今天看了永新股份2019年財報，數據還是和2018年的大體一致。
1.資產負債科目上乾淨利索，沒有疑點。
資產負債表的本質就是：家裡有哪些資產（比如汽車）、什麼負債（比如房貸）。彙總羅列成表，方便知道自己家底兒到底有多少。
看完後，發現永新股份家裡的各種財產依然比較實在。
比如說家裡的倉庫裡糧食只剩一點了，就是真的只剩一點。因為它今年把糧食都加工成了粉，賣掉後收到的錢還躺在銀行賬戶上（它還用分紅告訴你，銀行賬上錢是真錢）。
比如說它家正在加工麵粉的機器顯示，"機器買成20萬，現在用了5年，只算5000塊"。你看著還在運轉的機器，衝它還會轉，就是賣2萬給你你都要，便確信了這一點，對此沒有疑竇。
賬目中存在異議的金額少，便可以作為判斷財產項目乾淨利索、沒有疑點的判斷依據 。
這也是我們判斷財報中是否摻水、是否有雷最主要的依據。
比如，典型的雷是商譽，這個科目最虛，弄虛作假都看不出來那種。
2.現金流量表依然簡單清晰。
現金流說白了就是收到的和花出去的現金。
現金的收入、支出大致劃分三種途徑。日常買賣形成的經營現金流、投資擴產過程中形成的投資現金流、借錢搞錢還賬過程中形成的籌資現金流。
在經營現金流上，銷售收入（賣了貨收到的現錢）與營收（名義收入）配比較高。
淨流入也遠高於利潤，顯示了利潤的成色很足，公司收款問題不大。
在投資現金流上，固定投資繼續維持著適度的小幅流出。此外主要的收支便是購買理財產品導致的現金流入、流出（買理財產品到期後繼續買）。
在籌資現金流方面，借入款項較少，唯一的大額變動是分配股利。
2018年的利潤77%都以現金的方式分配給了股東。
2019年的股利派發也同樣慷慨，目前的股息率超過4%。
3.利潤表也比較好看。
利潤表就是記錄公司名義上收入、支出、結餘的一張表，差不多就是我們所謂的"記賬"。
公司營收、成本、淨利潤都幾乎成等比增長，均在10%左右，且利潤增幅稍微大一點。
需要重點關注的各項經營性成本，增長都維持在合理水平，也就是日常費用方面沒有出現異常。
至於此外的研發費用增長幅度較大，從0.66億增加至1.01億。我認為這是好現象，公司把錢投到研發上，多一點其實也沒有關係。
說到這裡想起了不思進取的宏輝果蔬。這公司一點研發費用都沒有，真的是知道水冷、真空冷、空氣冷果蔬可以利於運輸之後，便不用開發了啊。實在是不思進取！
在資產減值損失中，2018年是0.13億，2019年是0.18億，主要原因是存貨減值0.14億。
這應該是原油價格下跌帶來的原材料跌價，雖然增幅相對較大，但可以理解。
而且2019年公司的存貨在減少，這也是好現象，說明公司反應挺敏銳。
老實講，這真的是家經營穩健、發展規矩的公司，我都有點喜歡了。
4.說說風險應對和潛在事項。
風險方面。
行業競爭。雖然行業競爭開始激烈，但從2019年各項經營費用變化來看，我覺得問題不大，感覺公司遊刃有餘。
外圍衝擊 。公司國際業務不到1成，這點其實都還好。宏輝果蔬、奧佳華、陽光照明等等才是應該恐慌，我不厚道地笑了。
疫情衝擊。公司產品更很多是快消品包裝，受影響不大。
匯率影響。從連續幾年公司就匯率做的套期來看，公司手法老練，問題不大。
好像確實看不到什麼風險啊，這傢伙才是真的穩。
潛在事項方面。
2019年公司回購了0.7億的股票，且回購的金額是達到了公告範圍的。重信守諾，加分項啊。
按公告說，其中4成要作為股權激勵，6成要拿來發轉債，如果在三年內沒有實施，那麼就註銷。
老實說，回購不註銷就是耍流氓，對於公司這種處理，我認為還是不錯。
這也就意味著，在未來兩年內，公司可能會實施股權激勵或者發行轉債，這都算是潛在利好。
如果用一句話總覺，我覺得這公司挺踏實的。
2/2
閱讀更多 股知錄 的文章
