事件
近期，中国工程机械工业协会挖掘机械分会公布了2020年3月挖掘机销量数据。2020年3月，纳入统计的25家主机制造企业挖掘机共计销售49408台，同比增长11.6%。2020年1-3月，挖掘机共计销售68630台，同比降低8.2%。另外，4月9日三一重工发布《敬告客户书》，其混凝土泵车价格将上调5%-10%。
点评
3月挖掘机销售4.9万台，创单月历史新高。2020年1月，受春节假期影响，挖掘机销售9942台，同比下降15.4%；2月，受新冠肺炎疫情影响，全国开工延迟，挖掘机销售9280台，同比下降50.5%。3月，全国各地陆续复工复产，开工加快，叠加前两个月需求后移因素影响，挖掘机销售4.9万台，同比增长11.6%，3月挖掘机销量创下单月历史新高。3月，挖掘机国内市场销售4.6万台，同比增长11.2%；出口销量2798台，同比增长17.7%；受海外疫情爆发影响，挖掘机出口销量增速相对前几个月有所放缓。疫情导致工程机械需求后移，预计4-5月挖掘机销量仍将保持高速增长。
3月小挖增速较快，国产龙头强者恒强。分机型来看，3月小挖销售30105台，同比增长18.4%；中挖销售11288台，同比增长0.2%；大挖销售5217台，同比增长0.2%。受益于新农村建设进程的加快，小挖实现快速增长。伴随着基建和房地产项目的陆续开工，预计未来中大挖需求有望持续增加。竞争格局方面：国产厂商三一、徐工、山东临工、柳工3月挖掘机销量分别同比增长14.2%、34.7%、55.2%、24.7%，均高于行业平均增速；而外资品牌卡特彼勒销量下滑0.7%。国产品牌市占率持续提升，外资品牌下滑明显。
三一混凝土泵车涨价，国产零部件厂商迎来发展良机。4月9日，三一重工泵送事业部发布《敬告客户书》，对其混凝土泵车价格全面上调5%-10%不等。当前，海外新冠疫情全面蔓延，欧洲重卡底盘厂家相继宣布停工或减产，工程机械行业进口底盘资源非常紧缺，且底盘由三代向四代，欧五向欧六升级成本大幅上升。国内疫情防控形势持续向好，企业全面有序复工；在一系列逆周期调节措施的干预下，基建快速回升，房建逐步恢复，工程机械需求“超补偿反弹”可期，主机厂及零部件厂商持续超负荷排产，产品供不应求。国产底盘及液压件等零部件厂商有望迎来发展良机。混凝土机械是工程机械行业的后周期产品，预计2020年将迎来更新换代的高峰期，其在2020年有望迎来量价齐升，各大主机厂经营业绩持续高增长得到充分保障。
投资建议
国内工程机械需求持续旺盛，3月挖掘机销售再创单月历史新高；混凝土泵车预计将迎来量价齐升，2020年工程机械行业景气度有望维持高位。
风险提示
宏观经济下滑，行业景气度下降，市场恶性竞争，海外贸易环境恶化，基建投资进度不及预期等。
「本报告的风险评级为“中风险”」
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