恆瑞醫藥主營業務涉及藥品研發、生產和銷售，主要產品涵蓋抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥、特殊輸液、造影劑、心血管藥等眾多領域。創新藥艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠單抗和甲苯磺酸瑞馬唑侖已獲批上市。在創新藥開發上，已基本形成了每年都有創新藥申請臨床，每 1-2 年都有創新藥上市的良性發展態勢。公司技術創新能力在國內位列前茅，研發團隊實力明顯。
2019 年 3 月 25 日，國家藥監局年內先後發佈三批仿製藥參比製劑目錄。要求申請人全面瞭解已上市注射劑的國內外上市背景、安全性和有效性數據、上市後不良反應監測情況，評價和確認其臨床價值。
報告期內恆瑞醫藥取得 2 個產品的一致性評價批件，完成 8 個產品的一致性評價申報工作。目前固體制劑重點品種均完成了一致性評價並獲批上市，下一步公司將積極推進注射劑一致性評價工作。
2020 年 1 月 17 日，國家組織開展 33 個藥品品種的第二批帶量採購工作，公司產品醋酸阿比特龍片、鹽酸曲美他嗪緩釋片、替吉奧膠囊、注射用紫杉醇（白蛋白結合型）中標。仿製藥一致性評價品種帶量採購是長期趨勢，能夠實現藥價明顯降低，減輕患者藥費負擔，降低企業交易成本，中長期來看有利於醫保基金為創新藥騰出空間，公司將積極參與國家藥品帶量採購工作。
截止報告期末，公司共有 27 個品種納入《國家基本藥物目錄（2018 年版）》，74 個品種納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》。本年度取得創新藥製劑生產批件 2 個，仿製藥製劑生產批件 11 個；取得創新藥臨床批件 29 個，仿製藥臨床批件 2 個。取得 2 個品種的一致性評價批件，完成 8 種產品的一致性評價申報工作。
恆瑞十分注重研發，研發投入在國內醫藥同行中常年保持在領先地位。
幾乎是同行研發費用佔比營收比例的一倍，而且全部實現了費用化。
醫藥一致性評價短期內將對企業研發工藝及成本控制帶來挑戰，但長期來看，有利於提高國內仿製藥質量水平，實現優勝劣汰，提高行業集中度，利好創新能力較強的龍頭公司，恆瑞無疑將會受益。
好公司仍需好價格，目前公司77的pe，確實不低。
公司本報告期核心利潤56億，經營活動現金流淨額38億，核心利潤獲現率為68%，對於恆瑞來講並不算太好。
查詢間接法經營活動現金流量表得知，主要是因為應收賬款以及存貨的增加吞噬了不少的現金流量。
恆瑞醫藥作為A股中最傑出的創新藥公司，一直享受著高估值、高溢價。公司的成長性比較強，所處的行業賽道比較好，一直受到大資金的追捧，一般很難便宜的買到。操作上長線持有，波段操作仍不失為好的策略。
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