基金定投周报第23期
一.本周定投
1.本周定投分为两次，3月16日，主动买入5000元，其中，正常定投2400元，剩余的2600元中，600元买证券，医药和医疗各投了1000元。3月19日，正常定投，灵活投资部分的600元中医疗、医药基金各一半。本周合计投资8000元。
具体来看：
定投部分：
上证50（110003）：600元
沪深300（000961）：600元
基本面60（530015）：600元
医药100（001550）：600元
医疗保健（110023）：600元
消费行业（000083）：600元
白酒指数（161725）：600元
全球互联（000988）：600元
灵活投资部分：
医疗保健（110023）：1300元
医药100（001550）：1300元
证券行业（501016）：600元
2.为什么本周这样定投？
3月16日：想必星期一有很多人和我一样，是在懵逼的状态中醒来的。那是因为在上周末，美联储有一个“迷之操作”。当地时间3月15日晚，美国联邦储备委员会紧急将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受疫情影响。
哪有人打牌一上来就出王炸的？要知道，即便在2008年金融危机，美联储推出救市政策的节奏，也比不上当下这么密集。害怕子弹被打光的投资者只能选择用脚投票。
对此，我们当天录制了一个短视频《美联储大幅降息，为什么央行不跟？》，里面提到了三个原因：①此时大规模释放流动性，会造成资金空转的现象。②我们的降息逻辑和美国是不同的。因为两国在社会财富结构上是不同的，我们的主要财富在房地产，美国则在股市，所以他们需要保股市。如果说我们连续大规模降息，会过度刺激房地产市场。③受CPI的牵制。在CPI如此高的情况下，还大幅降息，对于经济会不会造成恶性通胀。虽然概率比较小，但是确实有风险。
结论是：2020年虽然整个国民经济受到了疫情的巨大影响，有很多的不确定性。但是危机，危在前，机在后。我个人认为，对于投资来讲，无论是一二线城市的房地产，还是股市，会是一个大年。
因此，我们在当天选择对“被错杀”的A股加大投资。
3月19日：近段时间，全球股票市场的走势惨不忍睹，道琼斯一度跌破19000点，一日之内跌幅5%-10%的市场随处可见，同时市场还有着抛售一切的态度，不管是大宗商品、债券、非美元货币，还是黄金白银，都成了卖出的对象。考虑到这些，确实让人感到有些心虚。倒不是绝望，只是想看看市场会走向何处。
大家可以看到美联储和美国财政部不断在采取新的措施救市，可是现在市场的缺钱吗？显然不是，否则市场就不会是现在这样了。如果不是钱的问题，是病毒导致供应和需求双侧受到打击，那么再多的钱，可能也只会掉入流行性陷阱。什么意思？人们更愿意以现金或储蓄的方式持有财富，而不愿意把这些财富以资本的形式作为投资。
不过，我们的国家则完全不同。就像最近频繁出现在头条的达利欧所说，“最有针对性和规模适当的财政和货币对策来自中国。这是因为，中国有更大的能力协调财政和货币政策，更快地解决争端，而且有非常聪明的经济决策者。”只不过全球市场都这样了，想要A股完全走出独立行情也不太现实。
所以，既然风险和不确定在加大，那我们随遇而安似的定投就好。到定投日了，正常买就好。
至于灵活投资部分，现在分析什么都是多余的。全球疫情大爆发，会更加刺激医疗设备的需求？这并不是我们的投资逻辑。我们的逻辑很简单，医药、医疗行业指数经过调整后，又回到了非常好的位置，是非常好的加码投资的时机。
此外，近几天，各大官媒和各部门和又开始“护盘”了。如，新华时评：中国经济升级需要更加强健的资本市场。银保监会称，鼓励支持理财资金和保险资金在合规前提下，增加价值投资。理性辩证看待股市波动，对我国金融市场充满信心。
资本市场越来越重要，证券行业的机会就会越来越多。同时，从去年年底开始，市场出台了多项利好证券行业发展的政策，如定增新规、新《证券法》以及新三板改革等。此外，考虑到“放水不用急”，下半年的行情不会差等，证券股有望在今年获得超额收益。
二.基金定投策略
华尔街没有新鲜事，牛熊更替，周期总是起起伏伏。投资需要理性和常识，很多投资者的悲哀在于，顶部时总是过于乐观，而底部时又过于悲观。
不过，好在我们是基金定投者，是准备长期参与这个市场的。现在的这种环境无疑是适合定投的。当然，如果无法看清底部，抑或是无法说服自己多买，那保持正常的定投就好。定投日到了扣款，就这么简单。
三.持仓基金分析
近期外资持续减仓白马股，很多蓝筹都被砸进坑里，要注意的是，这里面很多都是行业龙头，业绩增长稳定，它们被称为A股的核心资产，基本面都不会太差，大跌后有些公司已经具备长期投资价值。在别人恐慌卖出的时候，我们应该坚定投资中国最好公司的信念。
而A股传统结构是“大盘股搭台、小盘股唱戏”，短期白马股被压制，导致成长股难有好的表现。但考虑到估值和指数点位，上证50、沪深300、深证基本面60等宽基指数也不用太过于担心。而当全球市场稳定后，外资也会回流，核心资产还会是它们的配置重点。
这里面比较典型的行业就是白酒，被偏爱的最狠，自然被砸的也就越狠。但是正如上期周报所说，白酒行业历史上从来不缺负面消息，但并会不影响该行业的长期走势。
四.互动问答
回答问题先讲个故事吧。
我有位同事是从2012年8月开始工作的，并且一工作就开始了自己的定投，当时上证指数的点位也不过2100点左右。随后上证指数一路下跌，最低点甚至到了1850点。当时这名同事也有点心灰意冷，甚至一度想过放弃，毕竟刚工作就受如此挫折，不过最终还是坚持了下来，不仅如此，还在自己加工资后，把定投额度给提高了。紧接着，该同事在4700点左右卖出了大部分，虽然没有卖在最高点，但依然在2015年的那波牛市中获得了不少的投资收益。正因为有了这次经验，该同事在2016年又重启了自己的定投，然后在2018年下半年加码了投资，于是在2019年又迎来了一个收获年。事实上，我认为，像这样的大周期，恰恰是我们让资产翻番的绝佳时机。只不过，在定投的过程中，我们需要克服很多人性方面的东西，包括：如何坚持？如何面对亏损？如何抵住兑现已有收益的诱惑？
本期选取的问题为：什么时候该卖出我们手中的基金？
股神巴菲特卖出股票有三个标准。因为我们说的是基金，所以将其稍稍改变下。
第一，基本面是否恶化？基本面跟一个国家的宏观经济密切相关。如果相信一个国家经济能长期发展，那对应的指数基金的基本面也会随之向上。显然我们相信自己的祖国。
第二，是否高估？经过近一段时间调整后，各个指数都极具投资价值了。
第三，有更好的品种？出现了更值得投资的指数？这也没必要卖出基金吧，再增加一个定投计划就好。反正没人会嫌自己攒的资产多。比如我们最近才新增的嘉实全球互联网股票基金。
事实上，上述哪个卖出条件都不是频繁出现的，在卖出之前我们都需要认真思考思考。作为基金定投者，我们需要耐心地持有，坚定地持有股票类资产。因为，站在一个更长远的角度，居民储蓄向股市转移是不可逆转的大趋势，能否顺应时代潮流，可能决定了你的资产是增值还是缩水。
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