企業簡稱：光峰科技
保薦機構：華泰聯合證券有限責任公司
行業定位：電子設備製造業
題材聯動：—
A股影子股：中信證券、大眾公用、深圳能源、粵電力A、廣深鐵路、中興通訊。
CITICPE持有光峰科技10.9%的股份，中信證券（600030.SH）旗下公司是CITICPE合夥人；深圳市紅土孔雀創業投資有限公司持有光峰科技0.45%，深圳市創新投資持有紅土孔雀24%股權，大眾公用、深圳能源、粵電力A、廣深鐵路、中興通訊持有深創投股權。
公司簡介：
光峰科技是一家擁有原創技術、核心專利、核心器件研發製造能力的全球領先激光顯示科技企業，致力於“激光顯示技術和產品的研究創新，豐富人類對美好生活的選擇，滿足人們在高速通訊及人工智能時代對信息顯示新的要求” 。
公司於 2007 年首創可商業化的基於藍色激光的熒光激光顯示技術，同時圍繞該技術架構佈局基礎專利，併為該技術註冊 ALPD商標。圍繞 ALPD技術，公司構建了完善的知識產權體系，並在全球範圍內進行了專利申請。截至 2019 年 2 月 28 日，公司已獲授權專利 766 項2，申請中專利超 700 項，公司專利申請數量在全球熒光激光顯示領域排名第一。
公司熒光激光光源底層基礎架構技術專利已被同行業巨頭如荷蘭飛利浦，美國德州儀器，德國歐司朗，日本愛普生、NEC、卡西歐、索尼、松下，臺灣地區臺達、中強光電等公司先後引證 390 餘次，被引證次數遠超同期申請的同行業專利，ALPD技術架構在熒光激光顯示領域的基礎效應凸顯。
主營業務收入構成
同行業競爭格局及對比
市場地位
激光顯示在電影行業的應用：根據中國電影發行放映協會數據，2018 年末我國電影放映廳總數為 60,079 個，安裝激光電影放映設備 23,431 臺，佔比39%；公司激光電影放映機光源已在全國部署 14,018 套，市場佔有率約 60%，處於行業領導地位。
激光顯示在電視行業的應用：根據奧維雲網（AVC）數據，2018 年激光電視全市場銷售增長率達到 131%；光峰科技激光電視光機 2018 年市場佔有率超30%，處於行業領導地位。
激光顯示在教育行業的應用：根據奧維雲網（AVC）數據，2018 年激光教育投影機全市場銷售增長率 7.6%；光峰科技激光商教投影機光機 2018 年出貨50,335 餘臺，市場佔有率為 28%，位列全國第二。
企業發展機遇
（1）政策支持
激光顯示產業是國家重點支持的戰略新興產業，對滿足人民日益增長的美好生活需要和引領我國顯示行業的長遠發展均具有重大作用，2006 年起，國家制定了一系列相關政策推動包括激光顯示行業在內的新型顯示器件製造產業加速創新發展。
（2）市場需求
自 21 世紀初熒光激光顯示技術誕生開始，激光顯示技術的發展便進入了快車道，十幾年間，激光顯示技術已突破了高亮度顯示、低成本製造、長使用壽命、低單位能耗、小體積機型、超短焦投影等眾多技術難關，亮度、分辨率、對比度、透射比、色域範圍等核心技術指標持續升級，並在電影放映機、商教投影機、家用投影機、工程投影機等細分產品領域得到廣泛的應用，大面積搶佔了傳統投影顯示光源如氙燈、LED 光源的市場份額。
（3）消費支撐
激光顯示產品無論是面向影院、學校的商用產品，還是面向家庭、個人的家用產品，其銷售均與居民消費，尤其是教育、文化、娛樂相關的消費密切相關。
企業潛在風險因素：
（一）與控股子公司的少數股東或其關聯方銷售規模較大風險
公司與中影器材、天津金米、東方數碼等公司合資成立了控股子公司中影光峰、峰米科技、東方光峰，並通過上述控股子公司經營激光電影放映機光源租賃服務業務、激光電視銷售業務、激光商教投影機銷售業務。報告期內，公司向少數股東中影器材（含其關聯方）的銷售比例為 3.99%、7.22%、6.53%，佔比較小；公司向天津金米的關聯方小米通訊（含其關聯方）的銷售比例為 0%、9.60%、17.85%，佔比逐年提升；公司向東方數碼（含其關聯方）的銷售比例為 28.49%、16.20%、9.98%，佔比逐年下降。公司與控股子公司的少數股東或其關聯方的交易具有真實的商業背景，銷售價格公允，不存在利益傾斜。若未來上述合作關係出現重大不利變動，可能對公司的生產經營造成一定程度的影響。
（二）固定資產減值風險
公司固定資產主要由用於外租影院的激光光源、用於生產測試的機器設備等構成。報告期各期末，固定資產賬面價值分別為 9,264.28 萬元、26,923.26 萬元和 39,965.19 萬元，佔資產總額的比例分別為 18.79%、25.95%和 19.27%。激光電影放映設備行業的競爭格局如發生顯著變化、激光顯示技術與產品如出現重大升級革新，可能導致公司固定資產未來可收回金額低於其賬面價值，進而導致固定資產出現減值風險，對公司盈利狀況造成不利影響。
（三）應收款項的壞賬風險
公司產品銷售主要採用先款後貨的方式，針對部分重點大客戶，給予一定的信用期。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為 2,819.80 萬元、7,133.41 萬元和 11,971.58 萬元，佔資產總額的比例分別為 5.72%、6.87%和5.77%。公司目前應收賬款回收情況良好，並按照謹慎性原則計提了相應比例的壞賬準備，若客戶經營狀況發生重大不利變化，可能存在應收賬款無法回收的風險，進而對公司未來業績造成不利影響。
(執業資格編號A0430612080003)
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