2020年4月2日瑞幸咖啡自曝造假22億元，立即讓這家在我們身邊的明星中概股跌落神壇，盤前股價暴跌85%。4月27日，針對網傳瑞幸咖啡被公安、工商部門接管以及證監會進駐一事，瑞幸咖啡發佈聲明稱，公司正在積極配合市場監管部門對瑞幸咖啡經營情況相關工作的瞭解。公司及全國門店運營正常。隨即許多媒體報道估計瑞幸咖啡將會成為中國監管當局長臂管轄的第一案，隨著證監會深夜關於瑞星咖啡的聲明，市場頓時議論紛紛，都在靜待接下來如何發展。
本人並非法律專業人士，就是樸素地感覺到，開在我家樓下的咖啡店財務造假，隨之而來的官方調查或檢查為什麼被大家稱為“長臂管轄”，頓時想一探究竟。也迫切想弄清楚，一個自己承認造假且金額巨大的、註冊地在開曼群島，經境外監管機構註冊發行證券並在美國納斯達克股票市場上市的公司，中國對此出手的依據和手段都有哪些，事情最有可能的結果是什麼。
一、基本情況
據瑞星官網介紹，瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）公司總部位於廈門，2019年5月17日在美國納斯達克上市。截至2019年底，直營門店數達到4507家。經坊間分析，其門店數量已經超越星巴克位居全國第一，橫向比較，甚至比隨處可見的麥當勞（截至2020年2月，中國內地有超過3,500家麥當勞餐廳）還要多出1000家門店。毫無疑問，可以說瑞幸業務基本全在中國。通俗地講，是個註冊在外的假“洋人”，這在中概股裡也比較常見。
2020年4月2日，自曝虛構銷售額22億元。這無論在哪個國家哪個市場都是重大財務造假。隨即中國證監會表示高度關注瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）財務造假事件，對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。銀監會負責人也表示瑞幸咖啡財務造假事件性質惡劣、教訓深刻，銀保監會將堅決支持、積極配合主管部門依法嚴厲懲處。兩會一個以外交辭令強烈譴責，一個表示積極配合主管部門……，進展不大。4月27日，中國政府相關部門，工商、公安以及證監入駐瑞幸開展工作，瑞幸聲明說是“對瑞幸咖啡經營情況相關工作的瞭解”，雖然不叫調查也不叫檢查，但好歹開始入場工作了。
二、中國政府部門該如何對此“調查”“檢查”或“瞭解”，有哪些法律依據以及可以上什麼樣的手段
先說說媒體上鋪天蓋地的“長臂管轄”。這個詞是來自美國的一個法律概念。最開始指的是，美國的法律各個州都有所不同，而長臂管轄權能夠讓美國一個州的法律去管州外的企業，後來也被擴大到國際上，泛泛地指用一國的法律去管理國外的公民或企業。眾所周知的是，美國指責華為違反了其對伊朗的制裁而拒捕孟晚舟，這也是一樁典型的“長臂管轄”案件。
再說說中國對國內一般企業，也即註冊地在中國，所有者和經營地都在中國的企業，那毫無疑問完全適用國內的法律。在與公司經營特別是上市公司直接相關的法律，有剛實施的《證券法》《公司法》《刑法》，還有各種稅收法規，統稱稅法，以及其他方面的安全生產、產品標準和質量、環保、消費者權益保護，還有因侵權產生的程序上的訴訟法，等等。
這裡主要是《證券法》。各種情況的條文規定先且擱置，我們看看適用範圍。“第二條在中華人民共和國境內，股票、公司債券、存託憑證和國務院依法認定的其他證券的發行和交易，適用本法；本法未規定的，適用《中華人民共和國公司法》和其他法律、行政法規的規定。”好吧，從這個角度講在美國上市的瑞幸咖啡不適用。不過，第二條的最後條款是“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任。”重點來了，在境外發行和交易的，擾亂境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，可以適用證券法。從這個角度講，瑞幸的投資者只要有境內機構或者個人的，就可以對瑞幸追究法律責任。適用國內法管國外的事情，這就是媒體所說的證監會首次使用“長臂管轄”的法律源頭。雖然感覺“長臂管轄”有點不好聽，好像是指多管閒事一樣，貶義。但如果要用，他就是合理、中性的。我估計，即便據此追究瑞幸法律責任，官方也不會堂而皇之地使用“長臂管轄”一詞。
如適用，目前來看國內資本市場針對財務造假的處理多是什麼樣的呢。舉兩個例子。百億造假的康美藥業，因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查，至今尚未有結論。同樣是造假巨大的康得新（2015年至2018年期間，通過虛構銷售業務等方式虛增營業收入，並通過虛構採購、生產、研發費用、產品運輸費用等方式虛增營業成本、研發費用和銷售費用。通過上述方式，康得新共虛增利潤總額達119億元），也是因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。證監會最終對其的處罰是，對康得新責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款。對鍾玉、王瑜、張麗雄、徐曙、肖鵬等給予警告並處罰款。擬決定對鍾玉、王瑜、張麗雄採取終身證券市場禁入措施。當然，這已是在證監會和證券法規定範圍內的頂格處罰了。後續基於證監會的行政處罰將會產生民事追責、刑事追責，當事人還會受到資本市場誠信檔案體系的懲戒等立體處罰。索賠、退市應該不在話下。前段時間，因上市公司在公司季度報表內虛增收入和利潤，並向股東和社會公眾提供虛假的財務會計報告，上海市第三中級人民法院對一起違規披露重要信息案公開開庭審理並當庭作出一審判決，最終追究了幾名責任人的刑事責任，這樣的力度還是很大的。
所以，如果證監會依據新的證券法對瑞幸咖啡立案，大概率也是上述流程，行政處罰，釐清行政責任，後續的民事賠償和刑事責任也可能會跟上。
三、在美國上市的這些中概股，如遇造假美國如何開展調查
前幾天美國證監會（SEC）在其官方網站上發文提示新興市場國家投資風險，其中點名中國21次，大有針對瑞星咖啡造假一事而來的勢頭。在聲明中，美方著重說明了，其對這些外國公司的執法監管權受限，其中特別一條便是美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）無法檢查針對審計機構在中國大陸和香港開展工作的審計底稿，大大降低了他們對這些公司財務狀況真實性的掌握程度。中國證監會也據此發佈了聲明，稱“中國證監會已向多家境外監管機構提供23家境外上市公司相關審計工作底稿，其中向美國證監會和美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）提供的共計14家。此外，2019年10月中美雙方對香港會計師事務所審計的、存放在中國內地的在美上市公司審計工作底稿調取事宜也達成了共識，目前合作渠道是暢通的。”聲明的最後一句話是“最近一次是今年4月3日。我們期待儘快得到回應並與PCAOB進行進一步的合作”。4月2日瑞幸暴雷，3日是中國證監會最近的一次，可見雙方監管機構已經開始溝通。據中國證監會的聲明，“我們期待儘快得到回應並與PCAOB進行進一步的合作”，可見美方尚未答覆。其中原因我們不得而知，或者是由於中方橄欖枝力度不夠大，或者是對方尚未準備好策略，等等。
