自2017年起，受監管政策影響，中國財富管理市場環境發生劇烈變化。晉商銀行攜手普益標準共同研究設計了第一版中國財富管理收益指數報告，中國財富管理收益指數報告也積極響應，及時完成升級調整，從指數類別方面進行延伸，實現多產品、跨市場的對比分析，以求能夠準確刻畫市場的變化與發展，為行業及投資者提供決策參考。
準確反映市場變化，透視行業風險
隨著投資者教育的逐步推進，投資者期望能夠更加全面的瞭解市場上可投資資產。為此，中國財富管理收益指數通過對固收市場、權益類基金市場、淨值型銀行理財市場、產品發行概況與風險事件概覽等多角度研究，為投資者全面展示資管市場發展趨勢，同時也為行業從業者與監管層提供分析行業發展與變化的基礎材料（圖1）。
圖1 中國財富管理收益指數報告構成
固收市場收益指數
由於固定收益類產品具有低風險的特徵，因此在轉型期頗受資管機構及保守型投資者的重視。固收市場收益指數著重於對固收市場綜合收益、各類別固定收益市場產品收益率漲跌趨勢的監測，主要包含對預期收益型銀行理財、信託、貨幣基金和P2P產品收益的考察，反映固收類產品收益情況。而其中各類細分指數的轉折變化，又能在一定程度上映射市場的變化。
以銀行預期收益型理財產品收益指數為例，可以清晰的看到該指數在2018年4月達到最高點後便進入下行通道，而這個變化正好反映了資管新規等一系列監管政策出臺後，不再享有流動性溢價紅利的銀行理財產品，其預期收益正逐步與資產端收益下行相匹配的趨勢（圖2）。
圖2 預期收益性理財產品收益指數走勢
權益類基金收益指數
權益類基金是我國財富管理市場的重要組成部分。與固收市場的較低風險水平特徵不同，權益類基金主要投資於股票、股票型基金等權益類資產，其指數變化主要反映較高風險收益水平的產品情況。
權益類基金收益指數主要跟蹤股票型基金近1月、近6月、近1年的收益率變動，並運用模型將三者按照一定的權重合成權益類基金收益指數，將權益市場波動指數化、具象化，提供權益類市場投資參考，並與固收市場綜合收益指數形成對比呼應（圖3）。
圖3 權益類（股票型）基金收益指數走勢
同樣，權益類基金收益指數也能較為準確的反映出觀察期內市場的變化情況，以2019年10月為例，當月股市表現平平，近1月和6月股票型基金指數收益率均有大幅回撤，但近1年股票型基金指數平均收益率的顯著上行，帶動了權益類（股票型）基金指數上漲（圖4）。
圖4 股票型基金收益指數收益率走勢
淨值型理財產品業績基準
針對投資者和相關機構特別關注的淨值化轉型發展趨勢，報告在淨值型銀行理財產品監測方面，設置了“淨值型產品綜合業績基準”，並針對轉型中較受歡迎的現金管理類淨值產品設置了“現金管理類淨值型產品業績基準”，為商業銀行相關產品業績基準的制定提供參考。
市場發展概況及風險事件速覽
在產品收益情況之外，報告還特別設置了市場概況及風險事件速覽模塊，重點對銀行理財、信託、基金、網貸平臺的發行機構數量、產品數量、投向等基本情況進行跟蹤統計，為資管機構和相關投資者提供除收益水平外更多層次的產品市場信息，並通過歸納報告期內各類市場的風險事件，協助投資者瞭解權益市場風險，迴歸理性投資。
科學揭示市場規律，提供行業參考
基於指數走勢，監管者、普通投資者、行業從業人員均能從中獲取不同程度的信息，支持後續決策判斷。
為監管者提供關於資管市場科學、可靠的參考信息。資管新規落地後，我國資產管理行業正在發生深刻變化。對於監管而言，把握轉型過渡期的監管力度和節奏是一門藝術，過嚴和過鬆的監管均不利於資管市場的轉型和未來發展。中國財富管理收益指數報告以各類資管產品為分析視角，對全國層面資管產品價格變化進行科學的研究和展示，方便監管者動態瞭解我國資管市場的發展形勢，進而引導資產管理行業切實防控風險和深化改革。
提供暢通的信息渠道，提高市場運行效率。受環境和專業知識的限制，在投資過程中，普通投資者與金融機構之間存在一定程度的信息不對稱，特別是在面對多市場的情況下，買賣雙方信息甄別難度顯著加大。中國財富管理收益指數報告作為專業機構發佈的客觀研究成果，有助於暢通金融機構、投資者之間的信息通道，促進信息對稱，進而有助於提高資管市場的運行效率。
以指數助力我國資管行業發展
經過十多年的發展，我國資產管理市場規模迅速擴大，包括銀行理財、基金、信託，線上理財等的市場總體量已超百萬億。規模龐大的資產管理市場一方面增加了市場活躍度和投資者的選擇，另一方面也給投資者獲取市場信息全貌帶來了難度。
中國財富管理收益指數以指數的方式將紛繁的信息簡化，幫助投資者、資管機構乃至監管部門快速窺探各資管市場全貌，這對於提升資管市場信息對稱程度大有裨益。展望2020年，各資管機構將迎來轉型發展的關鍵時期，同時，中國財富管理收益指數將一如既往持續跟蹤資管市場動態，助力資管行業平穩健康發展。
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