時代商學院研究員 孫一鳴
【事件概述】
近期，廣東銀保監局公佈了關於籌建廣東惠來農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“惠來農商行”）的批覆，其中，深圳農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“深圳農商行”）作為大股東參與了該行的籌建工作。這是深圳農商行近年來的又一次跨區域擴張動作。2010年以來，深圳農商行已跨省發起設立了4家村鎮銀行。
值得一提的是，今年1月至今，國內已有高達30家村鎮銀行因違法行為被銀保監會公示處罰，村鎮銀行的經營狀況引起市場關注，尤其是農商行作為主發起人的村鎮銀行。
時代商學院研究發現，作為深圳市唯一的本土地方性法人銀行，深圳農商行近年來營收規模持續增長，但背後仍存部分隱憂，如控股的多家村鎮銀行持續虧損、撥備覆蓋率和流動性比例持續下滑、不良貸款率攀升、可疑類貸款餘額陡增等。
3月23日，時代商學院就上述問題向深圳農商行發函詢問，但截至本報告發布，未獲回覆。
【分析解讀】
村鎮銀行指的是，經中國銀保監會依據有關法律法規批准，在農村地區設立的銀行業金融機構，旨在為當地農民、農業和農村經濟發展提供金融服務，發起機構多是城商行、農商行等。
不過，由於大多數村鎮銀行往往設立在經濟不太發達地區，經營效益不甚理想。
以深圳農商行為例。據其2018年年報，迄今該行累計參與發起設立4家村鎮銀行，分別為宜州深通村鎮銀行有限責任公司（下稱“宜州深通”）、靈川深通村鎮銀行有限責任公司（下稱“靈州深通”））、扶綏深通村鎮銀行有限責任公司（下稱“扶綏深通”）、蒼梧深通村鎮銀行有限責任公司（下稱“蒼梧深通”）。4家村鎮銀行均位於廣西壯族自治區，深圳農商行持股比例均為51%。
宜州深通、靈州深通、扶綏深通、蒼梧深通4家村鎮銀行的成立時間分別為2010年、2011年、2011年、2013年。截至2018年末，靈州深通和扶綏深通仍處於大幅虧損狀態，淨利潤分別為-2580.6萬元、-1973.54萬元；宜州深通和蒼梧深通則掙扎於盈虧平衡線附近，淨利潤分別為211.11萬元、395.5萬元。
靈州深通的經營業績最為慘淡。據深圳農商行2017年和2018年年報，2016—2018年，靈州深通的營業收入分別為1051.19萬元、1029.56萬元、1025.48萬元，淨利潤分別為1.4萬元、-337.96萬元、-2580.36萬元，營業收入與淨利潤均呈持續下滑態勢，2017年業績轉盈為虧，2018年則加劇惡化。
一般而言，商業銀行發起設立村鎮銀行的目的往往在於，拓展業務的地域覆蓋範圍、加強服務的綜合化水平。但在村鎮銀行的經營管理方面，深圳農商行與同處珠三角的廣州農商行（01551.HK）相比，差距巨大。
據廣州農商行A股招股書，截至2019年上半年末，廣州農商行累計控股25家珠江村鎮銀行，資產總額合計471.5億元，佔該行資產總額5.53%。2018年，25家村鎮銀行中僅2家虧損，23家盈利，且16家淨利潤超千萬元。
可以看出，深圳農商行控股的4家村鎮銀行儘管經營時間均長達7年以上，但經營業績較為慘淡，4家村鎮銀行2018年的淨利潤總和甚至比不上廣州農商行控股的一家中部地區的村鎮銀行。
需要注意的是，2019年，靈川深通和扶綏深通分別因違規行為被央行南寧中心支行公示處罰。其中，靈川深通因未按規定履行客戶身份識別義務被處以8萬元罰款，同時相關責任人被處以各4000元罰款；扶綏深通因虛報個體工商戶經營性貸款、虛報小微企業主經營性貸款、虛報涉農貸款、賬戶變更未及時備案、賬戶撤銷未及時備案被給予警告，並被處以3萬元罰款。
時代商學院認為，我國農商行大多數由農信社改制而來，歷史包袱大，且定位於服務三農、服務地方經濟，信貸行業集中度高，易受地方經濟波動影響，因此，農商行在跨區域擴張經營方面不宜激進，應在修煉好經營管理內功的基礎上，再找出一條適合自身的擴張道路。
二、盈利能力：淨息差大幅低於行業均值
據年報數據，2016—2018年，深圳農商行營業收入分別為67.92億元、76.78億元、87.6億元，淨利潤分別為31.71億元、37.37億元、43.23億元，營收和淨利潤規模均穩健增長。
然而，時代商學院發現，深圳農商行的資產利潤率呈逐年下降態勢。2016年、2017年、2018年，深圳農商行的資產利潤率分別為1.51%、1.47%、1.46%。
此外，深圳農商行《2020年度同業存單發行計劃》（以下簡稱《計劃》）顯示，2017年、2018年、2019年前9個月，深圳農商行淨息差分別為2.98%、2.78%、2.49%，2018年、2019年分別同比下降0.2個、0.29個百分點。而同期銀保監會披露的農商行淨息差的行業均值分別為2.95%、3.02%、2.74%。
可以看出，近年來隨著市場競爭加劇，深圳農商行盈利能力趨弱，其淨息差已大幅低於行業平均水平。若不能採取有效措施應對，該行盈利空間恐將繼續承壓。
三、監管指標分析
1.流動性比例低於行業均值
撥備覆蓋率和流動性比例是銀行業兩個主要的風險監管核心指標。
《計劃》顯示，2017年末、2018年末、2019年三季度末，深圳農商行的撥備覆蓋率分別為248.6%、247.3%、228.92%，儘管高於銀保監會的監管要求，但已呈逐年下降態勢，尤其是2019年較2018年下降近20個百分點。
此外，同期深圳農商行的流動性比例（流動性資產餘額與流動性負債餘額之比）分別為61.97%、51.91%、56.74%，整體上呈下降趨勢；同期銀保監會披露的農商行行業均值分別為53.14%、58.77%、61.02%。
可以看出，近三年深圳農商行的流動性比例變化趨勢與行業平均水平有所背離，由2017年領先行業均值8.83個百分點變為落後行業均值4.28個百分點，落差令人詫異。對此變動，深圳農商行在年報裡並沒有作出解釋。
時代商學院認為，在去同業、去槓桿的監管大環境下，商業銀行面臨回表壓力，資產、負債和期限匹配可能出現問題，使得流動性承壓。特別是中小型銀行自身風控能力相對不足，保持相對平穩的流動性比例有利於避免過度追求業務擴張和短期利潤帶來的流動性風險。比如，本次新冠肺炎疫情暴發，對中小微企業持續經營造成巨大不利影響，也考驗銀行的抗風險能力。
2.不良貸款率陡升
《計劃》顯示，2017年末、2018年末、2019年三季度末，深圳農商行的不良貸款率分別為1.19%、1.16%、1.49%。與2018年相比，2019年不良貸款率突然飆升0.33個百分點。此外，深圳農商行的可疑類貸款金額和比例均在上升。
2018年年報顯示，深圳農商行的可疑類貸款餘額從2017年的6.96億元上升至2018年的11.08億元，同比增長69.54%；可疑類貸款比例也從2017年的0.52%上升至2018年的0.73%，增幅為0.21個百分點。
所謂可疑類貸款，指的是借款人無法足額償還貸款本息，即使執行擔保或抵押，也肯定要造成較大損失的貸款。不良率、可疑類貸款的攀升，勢必將降低深圳農商行的盈利水平。
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