中國基金報記者 朗月行
股指期貨又現“疑似”烏龍指。
4月8日下午，滬深300股指期貨IF1909合約出現一根長長的下影線，成交價格接近跌停，隨後瞬間又恢復正常交易價格。業內人士分析，出現這種情況，還是和股指期貨“水太淺”相關，要想避免此類現象，還是需要等待股指期貨逐步恢復正常化。
102手單出現異常交易成交
8日13點24分，IF1909合約的成交一度達到了3657.8點，接近跌停，隨後按3877.2點成交了102手。
假設正常交易的成交價為4025點，每手虧損了（4025-3877.2）×300=44340元，這102手浮虧約452萬元。
對此，有業內人士認為，這一交易呈現出典型的“烏龍指”特徵，一筆大單就將股指期貨的遠月合約砸向跌停。但也有其他業內分析人士認為，這可能連“烏龍指”也算不上。
“102手的單子並不是特別大，也許這只是一次正常操作，只是股指期貨遠月合約交投不足，瞬間難以承接。”有業內人士表示。
有業內人士分析，由於102手在數量上超過了50手的非套保交易限制，因此這極有可能是一筆機構投資者的套保交易。而且，這筆資金很有可能是長線資金。這主要是因為，投資者選擇遠月合約交易很可能是買入了一筆打算長期持有的股票，持有遠月合約可以避免反覆移倉。
為防止因交投不足而出現烏龍指事件，所以股指期貨禁止遠月合約市價交易，因而這一單必然是限價指令交易。業內人士推測，這單交易大概率是掛了跌停價，但不曾想最終真的以接近跌停的價格成交。這說明這筆交易的投資者對股指期貨遠月合約的流動性估計不足。
“市場上不乏部分投資者會掛一些所謂‘釣魚單’，不知道哪位幸運的投資者接到了這從天而降的400多萬元。”該人士表示。
核心問題還是股指期貨“水太淺”
自股指期貨受限之後，“烏龍指”就變得多了起來，2017年曾出現過在一週之內兩現烏龍指的情況，而2017年當年共出現了三次股指期貨烏龍指。
與主力合約相比，遠月合約遭遇大單砸盤的事件一直較多。2011年8月，中金所禁止了遠月合約的市價指令，為的就是防止此類事件的出現。
“由於遠月合約的交易量更小，所以遠月合約中時不時就會碰到此類情況。”業內人士分析，從IF1909的具體情況來看，作為遠期合約，4月8日一天才成交了3703手，因此，從全日交易量來看102手的單子，單筆的量現對於該合約的流動性而言已經不小了。
業內人士表示，其實從絕對數字來看，102手單子的數量不算特別大。出現這樣的情況說明機構股指期貨的流動性依然不足。從這筆交易的情況可以看到，機構資金的套保需求旺盛，而當前股指期貨依然存在流動性侷限。未來，股指期貨還需要繼續恢復正常化，才能更多地發揮套保功能，從而起到平抑股市投資風險、鼓勵長線資金入市的作用。
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