中新經緯客戶端3月27日電 題：《吳曉求：全球性金融危機是否發生取決於疫情控制情況》
作者 吳曉求（中國人民大學副校長、中國資本市場研究院院長）
近期，受疫情影響，全球金融市場進入更加不確定的時期。美國股市的巨幅震盪，應該說已經是一場市場危機。但是到目前為止，我們還不能說也出現了全球性的金融危機，只能說已經聽到了金融危機的腳步聲。
金融危機是否發生取決於疫情控制
市場危機和金融危機是有重大差別的。市場危機是一種流動性危機。而金融危機除了流動性危機以外，還包括匯率、利率、資產價格、企業的償債能力危機以及大型金融機構是否倒閉等等。此外，全球性金融危機還會伴隨著嚴重的經濟衰退，如果出現了以上幾種現象的大多數，一般認為金融危機就已經爆發了。比如，2008年金融危機，當時除了市場的大幅下跌外，市場流動性出現問題，大型金融機構也出現了倒閉。所以，現在只能說越來越清晰地聽到了金融危機的腳步聲。
全球性的金融危機到底會不會發生？我認為這取決於疫情的控制。全球的疫情能不能在一個不太長的時期內平緩，現在嚴重影響著人們的預期，預期平穩了，市場就會進入相對穩定的狀態。坦率地講，對新冠肺炎的防範和合理處置，某種意義上比直接採取貨幣政策、量化寬鬆政策，對市場的安撫作用要大得多。如果疫情得到有效控制，市場的信心就會穩定，這樣全球性的金融危機就不會產生。如果新冠肺炎在世界各國包括美國和歐洲這些主要國家，在一個不太長的時期內不能得到有效控制，那麼演變成全球性金融危機的概率就非常大。
美股危機種子早就埋下
這次的美國股市危機，特朗普執政以來就已經埋下了種子。
特朗普總統上任以後，股市漲了1萬點。金融危機之後的2009年底到2017年的上漲，應該說有相當多的部分是恢復性上漲。從2017年年初到這次市場危機爆發前的38個月中，道瓊斯指數又漲了1萬點。我個人認為，美國市場這樣一個長達十年的上漲，應該說是有巨大的泡沫。美國經濟本身、經濟競爭力的基本面和競爭力固然有所改善，但沒有達到這樣一個繁榮的局面。
任何政策都不可能維持這樣一個上漲趨勢。何時下跌，就是等待“黑天鵝”的來臨。當然，這次市場大震盪比“黑天鵝”的力量要大得多。市場的上漲和下跌，人的力量是有限的，政策的力量是有限的，人的力量、政策的影響在一個可控的範圍內，可以平滑市場波動的幅度，而無法改變市場的方向。
另外，恐慌性的市場心理預期起了決定性作用。一是石油價格大幅度的下跌，超出人們的想象，帶來一些心理恐慌。另外就是新冠肺炎在全球蔓延帶來的恐慌。
中國市場不會再出現大幅度向下波動
受美國市場以及全球新冠肺炎蔓延的影響，中國市場近期也經歷了大幅度下跌。我想主要還是受外部市場的傳導所致。中國資本市場的下跌動能正在減弱，逐步進入中後期。
另外，中國市場泡沫化的成分很少，僅從市盈率看，中國市場應該是全球市盈率最低的市場之一。當然，你可以找出中國市場的消極影響因素，雖然有，但沒有那麼嚴重，我們不必那麼恐慌。資本市場漲漲跌跌，都是正常的事情。
我認為，中國市場的危機時期已經過去，不會再出現大幅度向下波動。暴風雨之後，彩虹會出現的。黑夜即將過去，到來的就是藍天和太陽。
從市場風險方面來看，已經進入到中後期。對中國經濟和資本市場的未來，我還是充滿信心的，但前提是，必須要深入推動中國資本市場的制度變革。這個改革已經啟動，包括科創板、註冊制和調整上市公司的標準，加強對市場透明度的監管，同時重視信息披露，加大違規違法行為的處罰等。（中新經緯APP）
吳曉求
本文源自中新經緯
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