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大家應該都知道最近國際原油價格暴跌的事了。
跌本來是在意料之中的，疫情的到來會降低對經濟活性的預期，而原油正是經濟物流的驅動指標，國際市場對未來的擔憂情緒第一個就會反應在石油價格上。
跌成這個豬頭樣是在意料之外，但在情理之中的。
這一波下跌從3.2號開始，不久沙特就和俄羅斯談石油減產的事了，沙特代表的還是OPEC組織。經濟不好的時候，產油國就會限產，這是很多年來的慣例了，既為自己留下更多儲備，也能提高原油單價，多少彌補因出口量暴跌而造成的收入缺口。
即使OPEC的領頭羊沙特和俄羅斯關係不對付，在正常情況下還是能達成一致的，比如去年年底他們就達成一致，今年一季度將大規模減產，應對全球經濟風險。
沒想到超級風險真的來了，他們卻談崩了，很多人怪沙特不識大體，想趁機擠兌俄羅斯和伊朗。我倒覺得是俄羅斯的問題，因為去年沙特已經超額減產了，而俄羅斯還在偷摸地少減產，在價格上佔了沙特的便宜，這次沙特想討個公道是正常反應。
只是沒想到這個公道徹底把大家的預期都打爛了，OPEC和俄羅斯不歡而散，連去年定下的減產計劃也破產了，國際原油價格應聲暴跌。
一個平時沒人敢玩的領域的黃金坑就這麼被砸出來了。
但當人們蜂擁而至的時候，麻煩也就來了。
原油的投資方法有很多，原油期貨，原油現貨，原油基金，追蹤原油基金的基金，追蹤石油行業股的基金等等。不過稍有投資經歷的人也能感覺出來，直接買原油期現貨是比較專業的投資行為，韭菜不配；國際原油基金主要是WTI和布倫特兩家，都要美元買賣，你那點外匯額度還不夠塞牙縫的。對於大多數跟風的小散來說，能買的其實只有追蹤原油基金的基金和追蹤石油行業股的基金。
過去幾天裡投資者們就是這麼幹的，問題就出在那幾個追蹤原油基金的基金上。
現在國內的原油基金相關基金就三個：南方原油（501018）、嘉實原油（160723）、易方達原油（161129。這三家的持倉結構都差不多，以各種原油ETF為主，WTI+布倫特佔到總倉位的2/3左右，不僅可以用人民幣購買，而且十塊二十塊起買都可以，簡直散裝韭菜福音。
但所有的優惠都不是沒有代價的。對於基金公司來說，這些產品雖然在面向國內募集的時候以人民幣申購，但要參與國際原油基金交易，要用的還是美元。都不用玩過外匯，只要出國旅遊過你就知道咱們國家的外匯兌換是怎麼回事。
而對於這種基金產品來說，正常年景外匯額度早早用完都是常事，一下進來這麼多申購的，外匯當然就更緊張了，對原油基金的跟蹤能力也就變弱了。體現在淨值上，就是國際原油怎麼跌它就怎麼跌，國際原油漲的時候它跟不上去。
對於剛進場的人來說問題還不大，坑的是一早就進場的老基民。本來漲的收益就跟不上，還要被新申購的人平攤，油價漲了也賺不到錢。這個問題在盤子最大的南方原油身上體現得最明顯，前天WTI收漲11.40%，布倫特收漲6.34%，基金淨值卻只漲了2.07%，一點也看不出來國際油價變化。盤子小的易方達漲了2.43%，嘉實漲了3.77%，反正都不是很能讓人信服。
其實問題很簡單，就是外匯額度跟不上，買不起。但基金公司的危機公關做的一點也不好，公開原因說是匯率問題，以及有5%需要買國債所以追蹤不上。
這種解釋就很不走心了，所以昨晚老基民都炸了，覺得是基金經理偷吃，昨晚紛紛威脅要向證監會舉報。早上我又看了一眼，還真有人打電話了。
按說公募基金收益平攤也是老問題了，盤子體量增速越快、總體走勢波動越激烈，這個現象就越嚴重。再疊加上做境外資產的外匯難度，變成這樣也在情理之中。
基金公司的應對工具不多，無非也就是限購保障老用戶的利益。像這次引起眾怒的南方原油，其實從2月份開始就限制大額申購和定投了，導致購買溢價還特別高，新來的其實也沒佔到什麼便宜，估計是沒人會出來為它說話了。
只能在這裡提醒一句，投資有風險，入市需謹慎，在自己一點不懂的領域，就算有人告訴你是黃金坑，也不要莽著進場。不然黃金是假的，坑是真的。這不，看今天油價這走勢，昨天他們也白吵了，該跌還是跌，全抄在山腰上了。
至於證監會要不要管，怎麼管，咱不懂，也不敢問。
本回完
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