文 | 《巴倫週刊》撰稿人 傑克·霍夫
如果你是一個長期投資者，現在是投資股票的好時機。是否能完美地掐準股市見底的時機並不重要。你只需要以與其他選擇相比合理的價格買入，並保證長期持有就可以了。請多樣化投資，這是有效的。而在這個動盪的市場中，想要基於評級變化投資的投資者最好儘快。
儘管關閉城市的舉措挽救了許多生命，但卻削減了大量的工作崗位。在這一背景下，由於政府的大規模救助，週四（3月26日）的美國股市創紀錄地熊轉牛，在收盤時距離低點大幅上揚。而週五（3月27日），在美國新型冠狀病毒感染人數高居榜首之後，股市再次下跌。投資者不知道現在是否該買進，是時機尚早，還是為時已晚。
就我所聞而言，聰明人在大多數日子做得最沒有成效的一件事就是爭論政治。現在，感覺這場爭論就像是一場次生災害。我聽到的關於股票市場和公共衛生的觀點，似乎都是以對總統的愛和恨作為出發點的。
我在網上查看了附近醫學院校的課程列表，沒有找到任何關於黨派流行病學的東西。我猜病毒就像股票一樣，對黨派關係或者關於分裂問題的熱門觀點並不是特別感興趣。因此，對於帶著MAGA帽子（Make America Great Again，美國偉大復興，特朗普的支持者）的，彆著Ridin' With Biden（與拜登同騎，拜登支持者）別針的，以及貼著Feel the Bern（感受伯尼，桑德斯支持者）貼紙的人來說，這裡有一個對你們同樣適用的計劃。
如果你是一個長期投資者，現在是投資股票的好時機。像標準普爾500指數基金這樣簡單的東西就可以了。是否能完美地掐準股市見底的時機並不重要。你只需要以與其他選擇相比合理的價格買入，並保證長期持有就可以了。
標普500指數最近的交易價格為2630點，相當於去年收益的16倍，以及我看到的一些對今年低迷收益預估的21到24倍。我不知道這些數據是否準確，但只要我們預計未來幾年的收益將恢復到先前水平，這個價格仍然是合理的，尤其是與10年期美國國債0.8%的收益率相比。收益率可能會在數年內保持低位。
如果你是一個短線交易者，祝你好運。我看到有人估計市場可能會暴跌三分之一以上，也有人認為市場可能會回到歷史高點。對於這些價格目標都是基於什麼推算出來的，我心裡有數。如果我是對的，一些分析師正冒著遭受嚴重個人損失的風險，試圖同時產生兩個目標：短期見底和年底反彈。
對於焦躁不安的投資者來說，有一個好消息：多樣化投資是有效的。當標普500指數今年下跌30%時，60/40的股票和優質債券組合僅損失了約20%，與去年同期相比，則下跌了10%。這並不是一次有趣的經歷，但對於那些用十年或更長時間來度過經濟低迷期的投資者來說，這並不是災難性的打擊。
現在一切都取決於疫情的進程。我希望它會隨著天氣變暖而逐漸消退；商店和辦公室可以在春末夏初時開門營業；治療瘧疾和關節炎的藥物可以被證實是Covid-19的有效治療藥；秋季復發的嚴重程度會大大降低；而到那時，購物者會有足夠的信心去消費。但同時，我也已經準備好面對這些事情中的任何一件會滑向令人失望的局勢。你也應該做好準備，不管你計劃在選舉日那天做出什麼樣的選擇。
如果你想買股票，請多樣化投資。如果你想愛國地買股票，多樣化投資的同時，唱美國國歌。我喜歡把調子起得低一點，這樣在唱到“自由國家（land of the free）”這句的時候，我可以真正地放鬆高歌。
“買入”評級也並不比指數目標價更令人信服。但評級的變化——例如，當一位分析師從“持有“轉向“買入“時——更有意思。關於“評級變化的預測能力”的學術證據尚不確定：2010年的一項研究發現，基於評級變化的投資產生了可觀的回報，但最近的一份正在撰寫的論文發現，這些回報已經減少了。然而，評級上調並不總是一樣的。我把它們當作檢驗每個案例優劣的一次機會。
在這個動盪的市場中，想要基於評級變化投資的投資者最好儘快。上週一（3月23日）出現了一連串的評級上調。但市場經過幾天的狂熱上漲之後，一些看漲估值看起來已經過時。高盛（Goldman Sachs）上週一將波音（Boeing，BA）股票評級從“中性“上調為“買入“，並表示波音股價上漲82%，至173美元。大膽的決定？不夠大膽。截至週四（3月26日），該股收於180美元，成為標普500指數近日漲幅最大的股票。
摩根士丹利上週一表示，百事可樂（PepsiCo，PEP）正從家庭零食消耗激增中獲益。這份報告並沒有提到我的名字，但是當其將百事可樂的評級提高到“增持“時，我個人認為與我有關。截至週四（3月26日）收盤時，百事可樂股價上漲了15%。其市盈率為20倍，股息收益率為3.3%。它還有吸引力嗎？瑞士信貸（Credit Suisse）是這樣認為的，並於週五（3月27日）將百事上調為“跑贏大盤“。
航空公司是冠狀病毒救助計劃的主要受益者，美國銀行（Bank of America）和Raymond James兩家公司上週一上調了西南航空（Southwest Airlines，LUV）的股票評級。截至週四（3月26日），其股價上漲了29%。該公司股價是去年收益的10倍。今年的收入只是猜測。
Baird將奈飛（Netflix，NFLX）評級上調為“跑贏大盤“，並指出，在全國性的在家工作期間，奈飛將繼續佔據傳統電視的市場份額。它只上升了9%，為什麼？到目前為止，它是今年漲幅最大的一家。截至週四（3月26日）的一週裡，表現最差的股票包括與抗菌和居家有關的公司，儘管這些股票今年漲勢不錯，比如Clorox（CLX）、Campbell Soup（CPB）和Kroger（KR）。投資者似乎認為居家隔離不是一個長期投資趨勢。這是一個非常明亮的信號。
一週前，我與CVS Health的CEO拉里·梅羅（Larry Merlo）進行了交談。我從來沒有像現在這樣感激零售店員工，還有藥店工作人員，所以我很高興看到CVS為他們推出了一些獎金和額外福利。這番對話的一部分將會出現在我名為Barron’s Streetwise的新播客的第二集中。第一集已經推出，是關於尋找Covid-19治療方法的。可以通過蘋果、Spotify或其他播客平臺免費訂閱，收聽並留下評論。
最後加一句：要是我之前在政治問題上讓你不快了，我收回我的話。為了節目效果嘛，你懂的。你要是問我本人，我永遠是你支持的黨派的忠實粉絲。至於另一個黨嘛，一定有哪兒不對，我沒說錯吧？
翻譯 | 小彩
《巴倫週刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2020年3月27日報道“Put Politics Aside. It’s Time to Buy Stocks for the Long Run.”。
（本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫週刊》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）
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