受疫情影響，長城汽車率先下調銷量和盈利預期，但仍堅信今年銷量突破百萬輛，盈利40.5億元。
3月13日晚間，長城汽車（SH:601633）發佈多份公告，其中該公司將修訂2020年銷量目標和激勵考核標準的內容，引發人們注意。
在一份《長城汽車2020年限制性股票與股票期權激勵計劃實施考核辦法（修訂稿）》的公告中顯示：長城汽車將2020年銷量目標從111萬輛下調至102萬輛，淨利潤從47億元下調至40.5億元，均低於2019年水平。
由此，長城汽車成為今年首個宣佈下調年銷量目標，與盈利預期的上市車企。3月16日，廣汽集團董事長曾慶洪也宣佈，將該集團銷量增長目標從8%，降到3%，同時不會給企業員工降薪。
這從側面表現出，經濟環境、需求低迷和新冠肺炎已經對汽車業造成較大影響。
據中國乘聯會公佈數據顯示，2月，國內狹義乘用車零售25.2萬輛，同比下降78.5%；1-2月累計零售量為196.8萬輛，同比下降41%。
作為中國汽車陣營中頭部企業之一，長城汽車也受到不小衝擊。數據顯示，其2月銷量為10023輛，同比下滑85.48%；1-2月累計銷量為90284輛，同比下滑50.05%。
具體到品牌和產品線來看，哈弗品牌2月產銷量分別為7190輛和7148輛，同比下滑85.2%和85.5%；WEY品牌2月產銷量數據分別為400輛和451輛，同比下滑93.7%和92.7%；新能源品牌歐拉2月產銷量分別為324輛和256輛，同比下滑91%和92.2%，長城皮卡2月產銷量分別為8672輛和2127輛。
在此不利的局面下，長城汽車不得不調整年度銷量及盈利目標。
兩個新數字：102萬與40.5億
過去4年，長城汽車年銷量均超過100萬輛，雖然下調目標至102萬輛，同比去年銷量減少4萬輛，但是長城汽車依然堅信其能夠第五年，逆勢突破100萬輛，也表現出長城汽車對中國汽車市場的信心。
“鑑於汽車行業2020年受到疫情影響較大，公司決定對2020年限制性股票與股票期權激勵計劃業績考核目標進行修訂。”對於修訂的原因，長城汽車在上述公告中如此解釋。
此外，長城汽車還調整員工績效考核方式，將係數計算公式中銷量和淨利潤的權重，由此前的65%、35%調整至40%、60%，淨利潤權重大幅提升。
“此次疫情預計僅對公司2020年經營狀況造成影響，對公司2021年及2022年經營狀況沒有影響，因此公司對2021及2022年業績考核目標不做調整。”長城汽車公告稱。
對此，長城汽車2021年銷量目標為121萬輛，淨利潤50億元；2022年銷量目標135萬輛，淨利潤55億元。相較2020年修訂後的102萬輛和40.5億，均有兩位數增幅。
長城汽車此前發佈的2019年度業績快報顯示，該公司在2019年營業總收入為964.55億元，同比下降2.8%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為44.93億元，同比下降13.73%；扣非淨利潤為39.82億元，同比增長2.41%。
去年長城汽車累計生產汽車108.4萬輛，累計銷售汽車106萬輛，同比微增0.69%，連續四年實現銷量突破百萬大關，也是為數不多保持銷量增長的汽車上市公司。
儘管長城汽車下調2020年銷量和盈利目標，但是各大證券投行機構對於長城汽車依然持樂觀態度。主要是長城汽車將在接下來的行業整合中，沿著市佔率與毛利率雙升路線，實現高質量發展。
大和、中信證券、中金公司、東吳證券、安信證券等分別給予了該股“買入”或“增持”評級。
“零部件業務”成新明星？
從長城汽車公告中，不難發現目前其利潤來源主要有三部分，整車銷售收入、零部件相關業務、利息收入。
據去年上半年財報顯示，長城汽車國內整車銷售收入達364億元，佔長城汽車營業收入比例約87.97%。
去年上半年，“零部件及其他收入”為長城汽車帶來39.16億元營收，佔長城汽車營業收入比例約9.46%。雖然長城汽車該板塊佔比略小，但是同比增長達38.61%，所有板塊增速最快；毛利率為27.48%，是銷售汽車收入毛利率7倍左右。
眾所周知，任何一個國家汽車工業的強大，本土一定有強大供應商體系支撐。德國如此，日本也如此。長久以來，中國汽車產業嚴重依賴外資提供零部件，限制了中國汽車核心技術的發展。
在此背景環境下，長城汽車開始獨立運作旗下蜂巢易創科技有限公司、諾博汽車系統有限公司、曼德電子電器有限公司和精誠工科汽車系統有限公司、蜂巢能源等自有零部件供應鏈體系，實現長城汽車從業務管控到投資管控的轉變。
可以說，長城的成功，離不開這些背後源源不斷提供零部件和核心技術的公司。
例如，蜂巢能源脫胎於長城汽車，但已從長城汽車體系中剝離。
據蜂巢能源工作人員介紹，蜂巢能源從長城汽車剝離出來意在充分融入市場競爭、積極開發外部客戶，而不只是為長城汽車一家客戶服務，長城汽車當前對蜂巢能源來說扮演的是“投資者”的角色。
當前，除了為長城汽車供貨以外，蜂巢能源分國內國外兩條線同步開拓外部市場。國內測評對象包括吉利、奇瑞、廣汽、寶馬、PSA、奧迪、戴姆勒等車企。
根據長城汽車2019年（部分）控股子公司財務數據顯示，其盈利能力和業績表現均可圈可點。
其中，蜂巢傳動系統（江蘇）有限公司財務報表顯示，2019年營業收入為37.89億元，淨利潤為1.84億元；諾博汽車系統有限公司2019年營業收入為63.23億元，歸屬母公司所有者淨利潤為7.5億元……這某種程度上，反映出長城汽車控股子公司所具備的發展潛力。
未來，隨著長城汽車國際化戰略不斷深入，長城的汽車零部件產業也會走向世界，佔據更多市場份額，成為長城汽車除整車銷售收入外新的“吸金池”。
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