龍大的盛宴 龍一+大市值+行業格局清晰

龍大的盛宴

2019年，產業資本進入了龍大的盛宴。

一方面，行業集中度提升，行業龍頭將充分享受未來產業發展的紅利，同時，龍頭大市值公司在行業格局上更有領先優勢，在賽道上逐漸從競爭到寡頭壟斷，真正是良性資產收穫期。

2019年，行業龍頭甚至是龍一大市值公司在資本市場領跑。

華為雖然沒有上市，但華為的領跑震撼了美國，中興通訊與其差距也是幾條街。2018年華為研發費用1015億元，超過了騰訊阿里百度京東研發的總和，而中興通訊2018年收入855億，收入遠低於華為的研發費用，這就是行業老大與其他龍頭的差距，這些數據未來只會加劇，而不會縮小。

招商銀行，雖然不是中國市值最大的銀行股，卻是銀行業的領跑者，私行領域（資產1000萬以上），招商銀行客戶總數7.2萬戶，總資產2.04萬億，戶均總資產2796萬元，遠超中行1.4萬億，工行1.39萬億，建行1.35萬億，可以說，財富管理招行絕對領先。而且，招行5年沒有融資，利潤增長開始保持2位數，招行能成為全球的核心資產，絕不是浪得虛名。

安踏體育是今年不斷新高的公司，市值向1500億看齊。國產運動品牌，安踏、李寧、特步、361°前四強，而安踏作為中國體育品牌的老大，2018年收入241億，超過其他三家收入總和，利潤42億，是其他三家利潤之和的兩倍多。安踏體育逐漸成為全球高端品牌，而李寧等還是離不開低端品牌的基因，高端品牌是全球頂尖企業的追求，也是行業老大分享行業紅利最大的利器。

濰柴動力，香港市場股價突飛猛進，市值向千億邁進，絕不是靠拿了一個國家科技進步一等獎。2018年收入突破1590億，利潤86億，而其研發費用75億，是汽車領域研發僅低於吉利(208億)、上汽（142億），與比亞迪同步。濰柴動力的亮麗表現，也絕不是靠拿下新能源汽車巴拉德的19.9%股份，濰柴持有45%凱傲股份，而凱傲股份的林德叉車是工業界叉車的勞斯萊斯，2012年戰略重組的法拉第集團，2019年3月份麗娃遊艇下水，而麗娃遊艇也是遊艇中的勞斯萊斯。濰柴動力的歐洲三部曲、北美二重奏，濰柴動力發動機真正從陸上向海上延伸，中斷向高端轉型，也逐漸變成全球的高端品牌。

浙江龍盛，在今年江蘇的響水爆炸事件中，成為資本市場的一顆新星。染料中間體，全球是杜邦、三井、龍盛寡頭壟斷，國內產能，龍盛7萬噸，江蘇天嘉宜1.7萬噸，四川紅光2000噸，三家國內市佔率70%，而響水行業老二的爆炸，浙江龍盛是最大受益者。2018年浙江龍盛就有40多億的利潤，而行業老二的不幸，註定行業老大絕對領跑。

海螺水泥，雖然出身平凡，就是從水泥做起，那有科技含量，可就是沒有科技含量的水泥業，海螺水泥能將毛利率作到45%，是很多科技公司夢寐以求的，298億的淨利潤不比貴州茅臺352億遜色多少，不比萬科337億含金量少太多，甚至超過績優股格力電器的淨利潤。可以說，海螺水泥行業上就沒有競爭對手，行業的紅利和發展基本獨享，所以淨利潤現金含量120%。市值是中國少有的能進入2000億市值俱樂部的成員之一。

2019年，從產業看，那些行業格局清晰，龍頭大市值的公司將充分享受行業集中而來的紅利，資本市場也在深刻反應這種變化。

順勢而為，行業格局好+龍一+大市值，精彩不斷，中國資本市場的春天，隨著這些公司的新故事，帶來股價的新高，也帶來私人財富的新發展。

如果認同產業的發展階段，龍大的盛宴，就是一個週期，一個值得品味好好享受的盛宴，而不是一次匆匆的盛宴。

翁開松

2019-3-31