於映客來說，B站的商業化經驗可資借鑑。2017年，B站來自遊戲的收入佔到B站總收入的83%、來自廣告的收入佔7%，在線直播等收入佔7%，3%的收入來自其他，可以說形成了一個多元化的營收結構，而這正是映客想要實現的目標。

B站內容遊戲化的成功，對映客也有著很大的吸引力。B站83%的收入來自遊戲，除了現金牛爆款遊戲《命運：冠位指定》外，日本偶像音樂遊戲《BanGDream》、《A3!》和《無法觸碰的掌心》等女性向遊戲，《閃耀暖暖》、《明日方舟》和《電擊文庫:零境交錯》等ACG類型手遊都表現不錯。

映客招股書顯示，其募集資金用途第一條就是開發遊戲，目前它正在開發一款以卡牌遊戲為特色的新社交遊戲，該遊戲的先期投入是970萬人民幣，預計還將持續投入6000萬人民幣，喲咻的合計研發和經營預算為6970萬人民幣。此外，映客計劃於未來兩年發佈數款社交小遊戲及小程序。

映客與B站的遊戲思路有很大的不同，前者注重輕量級遊戲，是實現娛樂產業鏈化中期目標的重要一步；後者注重二次元遊戲的聯運。這意味著兩者不會有直接競爭，在技術、資源、用戶、IP上則有協同效應。從虎牙、鬥魚等平臺的核心模式和天鴿互動、歡聚時代和陌陌的嘗試來看，從直播切遊戲的路可通，映客從遊戲直播切入遊戲，或者做輕量級遊戲也都可行，而B站在遊戲運營特別是將內容用戶轉化為遊戲用戶，通過遊戲變現娛樂的經驗，對映客有巨大價值。

B站廣告做得也算很成功，其一季度廣告業務同比增長144%至 7040 萬元，增速僅次於直播，廣告也是映客開始重視的變現手段，前三年因為用戶體驗，映客不做廣告，今年成立廣告銷售團隊，還與宣亞國際成立合資公司探索直播廣告，在年度選秀活動《櫻花女生》中引入了碧生源品牌作為贊助商，戰略合作國內運動品牌喬丹體育，對廣告越來越重視。映客擁有數十億分鐘的直播時長，數百億次的瀏覽次數，近百億次互動信息，上億次社交網絡分享，有著大量的用戶注意力，與分眾傳媒和B站協作就可以給品牌主提供一體化的營銷服務。

可以看到，B站成為映客的基石投資者，價值不只是投資款——映客也不差錢，更重要的是雙方的戰略協作效應，映客與B站在直播+二次元上的協作空間不少，而顯而易見的是，雙方很快就可以幫助對方提升各自的營收能力，1+1>2的效應，正是每一個戰略合作所追求的目標。