近期市場風格輪動明顯加快，不管是大家口中所說的“新老基建”主題輪動，還是食品飲料、券商、醫藥生物、紡織服裝、建築、國防軍工、通信、半導體、計算機等熱門行業板塊的輪動，亦或者藍籌與成長風格的輪動。考慮到當前海外股票市場震盪加劇，國際原油價格走勢預期較差等錯綜複雜環境，A股目前3000點估值水平下的市場輪動還將繼續，當前交易機會更加偏短，行業配置更需要仔細甄別。
由於A股是一個估值波動較大的市場，所以不少基金經理會考慮抓住大級別的風格輪動來提升基金業績收益，從歷史角度看的確也是一種比較有效的方法。具體到行業配置風格特徵則是比較分散，“自上而下”行業配置和“自下而上”精選個股兩種策略會同時採用。採用上述配置策略的基金相信有很多，挑選的方法無非是從行業配置、投資風格、重倉股名單和合計佔比等角度去觀察，今天司令教大家從名字中帶有“輪動”字樣的權益基金去挑選，因為這類主題基金的投資策略初衷就是要把握住行業輪動機會。
下表是司令整理的9只名字中帶有“輪動”的權益基金，包括8只偏股混合型和1只股票型。按照今年以來（截止3月11日）收益排名依次是上投摩根行業輪動混合、農銀主題輪動混合、光大行業輪動混合、富國通脹通縮主題輪動混合、申萬菱信行業輪動股票、信誠週期輪動混合、農銀行業輪動混合、廣發輪動配置混合、大成行業輪動混合，其中有7只今年來收益在10%以上（同期滬深300下跌-1.66%），2019年全部跑贏滬深300（同期滬深300上漲33.59%），並且大多數超額收益都比較明顯。其中任職時間最長的是管理上投摩根行業輪動混合的孫芳，累計任職超過8年；從任期收益和同類平均對比來看，管理富國通脹通縮主題輪動的曹晉、管理農銀主題輪動的顏偉鵬、管理光大行業輪動的黃偉煒，任期收益表現都比較靚麗。
農銀匯理 上投摩根 光大保德信 富國 申萬菱信 信誠 廣發 大成 基金經理
那麼以上9只以輪動策略為導向的基金，投資風格情況如何？總的來看，有以下幾個特點：1、行業配置均衡。製造業、信息技術、金融三大行業是主要配置方向，比如上投摩根行業輪動2019Q4，前三大配置行業分別為製造業（66.66%）、信息傳輸、軟件和信息技術服務業（10.84%）、金融業（5.37%），再比如農銀主題輪動2019Q4前三大配置行業分別為製造業（53.24%）、信息技術（13.88%）、金融業（8.94%）；2、重倉股合計佔比較小。比如9只中2019Q4前十持倉佔比最小的農銀行業輪動合計只有31.64%，持倉佔比最大的申萬菱信行業輪動股票也只有51.50%；3、重倉股兼顧藍籌和成長。比如信誠週期輪動2019Q4前十大重倉股依次是招商銀行、美的集團、海康威視、中國人壽、貴州茅臺、大華股份、樂普醫療、金地集團、雲南白藥、浪潮信息，兼顧銀行、家電、白酒、金融、地產、醫藥、電子等板塊題材。再比如農銀主題輪動2019Q4前十大重倉股依次是立訊精密、恆生電子、寧德時代、建設機械、寒銳鈷業、興業銀行、華泰證券、山東藥玻、久遠銀海、風華高科，同樣也均衡兼顧電子、新能源車、工程機械、金融、醫藥等板塊題材。
4、最大回撤控制得較好。比如截止3月11日，廣發輪動配置近一年最大回撤為-10.26%、信誠週期輪動近一年最大回撤為-10.35%，而滬深300近一年最大回撤也超過-13%。
所以如果你還在糾結，如何才能“左手藍籌、右手成長”，如何才能“左手老基建、右手新基建”均衡配置，那麼不妨可以考慮配置一隻均衡型行業輪動風格的主題基金。
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