民生證券發佈投資研究報告，評級: 推薦。
信維通信(300136)
深耕射頻元器件行業，始終走在射頻技術前沿
1）信維通信自創立以來，始終專注於射頻元器件的生產，注重專業積累，厚積薄發；2）公司堅持以泛射頻一站式為核心，大客戶為基礎，以研發創新促發展；3）公司營收利潤穩步增長，盈利水平穩健。
無線充電一站式解決方案獨樹一幟
無線充電趨勢明確，信維充分發揮自身競爭優勢，在磁性材料、傳輸線圈、方案設計三個環節提供無線充電一站式解決方案。我們預計智能機無線充電發射端市場空間將增長至347億，接收端將增長至169億。
應對5G升級，信維廣泛佈局，彰顯前瞻性
1）5G天線相對傳統天線而言的變化較大。MIMO的應用要求手機內部天線數量更多，並且要求使用更加柔性的傳輸線。信維對LDS天線進行了改進，使其更加符合5G時代的要求。同時開發出微波複合材料解決了MIMO天線小型化需求，同時在LPC與MPI的製作上持續加大研發；2）信維入股德清華瑩，成功搭建SAW濾波器客戶平臺，並在國產客戶持續突破；3）隨著5G升級，射頻器件相互干擾的問題愈發嚴重，射頻隔離器件成為又一增長點。
領先儲備MIM技術，未來又一成長亮點
公司通過收購艾利門特，掌握MIM金屬注射成型技術，隨著消費電子內部結構越發複雜，我們預計採用MIM加工的金屬部件越來越多，MIM工藝兼具複雜加工能力以及低成本雙重優勢，有望成為金屬小件又一主流加工方式。
投資建議
預計公司19-21年歸母淨利潤10.37、14.05、18.50億元，對應估值41.9X、30.9X、23.5X，參考電子行業ttm估值40倍以及可比公司平均估值為39倍，考慮到公司業績彈性，給予公司“推薦”評級。
風險提示
客戶集中度過高風險、市場競爭風險、匯率風險、公司收購管理融合風險
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