“ 唯一正部级央企中信集团，自此告别40年内部人掌舵传统。”

可能仅仅是巧合。

中信集团换帅，与中纪委官网披露原中信银行行长孙德顺被调查的新闻，发生在了同一天。

63岁的常振明的退休早在去年就提上了议程，此时交接并不意外。但央行副行长朱鹤新的空降，还是让2020年3月20日这个日子，在成立40年的中信集团历史中，成为了特殊的一天。

自此，贵为“唯一正部级央企”的中信集团，在经历五任董事长之后，不再由内部一路培养的高层掌舵。

而巧合或不巧合的是，被中纪委宣布调查的原中信银行行长孙德顺，作为最近数年里中信集团“乱象”的一个样本，在同一天，被剥开展示。

01

1979年1月，邓小平同志在约见工商界和民主党派人士时，希望荣毅仁等同志能围绕改革开放做一些实际工作，发挥自己的作用。

1979年10月，在荣毅仁领导下，中信集团前身中国国际信托投资公司正式成立，从通过信托引入外资开始，业务逐渐发展至金融以外的实业和服务业领域。

2002年体制改革后，该公司更名为中信集团，成为国家授权投资机构，2011年又整体改制为国有独资公司，目前财政部和全国社保基金理事会分别持有中信集团90%、10%的股权。

2019年末，中信集团总资产约6.9万亿元，在央企中仅次于招商局集团。但与招商局归属国资委管理不同，中信集团隶属于财政部，且事实上与财政部同为正部级单位，实为“唯一正部级央企”。

值得注意的是，中信集团40年的四次交班中，接替者均为长期在中信集团工作的管理层。

1993年，创始人“红色资本家”荣毅仁当选为国家副主席，故而辞去了中信集团董事长职务，魏鸣一作为荣毅仁创办该公司的助手，自然而然地接过了班。但其仅仅担任该职位2年，便因年龄原因再度交接给第三任董事长王军。

王军是开国上将王震之子，他从1993年起任中信集团总经理，1995年起任董事长，直到2006年交班给孔丹。2019年6月，王军去世。

中为王军，右为孔丹

孔丹是原中央调查部部长孔原之子，母亲许明是前总理周恩来的秘书。孔丹还有个弟弟孔栋，曾于2008年-2011年担任中国国航董事长，当时，兄弟俩同时担任央企一把手，在全国绝无仅有。而这位弟弟，因为擅长打桥牌，更是曾经与邓小平同志“同场竞技”过，被传为佳话。

2010年12月，孔丹退休，常振明接任。此时，已经距离常振明大学毕业加入中信集团过去了27年。与前任孔丹的弟弟孔栋一样，常振明也擅长棋牌，曾经与聂卫平同为国家围棋队队友，而后选择了上大学，并于1983年毕业加入中信集团，先后担任中信银行副行长、集团副总经理、总经理、董事长，在中信集团工作年份共计34年。

但是，这样的传承在中信集团创立40年、进入第41个年头后终止。接替常振明的朱鹤新成长于交通银行系统，近年来更有地方政府及监管的工作经验，此前并未有中信集团工作经历。

这样的变化，说明了什么？

02

中信集团的红色背景，自然保证了企业作为国家栋梁，在关键时刻的作用。作为当时改革试点和对外开放窗口，中信集团在改革开放初期，对于国外资金、技术和制度引入，做出了巨大的贡献。

40年来，既有央企信用，又有市场化激励，中信集团的制度红利叠加对诸多子公司的放权式管理，最终创造了资产达到7万亿元的仅次于招商局的第二大央企。

但是，制度红利下也难免暴露一些弊端。财新传媒引述内部人士评价称：

“这个过程中，防不住有人要借中信集团的牌子，搞得乱七八糟；或者有人搞起来之后不甘心，老想变自己的企业，又没有真正的经营水平驾驭那么大的资产，就搞砸了。”

回顾中信集团的历史，压力最大的自然是那段中信泰富澳元投机巨亏事件。

曾被福布斯富豪榜评为“中国第一任首富”的荣智健，为中信集团创始人荣毅仁之子。其于1986年归国加入中信香港，1991年，中信香港完成对香港上市公司泰富发展的收购，并将其改名为中信泰富。

2009年，香港警务署搜查中信泰富公司总部，以调查2008年投资澳大利亚元累计期权巨亏127亿事件，被卷入此案的，还有荣智健的女儿荣明方。当年4月8日，荣智健宣布辞去中信泰富主席一职，接替他的，正是时任中信集团副董事长兼总经理常振明。

中信泰富公司后来成为中信集团香港整体上市的“壳”。 2014年8月，中信集团将中信股份100%股权注入香港上市公司中信泰富，实现了境外整体上市。

收拾“摊子”的常振明，在过去的10年里获得了良好的口碑。财新传媒称，在中信人看来，常振明打法柔和，战略方向看大局，能协调上下、安抚队伍，摆平一些乱七八糟的事。

“这十年，他稳定了中信集团发展、化解了很多风险项目，中信集团的资产规模也往前提升了一个台阶，这是不容易的”。

03

再强的船长，在掌舵一组庞大的舰队之时，总会有照顾不到的地方。近年来，

2015年，中国资本市场出现“股灾”。时任证监会主席肖钢组织“国家队”救市之初，作为集团董事长的常振明曾给中信证券高管打电话，叮嘱：

“证监会叫干什么就怎么干，但有一个前提，不要赚国家钱，要是赚钱了单独记账，最后通通上缴。”

不料一语成谶。在当年8月份，因被质疑与外资联手“做空”中国股市，原本作为“救市国家队”主力成员的中信证券，多达11位高管被带走调查。举世哗然。

时任中信证券董事长王东明最终黯然下台，而由其引领的效仿高盛的合伙人制度的从中信集团“单飞”之旅，也宣告终结。因办公地点在北京朝阳区麦子店街，中信证券在金融民工的口中一直被戏称“麦子店高盛”。

王东明为原外交部副部长王炳南之子，其弟弟王波明为“联办”和《财经》杂志创始人，兄弟二人对中国资本市场的搭建功不可没。谁也没有想到，王东明会因为在股市中“做空自己的祖国”而黯然下台。

然而，讽刺的是， 2018年11月5日，中信证券又突然收到了来自证监会的一封结案通知书，认为中信证券与司度公司两融业务涉案违法事实不成立，决定结案。在为股灾“背锅”3年后，中信证券正式被“平反”，但此时已物是人非。（详见本号第一篇10W+文章《为“股灾”背锅3年后，中信证券“被平反”！境外做空势力只是假想敌？》）

近年来中信集团被围观的另一件大事，则是中信国安的债务危机。中信国安前身是1987年4月中信集团投资150万元成立的北京国安宾馆，随着业务的拓展逐渐发展成为涉及金融、资源开发、信息网络、文化旅游、城市运营、消费品、健康养老等领域的超过2000亿元公司。其最被人熟悉的资产，便是中国职业足球近30年以来唯一一个没有换过名字的俱乐部——北京国安足球俱乐部。

对于中超时代突然杀入足球、并凭借金元政策频频夺冠的恒大集团和许家印，中信国安副董事长罗宁曾在接受采访时评价说：

“比什么都别和中信国安比有钱，恒大再有钱也只是我们的冰山一角。”

2014年，中信国安完成了混合所有制改制，即成为一个不再完全国有的企业。在这场被媒体称为“影子混改”的过程中，多数昔日当红的金融大佬、政界人士身影闪现，包括曾经获刑的王雪冰、徐放鸣。此二人曾经分别担任过建设银行行长、财政部金融司司长，在十余年牢狱之后即可转身成为中信国安的股东。

混改后的国安集团进行大规模扩张，依靠大型央企中信集团辗转向金融机构大规模融资，负债由2013年的788亿元迅速飙升至2019年三季度末的1639亿元。在资本市场亦高杠杆将上市公司股权悉数质押，而后续上百亿项目资金变现迟迟未达预期，高杠杆的资产盘子势必难以为继，叠加股市下跌造成质押爆仓，资金流一挑即破，最终爆发债务危机。

如何化解中信集团目前暴露出的以中信国安为代表的风险，是接班常振明的朱鹤新的首要工作。朱有国有银行、地方政府和金融监管的经验，处置债务危机是他的长项，或许，这正是中央选择由他接班中信集团的重要原因。

但是，看完上述文字的读者，相信您一定和芥末儿姐有相同的感受：原因显然不仅于此。

04

事实上，除了“股灾”和中信国安债务危机，中信集团近年来还有一些其他的烦恼。比如，和换帅发生在同一天的新闻：

日前，中央纪委国家监委对中信银行股份有限公司原党委副书记、行长孙德顺严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

经查，孙德顺丧失理想信念，毫无政治意识和大局意识，严重违背党中央关于金融服务实体经济的决策部署，限制、压降制造业贷款；违反中央八项规定精神，违规向贷款客户借用房产，由他人支付应由其本人承担的费用；不按规定报告个人有关事项，在职工录用中违规为他人谋取利益；

早在去年9月，孙德顺在退休半年后，突然宣告“失联”。当时就有媒体报道称，其因涉及中信集团另一个子公司——中信信诚资产管理有限公司原董事长包学勤案而被调查。

包学勤2015年通过私设“小金库”，与中信地产在惠州的中信新城项目上进行利益腾挪，向其子输送利益超20亿元，其在2018年6月被调查。2018年9月，中信银行副行长、深圳分行行长陈许英携其丈夫主动投案，坦承自己如何配合包学勤做违规贷款和担保。一年之后，“失联”的孙德顺，或许正因陈许英的供述而牵出。

而从今日官方的陈述来看，孙德顺存在贷款授信、审批等方面利用职务上的便利为他人谋利、并非法收受巨额财物的行为，其中很可能包括包学勤案。

不过，在今日消息公布后，当中亦有一句话引起了金融圈人士的广泛讨论。有关“限制、压降制造业贷款”，有人认为：

如果仅从银行作为一个以盈利为目标的企业来看，在前些年制造业出现产能过剩等危机之时，其从自身利益出发，限制、压降相关行业贷款，似乎无可厚非？

然而，这样的议论忽视了作为央企、国企的终极责任——像中信集团在改革开放初期一样，为中国经济的改革与发展做出应有的贡献，这样的贡献同时也包括一定程度上利润的“牺牲”，来坚决贯彻党中央关于金融服务实体经济的决策部署。

如何平衡好作为市场经济主体的自由决策与作为央企的社会责任之间的关系，中信集团40年的发展历程既留下了宝贵的经验，同时也留下了不小的遗憾。

如今，新的掌舵人，与他的前任们都不同的掌舵人，就要开始带领这一豪华舰队，开启下一个40年的征程。

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