近期美股8天三次熔斷，僅3個交易日三大股指的跌幅均超過9.29%，這是1929年金融危機以來的前所未有；而美聯儲半個月內兩次例會之前降息150點至0-0.25%的基準利率水平超乎尋常，併疊加7000億美元好5000億美元的QE。
面對如此劇烈的市場波動率和超常的政策舉措，市場一片恐慌，VIX指標飆升43%至82.69點，期間不禁令人費解是美國的意圖與目的，看似表象救市的極端策略似乎激發了市場深度調整和調動的政策和技術極端化意圖，未來是安逸穩定還是突發異變則是更緊迫的探討與論證，防風險的識別力處於格外重要時期。
縱觀美國綜合性，尤其是戰略規劃長遠性，我們不難看出和看透的是美國是非同尋常的極端國家，其深遠的資質、特殊的地位、優化的經濟、遠期的戰略等等已經表明這個國度的非同一般。因此，目前看似表面相同的應對風險舉措或潛含或蘊意更深更遠的謀略意圖與攻擊目的。
熔斷機制歷史上得當的保護與現實下刺激性的手法旨意何在？
證券市場的熔斷機制是美國基於證券史上遭遇的危機而生成，其傳統經濟特殊背景是基於當時而做出的機制創新選擇，而且實踐證明的確對抑制股市恐慌有所保護意義。熔斷的停息能夠抑制過度情緒的休整至理性調整，防護性效果管用。
如今熔斷機制面臨的美國內在基礎與往不同，新經濟與傳統經濟的重點與週期尚難以形成理論或經驗之概論，美股與美國經濟週期從2009年3月和2009年6月先後步入繁榮超常的高漲與增長長週期，至今是否被終止定論為時尚早。尤其從美國外部環境看，複雜性更在於全球化聯動以及關聯度全方位的新格局好新局面，市場僅透過美元報價體系已經不難看出全球化的覆蓋率與廣泛性，美元貨幣地位的登峰造極事實是美股暴跌影響力疊加暴跌加深不容忽略的現實。
熔斷機制連續性更顯示的是美國影響力，由此美國靈活的順勢而為加大調整深度，技術上進一步發揮的鋪墊手法更令人刮目相看，但最終其它國家和地區股指暴跌在於美國經濟優勢差異之下更加慘烈。誰都懂得暴跌與暴漲的技術索然，美國更是老謀深算，這反而預示下半年至年底美股暴漲創新高有極大可能。因特朗普總統曾預言今年美股道指將上3萬點。美股高漲對國民投資收益、消費熱情以及經濟基礎的促進將不言而喻，美國大選年的政治安逸是美國經濟必要的環境與保障。因此熔斷機制的發揮是美國從主觀設計到迎合借題發揮的一種手法，而目前美股具備這種調整力度的基礎支持，美股週期牛市趨勢尚未逆轉，未來調整深度與反彈時間拭目以待。畢竟簡單比較上次2008年的股市調整，美股至今調節並未過度。簡單比較一下：2008年美股道指從高點14000餘點至6400點的調節跌幅達到大約54%，而此次最高點29000點至目前低點20000點附近跌幅只有大約31%，美股跌宕起伏還會繼續演繹，控制力依然存在，失控局面尚不存在。
寬鬆貨幣歷史上負效應的教訓與現實下反覆性的意圖意在幫誰？
美聯儲作為美國的中央銀行實際上是極其特殊的機構，其本質不是政府主導，為私人機構，但實則是政府手段實施的抓手與重點。畢竟貨幣政策對一個國家的重要意義顯而易見，尤其美國財政政策的獨具一格和獨出心裁更是貨幣政策必須關注的重點。因此，美元急切貶值的訴求一直是基於美國特殊的財政結構和美元地位格局。
財政政策主體是一個國政府，貨幣政策主體是一國當局（中央銀行），財政與貨幣協調目標是總需求，以此促進宏觀經濟的內外均衡。然而，美元貨幣地位資質使得美國兩種政策的匹配與眾不同，也是美國膽大妄為的財政和債務赤字重壓之背景與特性。其中大多數國家是以財政政策為基礎，而美國是以貨幣政策為基礎。
通過事實與現實觀察，財政赤字複雜的歐元難有自主貨幣前景，美元則突出貨幣取向維護的貨幣主導，降息舉措連連發威正是美國貨幣政策的特性，維護與保護美元流動性、調控內在機構與調動外在市場不同側重的個色是耐人尋味的風險深度與指向根本。因此，美聯儲降息是保護銀行和金融機構的手段，並不是直接的市場作為與作用，反之市場則很看重美聯儲的舉措，側重市場的關注與美聯儲實際操作錯位是導致市場恐慌的誘因與實際淵源。
美聯儲寬鬆的意圖是銀行，銀行是市場基礎，市場是受制美元，美元是銀行抓手，這套邏輯的原理清晰透徹美聯儲降息本意與市場預期不一樣之處值得窺探道理與邏輯。更何況從2008年乃之前的2003年看，美聯儲降息至零利率是歷史教訓，政策沒有迴旋餘地、市場加重投機情緒、工具擾亂政策常規、手段刺激經濟有限，之前日本早有教訓，美國已經吸取教訓。
由此，正如美聯儲主席鮑威爾所言，美聯儲降息舉措是防禦性為主，目前美國經濟仍然強勁，而疫情全球蔓延對經濟增長前景具有風險，因此美聯儲需要及時採取行動，以支持經濟的穩定和增長。因此美聯儲不太可能採取負利率作為下一步幫助經濟的措施。鮑威爾再次表示“在美國，我們認為負政策利率不太可能是適當的政策回應。”
過去一年的政策評估表明，美聯儲常規工具如利率和量化寬鬆政策已經足夠。特別值得關注所言真諦：“我們認為前瞻性指導和資產購買是這些工具的不同變體和組合。”除了不考慮負利率外，美聯儲也沒有考慮將資產購買範圍擴大到美國國債和抵押貸款支持證券以外。據觀測美聯儲可能希望涉入風險較高的資產，加之長遠佈局與美國國債發行受阻以及結構急需平慰有關，例如股票和公司債券，尤其是債券是美聯儲側重之重。
因此，美聯儲操作手法意在短期賣出高風險資產、長期鎖定價值資產，貨幣政策的鎖長放短策略並沒有根本的改變，逆回購手法的暫時性和短期性是基礎，中長期政策初衷尚未改變，即購買美國國債的剛性必須是經濟與市場良性循環的核心。
美國戰略戰術疊加疫情風險的指向與目標是綜合對策必須之重點
美國作為一個超度繁榮的世界第一之大，其最重要的宗旨就是美元利益最大化。尤其是當今對美元具有危險的目標設計的結果非常清晰，美股跌美元下、美股漲美元下的組合清晰，一切意在美元貶值宗旨明朗，美元自身與外部邏輯定力相當明確與靈活。
第一是人民幣。雖然人民幣目前並具備威脅美元的基礎，但市場影響與國家信譽產生的無形資源與資產是美元未來關注和擔憂所在。因此，在人民幣尚未國際化之際，美元藉助人民幣關聯的原理與重點，直接指向貿易層面的利潤、削弱經濟的競爭、破壞國際的通道已經顯示對我國外貿企業的干擾與衝擊。尤其與外貿有關的匯率已經是企業驚心指標，畢竟我國貿易規模化大於實力面凸顯短板與軟肋，美元離岸擺佈的刻意與做空一直虎視眈眈沒有消停，意在遏制中國進取與發展。
第二是歐元。歐元確實是美元的對手，無論份額、能力、實力、勢力都對美元具有相當挑戰性，也正是歐元出現之時美元一隻獨霸機制被迫改變；隨即美元積極主動恢復美元一隻獨霸體制，並藉助英鎊擊垮歐元歷歷在目、指日可待。尤其目前歐元經濟低迷、財政超標混亂、利率僵化侷限、貨幣雙幣鬆散，歐元解體風險隨時隨地有發生概率，向心力不足和信心不足是致命的軟肋與導火索。
第三是產油國載體，俄羅斯首當其衝是重點。畢竟財富資源、經濟勢力、軍事實力、歐洲位置、地緣重心等都是造成以油壓制的目標所在。尤其是俄羅斯外匯儲備因石油發家致富的效果使其更傾向歐元姿態有所上升，美國為保護美元的對策凸顯打擊目的與制衡的淵源。最後就是對美元具有挑釁的國家，包括伊朗等以資源抗衡美元的貨幣互換或去美元化的國別和地區，這些都是美元保護性與防範性指向的重要標的。
但目前對美元或美國而言尚未產生實質影響，美元目前依然是防禦為主的擴散型戰術迂迴策略。美國戰略的長遠性是美國可以應對目前不均衡結構的重要依託，扭曲的結構嚴重之間防範未來風險是核心，美元與黃金關聯邏輯意在長期無可置疑。
綜上所述，筆者並未清晰未來風險側重與危機動向，市場要害與未來錯綜複雜，其中短長錯配和錯位較為嚴重、內外錯覺和錯對較為艱難。作為長期跟蹤觀察的經驗感覺，美國做事風格為己是本質、為長是宗旨、亂中作亂是手法、保內繞外是目的，最終是美國戰略利益持久性與最大化。因此，市場需要撥開迷霧看清看透事態，理性評估現狀與預期未來。
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