從業績預告說起
12月24日億緯鋰能發佈2019年年度業績預告：預計全年實現淨利潤14.55億-16.27億元，同比增長155.00%-185.00%。
公告顯示，億緯鋰能2019年年度業績同比增長的主要原因為公司各系列產品銷售增長，毛利率上升。消費電池方面，鋰原電池與SPC出貨量成倍增長；小型鋰離子電池生產效率提升，成本下降，盈利能力增強。動力電池方面，產能有序釋放，進入盈利狀態。
同時，間接參股公司深圳麥克韋爾科技有限公司業績超預期。
今年1-11月億緯鋰能客車電池裝機量為668.9MWh，市場佔有率6.0%，全部為磷酸鐵鋰，主要為南京金龍、吉利四川、東風、山西新能源、武漢客車、揚州亞星、杭州長江等提供配套；
億緯鋰能1-11月總裝機量為1.25GWh，市佔率2.4%，排名第6位，其中乘用車電池裝機量0.06GWh、佔比4.8%，客車電池裝機量0.67GWh、佔比53.6%，專用車電池裝機量0.52GWh、佔比41.6%。
億緯鋰能董事長劉金成表示，億緯鋰能計劃2020年建成千人研究院，每年投入10億元左右進行技術研究，將注意力集中到高可靠性的產品上。預計2021年，億緯鋰能產能規劃將增加至50GWh。
目前，億緯鋰能動力電池產能規模共11GWh，其中方形磷酸鐵鋰電池4.5GWh，圓柱三元電池3.5GWh，方形三元電池1.5GWh，軟包三元電池1.5GWh。
電池包價格方面，目前整車廠給出的報價已低於1元/Wh，而動力電池龍頭企業的寧德時代甚至可做到0.8元/Wh左右，如果參與的市場競爭者不能跟寧德時代對標就難以在動力電池領域站穩腳跟，以致出現類似沃特瑪這樣的淘汰者；
另一方面，嚴酷的市場環境也將倒逼電池企業提高產品可靠性，不能通過技術等創新維持行業地位的企業也將加速退出。
那麼億緯鋰能如何應對與競爭者的殘酷廝殺呢？
億緯鋰能通過與韓國SKI的合作認識到，億緯鋰能第一步是要做到產品安全可靠。
“安全性不是要達成的目標，也不是要在成本性能之間求取平衡，而是必須先有安全可靠才有動力電池。”
公司的三個規劃方向：
一是不追求無限大的產能規模；
二是強調創造力，擬2020年建成千人研究院，並計劃每年投入10億元左右進行技術研究，及對生產工藝環節中的一些高標準進行實施和創新；
三是將注意力持續到高可靠性的產品上。
“公司要長遠發展，產品要滿足市場要求，資金也要控制得好，如果這些出了問題，神仙也救不了他。”億緯鋰能2019年三季度財報顯示，其前三季度實現營業收入45.77億元，同比增長52.12%；
實現淨利潤11.59億元，同比增長205.94%，是12家上市鋰電企業中唯一一個實現淨利大幅增長的企業，淨利潤金額僅次於寧德時代（34.6億元）和比亞迪（15.7億元），位居電池行業第三名。
不過相比寧德時代和比亞迪來說，億緯鋰能的產能並不屬於大規模。
億緯鋰能的目標並不是覆蓋所有車企的需求，而是選擇性地服務有技術、有資本、有市場的好客戶。目前，億緯鋰能動力電池產能規模共11GWh，其中方形磷酸鐵鋰電池4.5GWh，圓柱三元電池3.5GWh，方形三元電池1.5GWh，軟包三元電池1.5GWh。
公開數據顯示，2019年1-9月，億緯鋰能實現動力電池裝機量共計907.33MWh，同比增加48.78%，佔國內同期裝機總量的2.15%，在全行業排名第五。
億緯鋰能的合作客戶主要有戴姆勒、福特、現代起亞等。不過億緯鋰能吸引外資車企一方面是其自身實力，另一方面是SKI為其做背書。
據悉，億緯鋰能在2018年6月出資設立了子公司億緯集能，該子公司在SKI注資後成為億緯鋰能與SKI的合資公司，公司董事會成員也分別來自於億緯鋰能與SKI。與SKI的合作彌補了億緯鋰能在軟包領域的空缺，其目前客戶也多看重它的軟包電芯技術。
2018年8月，億緯鋰能進入戴姆勒電池供應鏈中，雙方簽訂到2027年12月31日的供貨協議；2019年3月，億緯鋰能進入現代起亞供應鏈，未來六年的訂單預計需求達13.48GWh。
億緯鋰能未來規劃到2021年，動力電池產能增加到50GWh，這意味著億緯鋰能在接下來兩年將增加39GWh的產能，這並不是容易完成的挑戰。
劉金成認為，在2015年準備進入動力電池領域時他們就知道，如果不做動力電池不會輸，但絕對不會贏，如今億緯鋰能依然抱有這樣的初心。
作為企業，不能在單一技術路線上押寶，如今那些倒閉破產或在生存線上掙扎的企業就是押錯了路線的後果。
企業在向前發展時也要警惕技術路線的可持續性，即便億緯鋰能佈局了軟包/圓柱/方型電池，同時在磷酸鐵鋰和三元電池研發上努力，但未來的技術路線很可能並不是如今大家選擇或確定的某一方向，而一旦變革開始，市場將重新面臨洗牌。
我們常說國內電池巨頭的對手是LG化學、SKI、松下等日韓企業。可若是，它們與國內電池企業聯手，在1+1>2的效應下，國內電池巨頭更要小心。
例如，億緯鋰能，與SKI變相“合資”後，在自身方形和圓柱電芯之外引入後者的軟包電池產線和技術標準。合作客戶方面，與SKI的“合資”也為其帶來戴姆勒、福特等主流OEM客戶，也進入了現代起亞供應鏈。
幾乎一成不變的電池企業排名下暗潮湧動，中外電池開始通過合作來覆蓋OEM的電池需求，與榜首電池企業競奪市場。
引入外資電池企業，押寶外資乘用車企業
億緯鋰能，起家於鋰原電池，如今利潤主要來源仍為鋰原電池。雖然鋰原電池盈利能力強，但為了在未來獲取更強的內生增長力，它將目光轉向消費鋰電池和動力電池領域。
2012年，從電子煙行業切入消費鋰電池領域；2015年進入動力電池領域。如今消費鋰電池也開始盈利，動力電池雖然處於虧損狀態，但億緯鋰能在該領域的地位卻在逐步提升。
觀察億緯鋰能三年來的發展軌跡，我們發現它的成長之路區別於寧德時代和比亞迪，或許可以為其他二線電池企業帶來某種啟示。
概括而言，它的成長之路呈現出：
1、中外合作，押寶海外乘用車企業；
2、方形、圓柱、軟包齊供應，以不同技術路線的產品對應不同需求。
本小節，我們將著重分析第一個特點。
去年6月至8月，億緯鋰能動作連連，行動十分緊湊。先是出資不超過6億元設立子公司億緯集能，從事汽車用軟包電池芯、汽車用軟包電池模組和儲能電池相關業務。
緊接著億緯鋰能及子公司就與BDE（Blue Dragon Energy Co.,Limited）簽訂貸款協議，前者以子公司60%的股權質押擔保，借貸不超過5億元的款項，貸款期限不超過54個月。
BDE是SKI註冊於香港的公司，曾用名為SK Battery China Holdings Co.,Limited，是SKI在中國地區開展電池業務的公司。此時，億緯集能已變相成為億緯鋰能與SKI的合資公司，其董事會成員也分別來自於雙方。
接受SKI的藉資後，億緯鋰能開始在軟包電池領域大展拳腳。目前鎖定億緯鋰能合作的多是看中它的軟包電芯技術。戴姆勒、福特、現代起亞接連成為億緯鋰能的供貨對象，皆是因為此。
去年8月，億緯鋰能進入戴姆勒電池供應鏈中，雙方簽訂至2027年12月31日的供貨協議，自此它打開海外主流OEM的大門。
今年3月初，億緯鋰能發佈公告稱，參與韓國現代起亞組織的電芯採購活動，並於近日收到了現代起亞發出的供應商選定通報，未來六年的訂單預計需求達13.48GWh。
除此之外，據瞭解，億緯鋰能已經在和福特合作開發量產車型的電池，預計很快能成為重要的供應商。
戴姆勒、現代起亞、福特皆偏愛軟包電芯，且配套供應商中皆有SKI的身影。而且，大眾有意扶持SKI作為其主要供應商。正如通用與LG化學、寧德時代與寶馬，電池廠和整車廠的合作可以達到相互成就的結果。不知大眾、特斯拉在華電動汽車配套供應商是否會再加入一個億緯鋰能？
可以說，SKI不僅極大地緩解了億緯鋰能擴充軟包電池的資金壓力，而且憑藉自身的軟包電池技術和客戶基礎，為億緯鋰能引入主流外資OEM的訂單。
合作、競標主流OEM電芯採購項目的同時，億緯鋰能開始準備產能。去年4月，其惠州工廠正式開始投產1.5GWh軟包電池，今年3月份，億緯集能以人民幣7,743萬元在仲愷高新區競得了掛牌編號為GZK2019-8號地塊的國有建設用地使用權。項目全部建設並達產後，汽車軟包電池芯、模組和儲能相關產品產能不低於5.8GWh。
方形、圓柱、軟包齊發展
億緯鋰能的電池在進入軟包電池領域之前，其一直髮展的是方形三元與磷酸鐵鋰電池，圓柱三元鋰離子電池，分別用於乘用車、大巴/儲能、低速車。
方形磷酸鐵鋰電池於2016年在湖北荊門開始投產，到2018年已向開沃、金龍、宇通等物流車、客車企業供貨。去年它是除寧德時代、比亞迪、國軒高科以外的第四大鐵鋰供應商，出貨量為1.11GWh。
除了軟包電芯之外，據報道億緯鋰能或供貨特斯拉。特斯拉採用的電芯為18650和21700圓柱電芯，而億緯鋰能旗下也設有圓柱電芯的生產線。
在億緯鋰能目前擁有的11Gwh產能中，圓柱電芯的產能在3.5Gwh的水平。而且，它將其圓柱電池產線標準設計對標松下。如此，針對不同的客戶需求，它也能夠提供不同的技術路線的產品。
去年億緯鋰能的圓柱三元電芯主要供貨對象是眾泰、華泰旗下乘用車和開沃物流車。而據專業人士分析，低端新能源汽車和物流車雖然在消化著圓柱電池的產能，但是其回款壓力大。因此，億緯鋰能正在調整戰略，將圓柱電池由車用市場轉向非車用市場，如電動工具、電動自行車。
雖然方形、圓柱和軟包同時供應，但從其佈局來看，億緯鋰能近幾年產品發展特點是，資源集中乘用車領域的軟包電池和商用車領域的磷酸鐵鋰電池。
合資與收購潮
當前國內新能源動力電池寡頭效應明顯，寧德時代和比亞迪幾乎佔去了總裝機量的七成份額。但隨著外資OEM大規模推進新能源汽車，現階段穩定的電池供應鏈將發生劇烈波動，動力電池格局也隨之將出現裂痕。
對於二線電池企業而言，壓力不僅來自於頭部企業，更來自於LG化學、松下等外資企業。一方面，外資OEM更信任LG化學、松下、三星SDI等的技術，另一方面，國內政府鬆綁，補貼退坡後，LG等也正加大對中國市場的動作。
在中國市場處於苦苦掙扎狀態的韓國LG化學開始進行全面反攻。2019年1月，LG決定對其位於中國江蘇南京的電池廠追加投資，投資計劃達到12000億韓元（約71億元），其中一半用於增強車載電池產線。
另一方面，它在開發新型鋰離子電池方面取得很大進展，並計劃在2021年推出一款能夠將現有產品的能量密度提高18％的新代電池。據說新一代產品體積能量密度增加至670 Wh/L（質量能量密度為295Wh/kg）。第三代產品適用於“續航里程達到300英里（約483公里）以上的EV電動車”，通過使用“高鎳（Ni）正極”和“硅（Si）負極”實現高能量密度。
三星SDI在華也按下動力電池擴產的“重啟”鍵。去年年底，三星環新動力電池新建二期工廠項目在西安開工，項目總投資105億元，建成後將形成5條60Ah鋰離子動力電池生產線。
內憂外患下，二線電池企業的壓力可想而知。在當前的時間節點下，它們還可抓住機會來尋求OEM的支持。但很明顯，時間不多了。
二線企業缺錢、市場及技術，而此時適逢外資電池企業加大對中國市場的動作。接下來，雙方極有可能將迎來一波合資與收購潮，來共同應對頭部電池企業，爭奪市場需求。
動力電池在船舶領域的應用發展非常快速，而億緯鋰能也榮幸在過去的兩年率先進入這個市場，積累了非常多的實踐經驗。
目前，動力電池在船舶領域的應用正在向三個方向推進，一是純電動船舶，適用於內河、內湖等觀光船、短途運輸領域。另一個應用場景是在內河和沿海的連接段。
二是燃料電池+鋰電池混合應用，主要解決未來遠洋運輸船舶，因為行使里程很長，純電動相對經濟性偏低，在長航距需要與燃料電池做結合補充。
三是油/氣+動力電池混合應用，主要解決近海領域的水體汙染，在遠洋和公海還是採用內燃機的方式進行驅動，在近海領域採用純電驅動。
作為最早進入船舶領域的鋰電池廠家，億緯鋰能在船用動力電池優勢，包括實現智能化製造，全系列船用電池CCS&TUV認證，提供定製化服務，動力電池全產業鏈，實船應用案例最多，電池回收無憂。
“目前，億緯鋰能船用電池獲得了全系列認證，包括CCS-電芯認證、CCS-BMS認證以及TUV防爆認證。” 陳翔表示。
基於在船舶電動領域的深耕積累，2018-2019年，億緯鋰能已交付200多艘電動船的動力電池系統，累計電量超過50MWh，運行安全，效益明顯。
除了豐富的經驗積累外，億緯鋰能也在與上下游企業一起，著力推動整個電動船舶標準化的制定，在基礎上促進行業的良性發展。
近期億緯鋰能與中船動力研究院舉行“新能源動力系統電池產品合作協議”簽約儀式，這標誌著億緯鋰能在新能源船舶領域的版圖再下一城。
電子煙製造商麥克韋爾衝刺港交所：
上半年淨利超9億
電子煙製造商麥克韋爾近期向港交所遞交招股書，招股書顯示，麥克韋爾營收從2016年的7.07億增加至2018年的34.34億元，複合年增長率為120.3%。
麥克韋爾的收益由截至2018年6月30日止6個月的11.76億元增長178.4%至截至2019年6月30日止6個月的32.74億元。
億緯鋰能子公司麥克韋爾是全球電子霧化器龍頭，ODM業務面向國際菸草巨頭以及新興霧化電子煙品牌，獲得顯著高於行業的收入增速，為億緯鋰能業績增長起到很大作用。
然而，電子煙業務在國內外受壓。11月1日下午，國家菸草專賣局、國家市場監督管理總局發佈《關於進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》。公告稱，將敦促電子煙生產、銷售企業或個人及時關閉電子煙互聯網銷售網站或客戶端；敦促電商平臺及時關閉電子煙店鋪，並將電子煙產品及時下架；敦促電子煙生產、銷售企業或個人撤回通過互聯網發佈的電子煙廣告。
此前美國禁售電子煙消息出來後，億緯鋰能股價跌停，隨後從高位的45塊一路下跌至29左右。這次頒佈《通告》後，億緯鋰能卻不受消息影響，股價一路走高回到50元附近。
目前全球已有超過1200家電子霧化設備製造商，麥克韋爾是2018年全球收入最高的電子霧化設備製造商，佔總市場份額的10.1%。
其中，2019年上半年，美國、香港特別行政區及大陸地區（此指客戶註冊地）為最主要的三大區域，收入佔比分別為30.5%、20.3%和18.6%，產品銷售仍以海外為主。其中，來自美國的銷售收入較2018年同期下降16.7%，而大陸及香港地區均有明顯增加。
2016、2017和2018年，麥克韋爾的收入分別為7.07億元、15.65億元和34.34億元人民幣；毛利則分別為1.72億元、4.19億元和11.91億元人民幣；經調整純利則分別為1.06億元、1.89億元和7.35億元人民幣。
2019年上半年，麥克韋爾的營收為32.74億元，較2018年同期的11.76億元同比增長178.4%；毛利為13.58億元，同比增長283.6%；經調整純利為9.31億元，同比增長414.4%；毛利率和純利率則分別為41.5%和28.1%。
麥克韋爾於2019年12月16日召開股東會，因公司經營發展需要，資金使用計劃有所調整，決議取消此前擬定的派發現金紅利計劃；同時億緯鋰能通過全資孫公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.繼續持有麥克韋爾37.55%的權益。
招股書還披露，麥克韋爾於10月向包括嘉御基金在內的3家機構發行了可換股承兌票據，彼時的估值為180億元人民幣。
麥克韋爾表示，此次募集所得資金將主要用於五大方面：
1、提高生產能力，包括在江門及深圳建立產業園；
2、實施新生產基地的自動化生產及裝配線、升級集團級ERP系統和現有工廠；
3、投資研發，包括在深圳設立集團級研究院，從 而開發新加熱技術及支付產品認證開支；
4、收購可與麥克韋爾現有業務產生強大協同效益或互補的有前景的公司；
5、用於運營資金及其他一般企業用途。
電子煙業務受壓，為何市場資金和機構看好億緯鋰能？
資金和機構看好億緯鋰能，主要與億緯鋰能的歷史業績高增長、管理層對電池業務的戰略佈局有關。
從利潤趨勢和收入趨勢來看，從2014年到2019年的6年間，億緯鋰能的收入和利潤趨勢顯示出逐年增強的特點。而券商機構統計過去10年，億緯鋰能的收入年均複合增速在30%以上。淨利潤方面，近5年來億緯鋰能扣非後歸屬母公司的淨利潤以平均每年60%左右的速度在增長。
可以看出億緯鋰能的淨利潤比較突出。事實上，經過對比分析後發現，前三季度實現盈利增長的上市公司有9家，淨利負增長有3家。其中，盈利增長變化最明顯的就是億緯鋰能，2019年前三季度比2018年同期增長了205.94%；經營活動產生的現金流淨額8.49億元，同比增幅高達594.37%。
在業務拓展方面，相對於寧德時代、國軒高科等其他企業，億緯鋰能的業務在電池領域是最廣的，而不是隻集中在動力電池。鋰離子電池方面它的消費電池、動力電池平分秋色，物聯網相關鋰原電池又獨樹一幟，三者之間是基本平衡的，儲能電池則進展迅速，這就減少了動力電池單一業務風險，而難得的是三項業務相關性極高，這就使得億緯鋰能技術領先驅動的做法得到極大支撐。
億緯鋰能作為國內起步相對較晚的二線動力電池企業，憑藉優秀的研發能力、品質管控能力、資金管理能力實現突圍。其磷酸鐵鋰電池市佔率穩步提升，且開拓電動船舶和儲能增量市場，軟包三元電池進入國際大客戶供應鏈，有望在國內軟包三元實現彎道超車。
目前,億緯鋰能動力電池產能規模為11GWh，其中方形鐵鋰電池4.5GWh，圓柱三元電池3.5GWh，方形三元電池1.5GWh，軟包三元電池1.5GWh。據動力電池應用分會數據，2019年1-9月，億緯鋰能實現動力電池裝機量共計907.33MWh，同比增加48.78%，佔國內同期裝機總量的2.15%，在全行業排名第5。
消費電池方面，在ETC、智能穿戴設備等細分藍海市場，整合金能完成後盈利有望改善。短期來看，ETC電源貢獻重要收入增量，預計2019-2020年的ETC電源的收入將達到7.2億，6.8億。中長期看募投項目產能釋放後，物聯網領域的開拓將帶來業績增量。
此外，TWS耳機的新興市場，也是億緯鋰能佈局的方向。據億緯鋰能表示，5年前就已經自主研發小型圓柱硬殼電池（豆式）的核心設備和產品，並擁有多項發明專利。目前主打產品能量密度超過120wh/kg，媲美海外龍頭，並切入海外主流TWS耳機制造商供應鏈，預計將繼續開拓新客戶。該產品更高的製備壁壘與專利問題，預計將有較強的盈利回報，並將繼ETC之後接力強勁貢獻。
電子煙業務在未來受壓是大概率事件，但億緯鋰能對電池業務的戰略佈局，或是市場和機構看好億緯鋰能後續發展的空間的主要原因。
我覺得市場是非常聰明有效的。
53.85元的億緯鋰能對於市值521億，2020年28億+淨利潤，不到pe20倍。太便宜。但是市場中有不少人知道2020年會賺到28億以上很多錢買到的是確定性，目前來說億緯鋰能的確定性顯然好過盈趣科技。
目前大資金去重倉博弈，是因為大家再等電子煙政策和市場掉頭（買的就是這個拐點），所以投資一直是一種認知和膽識博弈的行業，如果你估值低的時候不買，哪高位時賺誰的錢？
上次我進入盈趣科技的時候，我一直都在說億緯鋰能很好，可能會更好，但是盈趣科技您真的不看看嗎？
可以說，對盈趣的投資，就類似於坐在一條快艇上，風高浪急，顛簸是難免的，前景有多龐大也很難去預測，但快艇本身的質地還是相當不錯的。
但是現在的我要說，盈趣科技開始貴了點，可能還會再漲，但是億緯鋰能目前估值更低，你確定你不來一下高位輪動到低位？
億緯鋰能新能源帝國搭建，左手鋰電，右手電煙，金豆（TWS）放耳邊，上天電動飛機，下地新能源電動車，入海新能源電動船，妥妥的土豪！
億緯鋰能具備做世界一流產品的眼光和勇氣，也是中國製造的代表，我想億緯鋰能很有可能是一隻千億大牛股！
很多技術派的人會認為億緯鋰能在做雙頭，我可以告訴你，估值和利潤強迫你的主力畫的是主升浪！寫在億緯鋰能主升浪之前！
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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