行情回顧
甲醇日線看走出島嶼形態，主要是受到消息面的刺激而導致的。昨天的文章中對於甲醇的走勢已經描述的十分清晰，行情大幅下跌之後就是我們的機會。今天的走勢也是如預期般大低開之後就出現超百點的反彈。
如果大家昨天有閱讀我的文章，其實今天基本上都是可以賺錢的，昨天文章中的第二梯隊甲醇，乙二醇，PTA，PP今天都是出現報復性的反彈。昨天第二梯隊只是拿了甲醇當例子，主要是甲醇逼近成本端1800元左右。但是，其他三個品種的機會及收益都是一樣的。目前第一梯隊原油，瀝青，燃油依舊在跌停板附近徘徊，明天可以重點關注這三個品種的低多機會，但是需要注意原油的走勢情況！
第一梯隊這邊就不過多的講，今天還是繼續講講甲醇，今天的甲醇大幅反彈之後已經站上1900點的大關。很多人會問1900有什麼特殊含義？其實沒有什麼比較特殊的含義，不過廠家和貿易商託底之後的價格大致就到這邊，後續的行情需要回歸基本三要素，即基本面，主力持倉，技術面。目前技術面上出現嚴重失靈，短期需要進行修復，所以後續的行情大概率走震盪。但是，是先修復完再衝高；還是繼續衝高再走修復？明天的日報再來告訴大家。
基本面
受沙特與俄羅斯的原油價格戰影響，近日沙特大幅降低售往歐洲、遠東和美國等國外市場的原油價格，還對外宣稱將立即增產日產石油至每天1000萬桶以上。沙特油價出現了歷史罕見的大幅下調，這直接導致了原油期貨市場一度下跌30%。高盛估計，隨著產油大國之間的石油價格戰爆發，油價可能會再跌43%。
近期大宗商品中，下跌的不止是原油，多數大宗商品都在下跌，顯示國際投資者目前對後市的悲觀情緒。看空全球經濟發展，也是沙特果斷出手的原因之一。近年原油價格一直沒有大的起色，石油稀缺好像成了偽命題。除了油頁岩的開採，產油國遇到的更重要的對手是替代能源。高油價的影響下，人們用煤炭化工取代石油化工，想辦法開發煤變油。這些進展都很快，積少成多，威脅石油地位。可以說，煤炭是石油的最重要競爭對手。煤炭儲量龐大，開採成本更低，關鍵是自主可控。沙特想打擊的不止是產油國，還有煤炭。如果油價足夠低，那麼替代能源的優勢都將下降。如果煤變油不能賺錢，就不會大規模發展。
但是從成本上看，目前油價已大幅低於沙特與俄財政支出平衡的油價，預計這種大幅虧損的惡性價格競爭不可持續，最終大概率以臨時協議達成和解，近期可以適當關注一下化工品種的企穩低多機會。
原油破位下挫帶動化工板塊共振下跌，甲醇(1918, -101.00,-5.00%)主力合約跌至2000元/噸的支撐位，而後隨著國內疫情態勢趨緩，甲醇期價有所反彈。2月底，由於海外疫情擴散，帶動原油二次探底，拖累甲醇走勢。而就在上週五歐佩克+與俄羅斯談崩，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。週六，沙特馬上發動“全面油價戰爭”，原油開盤暴跌30%！沙特發動全面油價戰爭引發史詩級崩盤，這次國內甲醇以跌停價開盤，直至收盤全程未有反彈跡象。除卻這一重大利空之外，甲醇基本面的支撐也較弱，我們認為甲醇將在一段時間內處於弱勢偏空的態勢，現在看一下甲醇的基本面情況。
伊朗出口良好
目前，疫情暫未影響伊朗的甲醇生產和出口。伊朗疫情較重的城市多集中在伊朗中部，而化工企業多集中在伊朗南部。伊朗多數甲醇裝置曾在今年1月因限氣影響集體停車，目前伊朗境內74.43%的甲醇裝置逐步恢復至基本穩定運行，多數廠家庫存累積，而其餘25.57%的裝置短時停車。另外，今年伊朗新增的2套甲醇裝置（Busher165萬噸和Kimi165萬噸）上半年的投產計劃暫未改變。我們預計若伊朗疫情得不到有效控制，後續各國或將從檢驗檢疫角度加大對伊朗船隻的檢查，使得伊朗甲醇的船運週期延長，從而影響伊朗甲醇出口。
港口庫存增加
隨著2月份伊朗和馬來西亞多套甲醇裝置陸續重啟，我國甲醇進口量處於逐步恢復中。據相關數據，從2月28日至3月15日，進口船貨到港量在54萬噸左右，預計3月甲醇進口量將恢復到90萬噸以上水平。目前無論是江蘇、寧波，還是華南等地重要庫區均呈現出罐容緊張的局面，甲醇港口庫存壓力依舊較大。截至2月27日當週，江蘇甲醇港口庫存59.4萬噸，沿海地區甲醇港口總庫存104.9萬噸，處於相對高位。江蘇港口庫存 單位：萬噸
甲醇港口總庫存 單位：萬噸
下游需求釋放緩慢
需求方面，從傳統下游來看，甲醛、醋酸、MTBE開工率持續低迷，復工整體推遲。目前來看，雖然國內疫情明顯好轉，但由於隔離期等因素，鐵路客運量及企業實際的復工進程還比較緩慢，預計3月中旬開工有望逐步得到恢復。對於新興下游而言，烯烴開工率較前期小幅上漲，西北及山東地區烯烴裝置負荷提升。但往年4—6月是烯烴裝置的檢修高峰期，裝置檢修計劃密集。目前寧波富德裝置剛結束為期兩週的檢修，3月浙江興興也將進行近一個月的檢修，南京誠志也公佈了檢修計劃，但未公佈具體日期。新興需求未有大的甲醇需求量，整體趨弱，關注後續檢修計劃的兌現情況。下游企業開工率 單位：%
甲醇成本支撐顯現
由於下游工廠遲遲沒有復工，上游甲醇生產企業的庫存壓力持續增大。截至2月26日，西北地區甲醇生產企業庫存為33.96萬噸，較去年同期上升8.16萬噸，同比上升31.63%；華東地區甲醇生產企業庫存為10.82萬噸，較去年同期上升0.80萬噸，同比上升7.93%。下游消費不暢，甲醇現貨價格持續下滑。截至3月3日，內蒙古北線的甲醇現貨價格僅為1650元/噸左右，西北外採煤炭制甲醇生產企業的生產利潤僅為200元/噸左右，處於極低水平。隨著甲醇價格的不斷下挫，生產企業利潤下滑，甲醇的成本支撐作用開始顯現。在這種情況下，2月初，甲醇生產企業開始大面積檢修或者降低負荷。開工負荷下降，客觀上緩解了市場供應的壓力。
綜上，目前甲醇接近成本線，價格進一步下行會迫使企業停產，這在供應上可能會對甲醇有支撐，但是，由於油價暴跌以及甲醇與原油在制烯烴方面的競爭關係，中長期來看，甲醇供大於求的問題非但沒有緩解，可能還會加劇。基於上述判斷，我們認為甲醇將在一段時間內處於弱勢偏空的態勢。
主力持倉
對於今天的主力持倉唯一的亮點，空方勝利大逃亡。今天東吳，中信，永安，申銀萬國和海通都是大幅減倉空頭。值得表揚的是海通，華泰今天都在抄底！最後就是總持倉依舊偏空！目前總持倉上依舊有4.5萬手左右，還是偏空，不過並不影響甲醇短期的反彈，只是會抑制反彈高度。
技術分析
3月11日操作計劃
甲醇今日超跌反彈，目前對於甲醇及整個化工系都是以低多為主！甲醇明日預計會繼續慣性衝高，但是這一波衝高不建議去追，主要是上方1940-2000缺口的壓力是比較重的。明日的操作建議回踩下方的整數關口1900和1850兩個支撐分批次進場做多為主！
閱讀更多 期市曉文 的文章
