1 十年賭約
話說2007年聖誕節的前幾天，一個美國老大爺閒來無事在網上衝浪。
衝著，衝著，他無意中發現了一個神奇的網站：longbets.com。
你瞧瞧這網站的名字就夠有意思的，long bets ，長期賭約。
對，這個網站就是為了滿足人類各種奇葩的對賭慾望而存在的。
對賭的內容隨便你定，經濟的、法律的、科技的、政治的各個方面的賭約都有。
比如，你可以發佈賭約：下一屆美國總統不是川普。
時間嘛，可長可短，短的一兩年，長的可以數百上千年。
這位老大爺逛了一圈，覺得這網站越看越有意思。
於是，他一時興起在網站上發起了一份“十年賭約”——
賭注：50萬美金
賭約：以十年（2008年1月1日~2017年12月31日）為期限，對賭美國標準普爾500指數最終能夠戰勝對沖基金。
如果標普500指數最終獲勝則這位老大爺就能贏得50萬美元，否則對手方獲勝。
對賭協議
賭約一出，江湖震盪。
這位老大爺玩得有點大，簡直就是憑一己之力挑戰整個武林（對沖基金界）啊！
說來也怪，整個對沖基金界的高手們都是你看看我，我看看你，沒人敢應戰。
真是丟人！
最後，一位名叫泰德·西德斯(Ted Seides)的對沖基金經理實在是看不下去了，接受了挑戰。
話不多說，不服來戰！
泰德·西德斯最終精選出5只對衝基金，企圖與這位老大爺一決雌雄。
彈指一揮間，十年很快就過去了。
西德斯押注的5只對衝基金中業績最好的一隻收益只有87.7%，而同期標普500指數的累計收益卻高達125.8%。
對沖基金居然完敗！
事實上，這位單挑整個美國對沖基金界的老大爺不是別人，正是大名鼎鼎的“股神”巴菲特。
敗給股神，西德斯，你輸得一點也不冤！
2 十年之殤
在指數基金圈子裡，很多老手都喜歡拿上面這個故事來教導投資新手——
看，長期持有指數基金多麼優秀，多麼完美、多麼厲害！
當然，理論上這樣講似乎是沒有什麼問題的。
不過，實際與理論之間有時候可能會存在巨大的鴻溝。
這個鴻溝有多大，我證明給你看！
首先，請你在心裡估算一個數據：
如果你在2008年1月1日至2017年12月31日這十年間投資了滬深300指數，你猜猜會獲得多少收益？
不要去看股票軟件，就憑自己的直覺去猜，會是多少？
同期標普500指數的累計收益是125.8%，你覺得我們A股會有多少？
一半，60%？
想得美，再猜！
四分之一，30%？
太高了，再猜！
10%？
再低點！
5%？
算了，我告訴你吧：
收益是負的！
什麼，你不相信？
說實話，起初我也不相信。
不相信，請繼續往下看。
首先，我通過一個量化交易網站隨便回測了一個交易策略。
因為量化交易回測的基準往往都是滬深300指數，所以只要節選2008年至2017年這個區間回測一次便大概知道結果了。
回測的結果出來了，嚇我一大跳！
投資十年，收益是-24.49%。
滬深300回測表現
這個圖你千萬別看錯了，上面藍線是我的量化交易策略，下面的紅線才是滬深300指數（基準）。
當然，你可能會懷疑這個量化回測不準。
我也是這麼想的。
於是，我馬上打開股票軟件，拿著直線在那裡比呀比，量啊量。
最終發現，原來真的錯了！
你想多了，不是回測錯了，是我們想錯了。
不信，看圖！
滬深300月K線
注意一下，由於時間跨度有點長，所以我採用的週期是月線。
不過滬深300指數月K線的走勢與上面回測的曲線，大體上是一致的。
換句話說，如果巴菲特當時選擇的不是標普500指數，而是滬深300指數，最終可能就悲劇了。
可能有人會說，你不要選“大爛臭”嘛，換個小盤股指數試試，肯定能跑贏標普500指數。
好吧，滿足你，安排！
滬深300、中證500、創業板一起來吧。
滬深300、中證500、創業板指表現
在這十年裡，
創業板指的業績最高，收益為80.07%；
中證500指數業績次之，收益為21.99%；
業績為負的滬深300，咱就不說了吧。
無怪乎，很多人都在叫囂：有本事巴菲特來A股試試，讓他照樣躺著出去！
這話我原本是不信的，現在我還真有點不得不信了！
我們大A股，專注
各種不服！3
怎麼樣，
是不是有種想哭的感覺？
是不是有種被欺騙的感覺？
是不是覺得“人比人得死,貨比貨得扔”？
事已至此，也沒有必要太傷心。
情況就是這麼個情況。
俗語說：貓有貓道，狗有狗道。
美股指數有美股的玩法，A股指數有A股的玩法。
儘管A股和美股都是資本市場，但畢竟兩個市場的環境、政策制度、參與主體等方面還是存在諸多不同。
投資千萬不能盲目地套公式，切勿刻舟求劍。
在具體投資決策時，我們既需要堅持基本的投資原則，也要因時而變，靈活機動。
常言道，我們不能改變世界，能改變的只有我們自己。
那到底應該如何改變自己呢？
達爾文不是說了嘛，物競天擇，適者生存。
想要玩轉A股，就要熟悉A股，適應A股。
這是你在A股繼續玩下去的唯一生存法則。
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