2020年，數字貨幣投資進入價值投資時代。最近一段時間數字貨幣的表現也證明了這一點，漲幅靠前的都是價值幣。
價值幣大致可分為幾下幾類：最主要的一類是 以BTC、ETH、EOS等為主的主流幣，另一大類是以HT、BNB、OKB為主的平臺幣，這兩大類價值幣從去年下半年開始，都走出了獨立上漲行情。
另外， 還有一類被廣大多數投資者忽視的小幣種也收益可觀，甚至超過比特幣，比如礦池幣。在數字貨幣投資領域 礦池幣屬於新興的幣種，雖然比較低調，但投資回報卻不低調。同時也正因為不被大家熟知，它還處於價值投資窪地之中。
本文以火幣礦池通證HPT為例，通過對其2019年年報進行深度解讀，探尋礦池幣的投資價值。
礦池幣價值投資核心：業績驅動
我們先來看看HPT的價格走勢。據非小號數據顯示，今年以來，截止2月29日中午，HPT收益高達65.58%，近30天漲幅27.25%。近一年的漲幅為155.7%。從這幾個數據可以看出，隨著HPT業績優異的表現和火幣礦池生態的逐步完善，HPT的價值也進一步突顯。
說到業績，火幣礦池近一年來的業績增長勢頭迅猛，讓業界刮目相看。火幣礦池2018年成立至今，每季度會發布財務數據，對營業收入、營業利潤、營業成本，比以往有更詳細披露。
尤其是火幣礦池剛剛首次發佈的2019年第一個完整經營年度報告的各項數據，對HPT的價值有更為直觀的體現。 衡量礦池經營情況主要通過三大指標：收入增長、利潤增長及算力增長。
火幣礦池收入增長方面，2019年營業收入22.78億人民幣，比2018年3.70億元增長549.27%；利潤增長方面，2019年營業利潤4,419.68萬元人民幣，比2018年1,765.00萬元增長218.19%；算力增長方面：2019年，火幣礦池BTC算力最高達6578 Ph/s，全網最高排名第五。三個指標的表現都很亮眼。
究其原因，PoW挖礦和Staking業務是推動火幣礦池收入和利潤快速增長兩大動力。其中PoW挖礦成為火幣礦池利潤增長最快的業務，而Staking為火幣礦池貢獻了最主要的營業利潤。
PoW挖礦收入包括PoW挖礦產出、火幣礦池挖礦手續費和雲算力等。2019年火幣礦池PoW挖礦業務取得了長足進步。PoW挖礦淨收入佔比從2018年18.37%提升到23.54%，營業利潤增速為307.74%，開始為火幣礦池貢獻規模收益。
PoW挖礦迅猛增長也得益於火幣礦池BTC算力的大幅提升，全網最高排名第五。同時在佈局雲算力市場佈局方面，火幣礦池於2019年9月和11月分別推出長短週期雲算力套餐，市場反響熱烈，形成搶購熱潮。這些都奠定了火幣礦池PoW挖礦的爆發式增長。
“Staking（質押經濟）”這一新概念在2019年佔盡了風頭。火幣礦池也不甘落後。2019年，火幣礦池參與的POS類項目數量從7個增長到25個，增長357.1%。其中，超過半數（14個）的項目，火幣礦池節點排名位列全網前3；超過1/3（9個）的項目，火幣礦池節點排名全網第一；
同時火幣礦池的鎖倉挖礦功能從最初支持7個項目增長到18個，增長257.1%；鎖倉挖礦業務的資產沉澱增長367.0%；2019年，Staking業務為火幣礦池創造淨收入佔比為35.62%，為其貢獻了最主要的營業利潤。
2020年，Staking即將迎來快速發展之年。開年火幣礦池抓住ETH轉POS的窗口，率先提供低門檻的Staking服務；實現Staking業務收入同比增長20%。
2020年，BTC也迎來獎勵減半，為礦池業務帶來的不僅是機遇更是挑戰。減半後對於礦池的運營壓力和風險都會有更高的要求，火幣礦池對於自身的響應速度以及技術的穩定性都會逐步提升並且升級；其次在迎接減半的到來，火幣礦池也會做更多的業務拓展，比如：將豐富大幣種挖礦種類，也將機槍池服務產品化上線，為礦工的收益保駕護航。另外，火幣礦池正積極擴大合作伙伴，致力於打造一個更好地服務於礦工的體系，為礦工帶來更多推動資產增長的產品。
在PoW挖礦和Staking業務的全面拓展，讓我們看到了火幣礦池創新與整合能力，相信2020年的業績也會再創佳績。
這樣的 持續性業績支撐，礦池幣HPT的未來可期。並且相比很多數字貨幣幾十倍百倍乃至千倍的漲幅，HPT的214%漲幅還是在價格窪地中。
礦池幣投資基礎：生態建設
數字貨幣的價值除了業績驅動之外，生態建設也是判定其是否具備長期投資價值的重要參考指標。就好比BTC，經過十餘年的浮沉，隨著其應用的逐步落地，如今已像黃金一樣成為人們認可的一種價值存儲手段。
礦池幣和平臺幣一樣，都是生態最先落地並且容易產生經濟效益的數字貨幣品類。因此會有很大的發展潛力。
火幣礦池生態發展迅速，經歷了3個有代表性的階段。
挖礦1.0：
2018年3月30日，火幣網正式上線了火幣礦池業務。當時火幣礦池業務的口號是“我們讓挖礦更簡單”。上線礦池業務後，火幣網也成為全球首家集數字資產開採與交易一體化的數字交易平臺。
火幣礦池依託於火幣網數字貨幣交易平臺的基礎上，提供挖礦交易一體化服務。POW礦池致力於為礦工提供收益更多更快、交易更便捷的一站式挖礦服務，獨具3大優勢：獨家套保服務，可提前獲取收益；挖礦手續費低，點卡可直接抵扣；直通火幣交易平臺，一鍵交易。
挖礦2.0：
2018年4月24日火幣發佈公告稱，火幣礦池正式參與競選EOS超級節點。集團旗下的火幣全球生態基金也已成立EOS生態專項基金，並將參與孵化基於EOS開發的項目。
2018年5月14日推出EOS超級社區，POW機制和DPOS機制雙面開花，2018年6月19日實現EOS超級節點鏈上投票面向全球開放，以社區良性支撐來共同推動EOS生態發展。同期推出DAPP孵化器，為開發者提供資金、用戶、技術等資源，力圖打造殺手級的DAPP應用。
2019年5月7日火幣EOS交易所正式升級為“火幣礦池生態交易所”，從單一EOS公鏈生態平臺成長為服務多生態項目平臺。
挖礦3.0：
2018年8月19日，火幣礦池發行火幣礦池全球生態通證HPT（Huobi Pool Token），是基於火幣全球生態通證HT的生態子通證。HPT發行總量約100億，發行對象包括HT持有者和火幣礦池社區用戶等。HPT具有三重挖礦“鎖倉即挖礦”、“投票即挖礦”以及“挖礦即挖礦”屬性。，
HPT成為火幣礦池商業模式樞紐和對外溝通橋樑，得到了一定程度的認可。HPT與火幣礦池PoW、Staking業務和生態交易所業務相互賦能，火幣礦池PoW礦工和Staking用戶均可每日獲得HPT空投獎勵，持有HPT的用戶可獲得其他數字資產空投獎勵和火幣礦池生態交易所Boost項目認購資格。HPT用戶可用HPT投票選出HPT 超級代表和HPT精英代表，獲得空投加成。HPT超級代表和精英代表具有影響火幣礦池決策的能力。
火幣礦池成立一年多來，隨著生態建設的逐漸完善。HPT的價值得到了市場的認可，尤其是2019年在回購銷燬機制（完成HPT銷燬6次，累計銷燬9500.74萬HPT，佔流通量的1.77%。）的刺激下，HPT的表現更是可圈可點。
截至2020年1月9日，HPT市值2,884.83萬USDT，用戶數265,114個，HPT市值在CoinMarketCap的全球排名從2019年初的400+名提升至2020年1月9日的第114名。2019年12月31日，持倉10萬HPT、百萬HPT和千萬HPT的用戶人數比2019年1月1日分別增長108.06%、136.21%和134.38%。
進入2020年，火幣礦池在生態建設上又要連放大招。除了在上文提到的PoW挖礦和Staking業務上要持續發力外。
就在半個月前，也就是2月14日，火幣礦池生態交易所推出鎖倉可交易功能。鎖倉EOS的用戶可按照1:1兌換成EOSS，在生態交易所進行交易，該功能為用戶提供了更靈活便捷的交易服務。可以說，EOSS開創了“鎖倉變活倉”的先河（想出這招的絕對是人才），其對行業的影響深遠，
同時在HPT應用場景也進一步拓展。比如抵扣火幣礦池生態交易所手續費等；HPT介紹頁將接入火幣Pro APP，實現更大範圍的曝光和流量導入；持續優化HPT相關產品；增加HPT用戶權益等等。另外，2020年8月31日，HPT將完成第二次減半。這些都將讓投資者對HPT的未來價值有所期待。
礦池幣投資成長性：生態融合
三大頭部交易所中，火幣是最先建立自己礦池的交易平臺。其次是OKex，OK礦池成立於2018年10月，比火幣晚了整整半年。幣安目前還沒有自己的礦池，不過幣安創始人趙長鵬在接受媒體專訪時表示，很有可能在2020年推出幣安自己的礦池，但目前還沒有百分百敲定。
再比較一下火幣礦池與OK礦池的生態發展，火幣礦池已經進入挖礦3.0時代，而OK礦池一直在挖礦2.0階段徘徊。很顯而易見，火幣礦池已遙遙領先。
目前火幣、幣安、OKex三家都在推出自己的公鏈，未來在公鏈領域的競爭將不可避免。大家可以看到頭部交易所在礦池、媒體、錢包、合約、公鏈、理財、OTC、項目孵化、研究院等領域都進行了全面佈局。礦池作為公鏈生態中的最重要的一環，絕對是不可或缺的。
火幣佈局全球區塊鏈生態戰略已久，除去當紅的交易平臺業務外，火幣礦池為火幣集團子品牌，是火幣全球生態化戰略的重要組成部分。火幣礦池生態與火幣生態大融合，二者互相賦能。一方面火幣礦池背靠大樹，未來更具成長性。另一方面其作為火幣生態的重要一環，必將助力火幣生態更具市場競爭力。
當前礦池的數量雖然沒有那麼多，但已經形成頭部效應。火幣礦池能成功彎道超車，與其創新是分不開的，而HPT通證就是礦池領域的一大創新。
關於HPT的戰略意義，火幣集團COO朱嘉偉表示：其實在整個生態裡面，我們希望火幣集團未來能夠給用戶提供到的是一個端到端的服務，所謂端到端的服務，就是當一個用戶開始接受區塊鏈，一直到他成為一個區塊鏈專家，從事區塊鏈領域的時候。在他整個變化構成上，都能享受我們的服務。一個人的思維，不是一蹴而就的，我們需要帶動整個生態，去完成這樣一場革命，能夠讓大家做到思想的改變，能夠做到真正讓區塊鏈技術和通證經濟學落地到實體經濟領域裡面去，來為社會服務，來為實體經濟服務，來推動行業的發展。
也就是說，HPT是繼HT之後又一次通證經濟學的探索與嘗試，你可以說它就是一種新的數字資產的發現，可推高HT的價格。但除此之外，HPT卻也為解決PoS機制存在的痛點提出解決方案。可以預見， 在HPT之後會有更多的HT子通證出現，也會有更多的同類競品出現。
火幣礦池CEO曹飛表示，HPT是火幣集團生態子幣，全球通用積分生態子幣，HPT主要存在的使命，最關鍵的其實就是去促進礦池業務整體的發展。礦池業務和火幣集團交易所業務有著千絲萬縷的聯繫的，但是業務形態又不太一樣，HPT是根據我們礦池的業務形態去做量身定做的一個產品。它與HT的關係：目前HPT總髮行量的20%是空投給HT的持有人的，但在HPT給HT的賦能上也在尋求一些更行之有效的辦法。 HT和HPT是相互補充、相互支持、相互促進的。
HPT目前屬於市場上稀少的投資品種，無論從業績支撐和發展角度來看，還是自我生態建設和生態融合角度來看，目前尚屬價值投資窪地，未來極具價值投資潛力。雖然目前HPT發行量較大，但相信隨著銷燬機制的進一步落實和HPT減產季的到來，礦池幣HPT的爆發指日可待。
（文章僅是行業分析，並不構成投資建議。）
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