導 讀

本篇將為大家分享國信證券發佈的《Wi-Fi6行業深度報告》，深度解讀Wi-Fi 6行業機會。

近日，小米10新品直播發佈會召開，此次發佈會還帶來了小米首款支持Wi-Fi 6 網絡技術的路由器：小米AIoT路由器AX3600，售價599元。此前，蘋果、三星 等大廠也紛紛發佈支持Wi-Fi 6的手機新品。

本篇將為大家分享國信證券發佈的《Wi-Fi6行業深度報告》，深度解讀Wi-Fi 6行業機會。

Wi-Fi 6是什麼？

• Wi-Fi是一種無線局域網技術，在允許的範圍、權限內將電子設備通過AP（ Access Point）連接至互聯網。Wi-Fi的技術術語是IEEE 802.11b，最新一代WiFi技術術語是IEEE 802.11ax ，2018年發佈時Wi-Fi聯盟將其更名為Wi-Fi 6。

• Wi-Fi網絡作為高效率的移動接入，可替代傳統網線接入；Wi-Fi是物聯網天然的傳輸網絡（穩定、快速、低時延）。

Wi-Fi標準起始於1999年，Wi-Fi 6剛剛起步

• Wi-Fi 6的應用場景與5G類似，適用於對高速率、大容量、低時延要求高的場 景，包括消費級場景如智能手機、平板電腦、智能家居、穿戴設備等新型智能 終端、超高清應用、 VR/AR等；服務場景如遠程3D醫療；高密度場景如機場 、酒店、大型場館等；企業級WLAN；工業級場景如智慧工廠、無人倉儲等。

• Wi-Fi 6假設上行、下行速率對稱，大幅提高傳輸容量和速率，是為萬物互聯的 世界而設計的。根據Wi-Fi聯盟報告，2018年全球Wi-Fi貢獻的經濟價值為19.6 萬億美元，預計到2023年全球Wi-Fi的產業經濟價值將達到34.7萬億美元。

亮點一：高速率、大容量

• Wi-Fi 6 標準的理論傳輸速度上的提升，大大縮短了終端與接口的傳輸時間， 滿足VR/AR、物聯網、智能居家、智能出行等領域的應用需求。

• 對比Wi-Fi 5的6.9Gpbs傳輸速率，Wi-Fi 6 的9.6Gpbs傳輸速率，有接近 39%的提升。根據實驗數據測試，發現支持Wi-Fi6標準的iPhone11系列、三 星Galaxy Note10系列配合TL-XDR3020無線路由器，在近距離相比支持WiFi5標準的路由器無線峰值速率最高可提升67.3%。

亮點二：引入OFDMA技術，降低延遲，保障多終端 設備接入的優質體驗

• 在傳統解決方案裡，無論每個用戶發送數據包的大小都會佔用整個信道，其中 數據包括大量管理幀與控制幀。
• OFDMA（正交頻分複用多址）將無線信道劃分為多個子信道，用戶數據得以 承載在不同頻率資源塊上，可降低網絡堵塞，提升了數據傳輸的效率，降低 延遲。通信的無線終端數量最多增加到16倍。在多用戶上網環境時，大幅改 善每位用戶的平均傳輸率，平均網絡延時降低75%。

亮點三：完整的MU-MIMO，同時支持上行和下行

• MU-MIMO 技術（正交頻分複用技術）支持多用戶同時上傳和下載，在Wi-Fi 6 協議下最多允許8個終端共享上行、下行的數據包。
• 解決了無線AP只能一次和一個終端通信問題，穩定每戶寬帶速率 • 適用於大數據包的並行傳輸， 提升空間流的利用率及系統容量

亮點四：具備TWT技術，節省耗電量

• TWT（Target wake time）技術 是Wi-Fi 6 另一重 要資源調度功能。無線接入點可以將 不同終端設備歸納 到不同TWT週期， AP可以與每臺終 端設備設置“喚醒 協議”，從而協商 多久被喚醒或接收 數據。預計TWT 功能將為IOT設備 節約 30%以上的 電力。

亮點五：BSS著色機制，提升頻譜資源利用效率

• BSS 著色機制，通過數據包頭部6bits標籤區分是否屬於終端自己信息，而無 需進行完全解碼封裝，從而提升效率和降低同頻道干擾。

亮點六：最大調製點增多，優化傳輸效率

• Wi-Fi 5 的256 QAM 增加至 Wi-Fi 6 的1024 QAM，主要解決了用戶高密度場景下 的效率、降低延遲、增大數據吞吐量。
• 正交幅度調製效率提升25%，由原來每符號傳輸單位 8 bits 增加至 10 bits。
• 通過協議制訂好的星陣，每個調製點對應一串二進制符號。路由器通過射頻發射 信號，接收終端收集信號並通過調製點解碼數據包。

• Long OFDM symbol發送機制，將每個頻段的載波發送時間從Wi-Fi 5 標準的 3.2毫秒提升至12.8 毫秒，4倍的發送時長使得接收端更加穩定，長距離的截 取信息，最終能有效降低丟包率和重傳率，增強Wi-Fi覆蓋範圍。

技術亮點總結

• Wi-Fi 6 在升級中的主要3個特徵是高速率、大容量、低延遲。同時針對高密 集終端場景下提出核心的解決方案。
• 由於Wi-Fi 的使用場景大多數是室內範圍， 配合未來5G同樣高效的戶外使用 體驗，使得用戶可以有流暢的萬物互聯體驗。
• 由OFDMA頻分複用、MU-MIMO 技術從頻率空間和物理空間提升網絡效率和 增大系統容量，為萬物互聯及多併發場景提供核心技術。
• TWT 資源分配技術，為電池供電IOT 使用場景節省電力功耗，並智能調節不 同終端業務優先級別，從而提升用戶體驗。
• BSS 著色機制和信號延長，降低了設備之間噪音的相互影響，提升了接收的 穩定性和距離問題。

Wi-Fi 6市場空間及驅動力

2019年全球WLAN市場約457億市場規模

• 根據IDC全球WLAN季度追蹤報告，2018年全年WLAN市場規模為61億美元 ，同比增長7.1%。保守估計2019全年全球WLAN市場規模為65.27億美元（ 約457億人民幣）。

2018年中國WLAN市場將近40億美元

• 根據IDC《2018年中國網絡市場跟蹤報告》，2018年中國網絡市場規模為83.5億 美元（約合人民幣554.5億元），同比2017年增長16.4%。產品增速來看，交換機 市場（+18.5%）>路由器市場（+15.7%）>WLAN市場（+9.9%）。

目前Wi-Fi 5仍佔主流，開始向Wi-Fi 6過渡

• 據IDC預計，到2020年，全球Wi-Fi 6設備出貨量預計將達到16億美金，主要來 自AP(Access Point)與智慧手機，預計在2019年第四季度和2020全年，Wi-Fi 6將成為企業WLAN市場增長的主要動力。
• 分產品來看，根據IDC數據，2019第三季度全球WLAN市場收入38億美元，同 比減少3.6%，其中，企業級WLAN市場16.2億美元（同比-1.1%），Wi-Fi 5出 貨量佔比84.8%，出貨收入佔比86.2%，Wi-Fi 6產品出貨量佔比3.1%，出貨收 入佔比6.1%。消費者WLAN市場21.8億美元（同比-5.3%），Wi-Fi 5出貨量佔 比57%，出貨收入佔比78.1%，Wi-Fi 6出貨量佔比42.8%，出貨收入佔比20.8% 。
• 分區域來看，不包括日本在內的亞太地區在19年第三季度以每年3.3%的速度增 長，其中中國同比增長6.9%，而韓國市場則下降16.2%。日本市場同比下降了 19.8%。

驅動力一：Wi-Fi 6與5G蜂窩移動通信將長期互補 共存,互為驅動

• 通常WLAN技術迭代週期為4-5年，而移動無線標準技術在 8-10年左右 • Wi-Fi 6 理論速度可達10Gbps， 5G 無線網絡速度在10Gbps 至20Gbps之間。
• Wi-Fi 6 與5G 性能峰值接近，對高帶寬低延遲需求的應用場景有極強的互補性。
• 互補共存：Wi-Fi 6 適用於室內覆蓋，5G適用於室外覆蓋。由於5G前期投入費用高，難以 短時間內實現廣而全的覆蓋率。Wi-Fi 6 作為性價比更高的解決方案，可以補上5G通信室內 穿透性差、覆蓋率低、功耗高的問題。
• 互為驅動：Wi-Fi 6提供了一個類5G的室內平臺，這將刺激智慧城市 、物聯網、VR/AR等 多方面應用開發。最終，5G時代的廣泛應用將反過來推動Wi-Fi 6 的全面鋪展。

驅動力二：智能手機增量，帶動Wi-Fi 6室內需求

• 智能手機佔Wi-Fi芯片組出貨量的一半。智能手機一般搭載1x1天線的11場、ac芯 片，移動筆記本以2x2天線的11ac芯片為主，企業Wi-Fi以2x2和4x4芯片為主。
• 當信號不穩定或弱時，手機移動端會自動增強發射功率來提升接入質量，這意味 著電池功耗增加，續航減短。5G供應商建設的基站相對室內Wi-Fi接口距離較遠， 因此也增加了耗電量。

驅動力三：萬物互聯時代新型智能終端和應用場景拓 展市場邊界

• 根據Gartner數據顯示，至2020年，全球物聯網設備量將達到204億臺，20162020 年複合增長率為34%。中國物聯網設備量預計將達到 89 億臺，2016-2020 年複合增長率預計將達36%，物聯網設備量將帶動WiFi芯片需求大幅提升。
• Wi-Fi 6 作為安全性、穩定性十分成熟的短距離無線連接技術，已從安全、容量、 延遲、節電等多方面為物聯網提供解決方案。未來隨著物聯網的爆發，Wi-Fi 6也 將強有力滲透市場。

驅動力四：千兆網絡政策利好Wi-Fi 6應用滲透

• 2019年5月，工信部、國資委下發《關於開展深入推進寬帶網絡提速降費 支撐經 濟高質量發展2019專項行動的通知》，提出開展“雙G雙提”，推動固定寬帶和 移動寬帶雙雙邁入千兆（G比特）時代。
• 2016年，全球範圍內超過166家運營商千兆網絡開始提供並建設。Ovum預計到 2020年全球千兆寬帶將佔據全球寬帶線路總數的65％以上。
• 隨著千兆網絡的滲透，AP端口的設備將升級替代，Wi-Fi 6標準的設備將能最大 化的發揮千兆網絡的效益。

Wi-Fi 6產業鏈梳理

中國Wi-Fi產業鏈一覽

• 廣義意義的Wi-Fi產業鏈涵蓋芯片解決方案、設備廠商、解決方案、變現運營、商業WiFi、公共出行、廠園WiFi、安全 服務、無線城市、駐地網、企業WiFi、WiFiAPP、數據服務13個類別，國內相關公司超過百家企業。

Wi-Fi芯片

• 市場規模：2019年受中美貿易爭端和經濟形勢疲軟的影響，Wi-Fi芯片產業增長有所放緩。預計至2020 年，全球 WiFi MCU 通信芯片市場規模將達到1183 億元。
• 出貨量：根據華為白皮書，目前Wi-Fi芯片的出貨量每年超過10億片。根據Dell’Oro公司預測 ，2019年支持Wi-Fi 6的芯片出貨量佔總出貨量10%，到2023年將達到90%左右。
• 市場參與者：Wi-Fi MCU芯片市場競爭充分，格局穩定。目前行業主要參與者分為兩類，一 類是以高通、博通、德州儀器、美滿、瑞昱、聯發科為首的大型傳統集成電路設計廠商；另 一類是以樂鑫科技、南方硅谷、聯勝德、新岸線為代表的中小集成電路設計企業。
• Wi-Fi 6芯片進展：目前，多家廠商開始推出Wi-Fi 6芯片，比如Broadcom、Qualcomm、 Marvell等，聯發科和瑞昱也表示2020年將會擴產WiFi 6芯片。

Wi-Fi 模塊

• Wi-Fi 模塊分為三類：1）通用Wi-Fi 模塊 2）路由器Wi-Fi 模塊 3）嵌入式Wi-Fi模塊
• Wi-Fi 模塊海外廠商包括 村田、TDK、太陽誘電，國內廠商包括正基科技、海華科技等。

無線網絡設備

• 無線網絡設備主要涉及無線控制器 和無線AP。
• 無線控制器目前最大管理的AP數量 一般在2K-10K數量級，端口支持 40Gbps甚至100Gbps。隨著無線部 署節點的增多，傳統的無線控制器 模式很難滿足要求，因此雲化管理 出現。
• 無線AP作為無線網絡的前端設備， 主要負責射頻發射及與終端的交互 ，目前市場上主流AP型號是同時支 持2.4G和5G射頻的雙頻AP，市場上 主流型號是性價比較高的2x2AP。
• 據瞭解，現在一臺4x4 的 Wi-Fi 6路 由器報價約 300 美元，但一臺 WiFi 5的僅不到 100 美元。目前已有 多家廠商推出Wi-Fi 6路由器，如小 米、TP-Link、華碩等。

無線網絡設備

• WLAN市場主要分為商用領域和消費者領域，目前主要下游客戶是企業端用戶。
• Cisco 目前是全球最大的WLAN設備供應商，市佔率為44.7%，2018全年收入27.3億美金。緊 隨其後的是Abruba-HPE、ARRIS、Ubiquiti、華為，市佔率分別為13.9%、6.5%、6.4%、 5.1%。

無線網絡設備

• 根據IDC發佈的《中國WLAN市場跟蹤報告，18Q4》，紫光旗下新華三集團以31.1%的市場份 額位列市場佔有率第一的位置。國內領先的廠商還包括華為、TP-Link、銳捷網絡等。行業參 與者還包括終端、路由器廠商的代工廠，如卓翼科技等。

終端廠商

• Wi-Fi在智能手機和筆記本電腦中的配售率已經接近100%，其應用迅速拓展到新型 消費類電子設備、物聯網和車輛中。iPhone11、三星Galaxy S10、vivo iQOO3等 主流終端支持Wi-Fi 6。

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