文章概要
■ 券商為啥不顧後果也要蹭熱度
■ 星期六是怎樣的一家公司
■ 股價是如何40天漲5倍的
■ 還能追高嗎
本文共計：1846字 預計閱讀時間：4分鐘
01 炒作遙望
說起這幾天資本市場的最大鬧劇，自然是非華創證券莫屬。
2月19日，華創召開了一場電話會，電話會的主角，是來自遙望網絡的“陳總”。會上，“陳總”口若懸河，對公司未來業績做了大尺度敘述。然而，就在敘述完畢後，遙望網絡現任董秘馬超接通了電話，現場打假，“遙望網絡中層以上就沒有姓陳的”！
在真身的一系列質問下，陳總一言未發，華創證券一時語塞，長時間沉默後，華創連連道歉。
那麼問題就來了，為什麼華創這樣的券商不惜名譽也要炒作遙望？因為有一家上市公司，叫做星期六，這家公司的股價在短短40天的時間上漲了5倍。
而且這一輪上漲炒的還不是概念，而是業績。所以，有一批機構投資者都在跟進，想要了解基本面，華創正是投其所好！
那麼就很奇怪了，既然遙望是星期六的子公司，為什麼華創要請遙望網絡的高管，而不是找上市公司星期六的人？因為星期六不僅利潤全靠遙望網絡，股權上也已經各佔半邊了！
02 星期六
星期六是一家2009年就上市的女鞋企業。而它的股價，也和它的女鞋一樣，長期在地板上摩擦。
為啥公司前幾年收入看起來還行，股價卻一直在低谷滑行？
那是因為公司每年的收入增長，基本上得靠銷售費用拉著，新增的毛利基本上都用來補新增的銷售費用了。
再加上其他費用的增長，公司的淨利潤自然是節節下降。
比淨利潤更慘的是公司存貨的週轉天數，一路從近300天上升到803天，也就是說，公司的存貨要賣2年半才能賣完。作為一家服裝企業，庫存裡存著賣兩年的貨，這鞋又不是白酒，越陳越香，任誰想，這星期六都沒什麼前途。
所以，這沒業績、沒前途的公司股價是一路下降，直到2016年，公司想著這女鞋是翻不起花了，於是開始戰略轉型，擁抱互聯網。
說做就做，2017年，公司立馬買了兩家互聯網企業，花了3.9億，形成商譽3.6億。什麼概念？星期六花3.9億買了兩家淨資產只有3000萬的公司，淨資產連對價的零頭都不到。
到了2018年，公司又發現了另一家企業，叫遙望網絡，並以17.7億對價、30倍PE買下了這家公司。為什麼PE這麼高，還是因為星期六對遙望的未來抱有了非常高的期待，對賭業績看，淨利潤的年符合增長率高達65%。
然而，17.7億對價星期六付的起嗎？星期六2018年的總資產也就30億，貨幣資金更是隻有1.5億。不過，人家也沒打算現金支付。
於是乎，這17.7億全部從股權出，一波換股+配發後，遙望網絡股東持有星期六的股份高達21.65%，與原星期六幾乎平分秋色。
那這起併購就有意思了，既不像是收購，也不像借殼，更像是“聯合經營”。一個殼子兩家人，你做你的服裝，我做我的營銷，市值起來了我們都能賺錢！
03 妖股
現在就要開始劃重點了，公司股價是怎麼從6塊錢漲到36塊錢的？我們來看籌碼分佈！
去年12月，籌碼全部集中在6~8塊錢，隨後遊資進場，超短線操作，不斷兌換籌碼，殺入殺出，使得換手率持續暴漲。
與此同時，集中在6~8塊錢的被套資金，隨著遊資的殺入陸續離場。到了2月份，籌碼已經從底部的籌碼集中狀態，到了頂部的籌碼分散狀態，原來500天以內的籌碼全部出清，只剩下短期高位資金在裡面博弈。
這一輪操作的結果，使公司市值從40億暴漲到了200億。在當前時點下，小資金已經不足以撬動公司盤面。而在全部是短期高位博弈籌碼的情況下，除非公司有更大的利好消息，否則沒有主力資金敢來拉盤！
從資金博弈上看，公司股價短期內已到頂，要是還敢進，我也只能敬你是條好漢！
04 價值
討論最後一個問題，這家公司值不值這個價？
說實話，不知道！因為實在是不瞭解此類行業。但是我們可以算一筆大帳。
我們看MCN行業，根據公開報告，行業爆發期已過，市場近兩年封頂也就在120億，同時行業進入者井噴，預計已經突破了6000家。
我們假設遙望網絡能在這6000家中脫穎而出，取得5%的市場份額，也就是取得6億營收，按行業30%的淨利率計算，公司淨利潤約1.8億，遙望網絡的非MCN業務預計做到2億，總利潤在3.8億（業績對賭2020年是2.6億，已經遠超對賭）。
星期六服裝業務還在虧損，我們先不管它，假設星期六2020年業績就是3.8億，那麼按照現在200億的市值，公司估值也高達53倍。
這一切都算的十分理想，在理想預期下，星期六需要用兩年時間，才能剛剛消化公司當前估值！這意味著即便是公司業績未來確實會很好，這一輪炒作也已經把未來業績全部透支掉了！
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