“是否看多TMT个股，不在于商业模式或资本力量推动，而在于底层生产工具的创新及信息基础设施的升级，能否带来生产力全要素的提升。”4月15日，中信建投证券研究所所长武超则作客上海证券交易所“上市公司年报大咖谈”系列直播活动时表示，5G时代，TMT行业应用的弹性优于网络基础设施。云游戏、高清直播、VR/AR、云办公、车联网、工业互联网等相关行业或将迎来风口。
武超则认为，把握TMT行业发展脉络，应从终端、网络、云端三个方面入手。其中，终端是底层基础，终端的信息化和智能化让“万物智能、万物互联”成为现实；网络是连接管道，通过高可靠、低时延、大带宽的网络连接，数据科技将从生活场景走向生产应用；云端是大数据计算、管理中心，通过内容实时处理和资源灵活调配，解放终端扩容和计算压力。
“5G造就的将是物联网时代。”武超则指出，5G能够10倍提升网络峰值速率、大幅提升网络稳定性和可靠性，数据科技将从生活场景走向生产应用，可穿戴设备、智能汽车、智能家居等新的智能化终端将迎来快速发展。
武超则透露，过去十年，全球移动流量保持了持续的高速增长，“美国在过去十年云基础设施的投资额从2009年的200亿美金/年增长到了2019年的1000亿美金/年。”今年，全球各大运营商提供的5G用户月均流量套餐预计在100G左右，国内互联网公司也将加大互联网数据中心（IDC）等云基础设施领域投资建设。“疫情期间，阿里和腾讯的服务器爆发式扩容，经测算，2020年的全年计划扩容量可能达到过去十年服务器存量的50%。”
具体到投资方法，武超则认为，未来TMT行业更需要完整的、细致的分行业估值方法，比如对比产业所处发展周期阶段进行相对估值等。“比如游戏行业存在已经长期盈利的成熟公司，投资分析时可以多考虑市盈率等常用指标。半导体、芯片行业里，很多企业都没有业绩，行业也在高速投入和研发期，可以多关注企业的产品技术和量产能力等。”而在全球贸易摩擦导致市场化分工变化下，她更看好在核心技术方面具有自主创新能力及议价权的公司。
“战疫——上市公司年报大咖谈”活动将持续一个月，活动旨在更好地引导广大中小投资者充分解读年报信息，理性看待疫情防控期间各行业发展态势。
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