2016年的楼市很火，不管从市场层面，还是舆论层面，可以说都达到了历史巅峰。
根据报道，话说2016年前11个月的楼市销售额，就破了10万亿。10万亿什么概念？差不多能买下一个韩国或者说俄罗斯...
牛气冲天啊！估摸着等北上深每平均价涨到20万一平的时候，我们就能买下美国，收购欧洲，称霸世界了！
楼市十几年的“不败神话”，也让近年来大家都支持一种观点，那就是“央妈超发货币推动了资产价格泡沫”。但今天，我们要给央妈“平反”，事实上大家真的错怪央妈了！
今天我们就来给大家讲讲，“货币超发”背后的逻辑真相究竟是什么？
从1994年起，中国人民银行开始向社会公布《货币当局资产负债表》，中央银行的资产负债情况已是公开信息。也就是说，央行如果真的货币超发，其实很难做到“不为人知”。
那真正能做到“不为人知”的，其实是一套更深的，中国商业银行系统的货币创造。
举个栗子：
首先，假如现在，A银行有了100元的存款，如果存款准备金率为10%，那么也就是说，它必须有10元钱存在银行里，另外90元可以拿出去放贷款，赚取利差。我们都知道，存贷利差是商业银行最重要的盈利之一。
A银行贷出的90元钱在社会上流转，最终会变成由个人或者企业存在B银行里。那么按照10%的存款准备金率，B银行只要有10元钱存在银行，剩余81元又可以拿出来放贷。
同样的逻辑，还会有C银行、D银行...
那么问题来了，在这两轮贷款中，银行实际上已经发生了两次货币创造，分别贷出的90元与81元就是银行所创造出的派生存款，同样计入货币总量。
当然这是极其简化的例子，而在社会经济运行过程中，我们都知道，这一套逻辑还可以一直无限循环下去，对应的，就是市面上流通的货币总量越来越巨大。而商业银行可以说是这个事情最大的幕后推手，因为银行越热衷于放贷，那么制造的货币将会越多。
商业银行的贷款，放到资产负债表上就成为了商业银行的资产。截至2016年上半年，中国银行业金融机构总资产为212.3101万亿元，而在2008年底，这个数字为62.4万亿。在不到8年的时间内，银行业总资产增长为原来的3.7倍。
此外，截至2016年上半年，中国的M2余额为149.05万亿元，2008年底，这一数字为47.5万亿。同样，在不到8年时间内，增长为了原来的3.14倍。尽管商业银行的资产并不直接等同于银行贷款总量，更不同于M2，但它们之间的“正相关”关系是毫无疑问的。
反复的投机活动必然创造了派生货币，而利用央行发行的基础货币这一工具进行投机的显然是金融机构，特别是商业银行。
而在中国，商业银行体系早已结成一个巨大的利益共同体。国企商业银行”的董事长、行长是官员，很多时候并不计较贷款的质量，而信贷扩张或许还是仕途升迁的筹码。
所以，市面上流通的货币越来越多，也就不那么奇怪了吧？
最后，还是心疼一下实力背锅的央妈。人家这么多年了一直说自己是“稳健的货币政策”，真的没扯谎好嘛！
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