导语：结合江恩理论、波浪理论、形态理论以及时间周期，对道指进行分析后得出的结论是，美股牛市行情已经结束。现将研究结论及计算方法分享如下，供大家参考。不足之处，望指正。
核心观点：
1、无论是从波浪理论还是从江恩理论的角度来分析，本轮美股牛市行情均已结束。
2、目前美股走势发展阶段处于A浪杀跌与B浪反弹之间，此时言底为时尚早。
分析工具及逻辑：
分析工具：
本次采用的分析软件为新湖期货博弈交易大师。
分析方法及分析逻辑：
1、通过月线收盘价，简化道指（道琼斯指数）走势，再通过线性分析，得出道指波浪结构。
2、通过对道指第五大浪第四小浪和第五小浪进行周K形态分析，验证顶部可靠性。
3、通过对点位测算，与江恩比例进行对比，反推浪形结构的可靠性。
4、引入时间周期，进一步验证推论。
以下是正文部分：
图一：以月线收盘价为基础简化处理的道指月线走势图
通过对道指月线走势进行以收盘价为基础的平滑处理，不难发现整体走势符合波浪理论基础。本次牛市起点始于2009年3月6日，结束于2020年2月12日，完整周期为3996个自然日；对应走势起点为2009年3月6日最低点6469.95点，终点为2020年2月12日的最高价29568.57点；牛市总高度为23098.62点；总涨幅为357.01%。
图二：道指牛市浪形结构分解
有意思的是，美股3996天的时间周期，如果按地球公转365.24219天的周期算，恰好是10.94年。而10.94年，与太阳黑子活动11年的周期相当。
从另一个角度，我们还检验了浪形价格与江恩比例存在的关系，具体见下表：
图三：分解浪形与前期高度之间的比例
从图三不难发现，分解的浪形在比例上，与江恩比例高度相似。
最后一点，我们还从周K角度，对道指顶部形态进行了确认。见图四：
图四：道指周K走势形态分解
由于顶部形态过于复杂，精准判断并不容易。为了简化交易，我们选取了第五大浪的第4子浪和第5子浪进行分析。
从图四不难发现，首先在整体形态上，第4子浪和第5子浪呈现上升楔形整理形态。作为反转的顶部形态之一，上升楔形通常只出现在顶部位置。这里初步判定道指可能已经见顶。
同样，通过对楔形形态的道指周K走势进行分解，我们不难发现第4子浪呈现典型的a-b-c调整走势。而第5子浪又呈现典型的5浪上升走势。此外，顶部的滞涨走势也有理由相信这里大概率为美股的顶部位置。
值得留意的是，第三浪和第五浪无论是在持续时间还是在高度上，都严格符合波浪理论的要求。其中，第三浪的高度为前三浪总高度的三分之二，持续时长达1355个自然日，占总周期（3996天）的比例为三分之一；第五浪的高度是前四浪高度总和的5/8，持续时间上，总时长为1485天，占总周期的比例为3/8。而根据江恩理论，当时间与价格成正方时，往往意味着拐点的来临和行情的结束。
更为神奇的是，本轮行情从6469.95点上涨至最高29568.57点，总涨幅为23098.62点，而23098.62点为64的360.92倍，而360度刚好为一个圆的周期。与此同时，从2009年3月至2020年2月，本轮牛市持续的总时长为128个月，而128刚好为8的平方的两倍。无论是从时间周期还是价格周期，2月的行情都指向周期的结束。
综上分析，我们有充分的理由相信，29568.57点就是美股本轮行情的终点。目前美股已经跌入熊途，发展阶段可能介于A浪杀跌与B浪反弹之间。因此，此时如果谈及底部来临，为时尚早。
（作者简介：尹举新，珍珠财经创始人，原浩银实业自营盘对冲交易主管，13年金融媒体从业经验。）
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