近期受到新冠病毒以及石油價格戰的雙重影響，導致全球經濟陷入低谷，全球失業人口增加，經濟的不穩定性也隨之增加。而這種不穩定 行也直接的輻射到了金融市場，就針對美國而言，受到石油價格戰的影響，導致美國頁岩油產業鏈的 中下游公司債券隨時進入 被降級的風險，據統計這些債券的總額加起來達到1.6萬億美元左右，這無疑是一個非常巨大的數額，注意：這個數額遠遠超過了2008年次貸危機 是美國金融市場上4000億美元的問題債券。再加上受到新冠病毒疫情影響。民眾的恐慌心理也進一步輻射到資本市場，導致VIX惶恐指數一度達到82.69接近甚至超過了了2008年次貸危機爆發式的水平。這無疑對於資本市場來說是雪上加霜，各大幾個投行進行了大量的壞賬拔備，防止雷曼兄弟 的悲劇重新上演。
眾所周知在2008年次貸危機徹底爆發之後，全球經濟陷入歷史性的經濟大蕭條，那麼對應的當時的金融市場也是苦不堪言。最為典型的就是當時盛極一時的投資銀行“雷曼兄弟”清算破產。
雷曼兄弟破產原因：
信貸危機所致
擁有158年曆史的雷曼兄弟公司在美國抵押貸款債券業務上連續40年獨佔鰲頭。但在信貸危機衝擊下，公司持有的巨量與住房抵押貸款相關的“毒藥資產”在短時間內價值暴跌，將公司活活壓垮。
面臨公司破產的淒涼前景，雷曼兄弟公司在曼哈頓紐約時報廣場附近第七大道的總部門口14日夜間人來人往，不少公司員工攜帶著紙盒子、大手袋、行李袋甚至拉桿箱走出大樓，更有一些人低聲哭泣，相互擁抱道別。大樓對面，各電視臺的直播車排成一排。
美國金融危機升級 雷曼兄弟公司申請破產保護
美英金融機構兩天來發生了一系列“地震”。英國巴克萊銀行14號宣佈，撤出對雷曼兄弟公司的競購行動。當地時間今天凌晨，擁有158年曆史的雷曼兄弟公司宣佈申請破產保護。
美國財政部長保爾森、證券交易委員會主席考克斯以及來自花旗集團、摩根大通、摩根士丹利、高盛、美林公司等的高層連續三天雲集位於曼哈頓的紐約聯邦儲備銀行總部，研究如何拯救面臨破產的雷曼兄弟公司，以阻止信貸危機進一步惡化。但財長保爾森反對動用政府資金來解決雷曼的財務危機，會議沒有取得成果。
受此影響，與會的英國第三大銀行巴克萊銀行宣佈，由於美國政府不願提供財政支持，決定退出拯救計劃。當地時間15號凌晨，雷曼兄弟公司宣佈申請破產保護。
擁有158年曆史的雷曼兄弟公司曾是美國第四大投資銀行，它的破產將對美國金融市場產生明顯衝擊。有人預測，美國金融市場可能迎來“黑色星期一”。
雷曼破產申請顯示負債6130億美元
雷曼兄弟控股公司（LEH）週一上午提交的破產申請顯示其負債超過6000億美元。
該行現有總計 6130億美元的負債，而其總資產為6390億美元。
所以說 為了不讓歷史性的悲劇發生在自己身上，本週開始，美股2020年第一季度（Q1）財報季揭幕。幾家華爾街大型銀行業績率先亮相。
昨晚，美國銀行、花旗、高盛分別公佈業績，此前一天，摩根大通和富國銀行也已披露。綜合來看，各大銀行由於進行了大量壞賬撥備，淨利潤紛紛驟降。
“大而不倒”的大型金融機構目前相對穩健，Q1業績下滑更多是受未雨綢繆壞賬撥備影響，但其在2020後半期和2021年遭受“違約潮”的風險仍不容小覷。
如果疫情帶來的衰退深化，一些脆弱行業可能率先“爆雷”，衝擊波將傳導至金融系
壞賬撥備猛增 盈利驟降
雖然華爾街大行利潤與營收雙降成普遍局面，但經營情況並未因疫情遭到嚴重打擊，但是又不能忽略疫情跟石油價格戰對其造成後續影響的可能。盈利驟降的原因之一，在於壞賬撥備的成倍飆升。
目前，華爾街大行雖然紛紛暫停回購自家股票，但尚未宣佈取消派息。此前，匯豐、渣打等多家歐洲的銀行宣佈取消派息。美聯儲前主席耶倫此前表示，美國的銀行也應該暫停派息，以滿足更多信貸需求。
“大而不倒”的銀行難成下個雷曼
Q1業績無法完全反映出美國銀行現在的狀況，Q2的業績報告將會是市場關注的重點。KBW此前將今明兩年華爾街幾家大行的盈利中位數預估分別下調六成和五成。
近日以來，市場關於“誰會成為下一個雷曼”的討論漸多，之前有人說是波音，有人說是頁岩油企。銀行業也承受其壓。
2008年，美國有十幾家銀行倒閉，曾經的第四大投行雷曼兄弟也轟然倒塌，引發了全球金融海嘯。日前，美國一家百年銀行The First State Bank宣佈破產，成為疫情後首家倒下的銀行。有經濟學家預計，今年美國銀行倒閉數量有可能會成為近幾年最多的一年。
目前情況來看，美國銀行相對穩健。美聯儲主席鮑威爾近日在智庫布魯金斯學會一場視頻會議上表示，比起金融危機之前，目前美國銀行業資本狀況良好。
有券商人士表示，美國系統重要性金融機構的資產結構趨向均衡，目前銀行在槓桿貸款及相關CLO（貸款抵押債券）上的風險敞口相對可控，流動性管理能力也有較大改善，信用風險和流動性風險要小於2008年。“受傷的”小型金融機構，尤其是資管機構可能比比皆是，但對金融體系安全不一定構成直接威脅，金融系統出現“雷曼”是小概率事
但是美國企業將迎接“可能是金融危機以來最黯淡的財報季”。雖然在已披露業績的企業中，有部分企業逆勢增長（如強生業績超預期並上調季度分紅），成為烏雲密佈下的銀邊。但據機構預測，慘淡將是Q1底色，Q2將面臨更大考驗。
受疫情影響，一季度標普500成分股業績將出現10%的同比下滑，Q2下滑幅度甚至接近20%。
研究機構LPL表示，10%的下滑還是最樂觀的預測，很有可能達到15%-20%這個衰退期的平均下滑幅度。其指出，能源、可選消費和工業板塊將出現最嚴重的下滑。受部分“宅家概念股”的提振，通訊服務板塊料將表現出韌性。
是否會走向第二次大蕭條
糟糕的Q1財報季，市場是有一定預期的。更大的擔憂恐怕來自後續的“多米諾骨牌效應”，即新冠疫情衝擊下全球經濟大面積“停擺”之後的連鎖反應。
國際貨幣基金組織（IMF）在最新《世界經濟展望》報告中，預計2020年全球經濟將急劇收縮3%，比金融危機時期還要糟糕得多。全球經濟正在面臨“大蕭條”以來最嚴重的經濟衰退。
一些市場人士懷疑，全球會否走向第二次“大蕭條”。
但多數分析人士表示，依目前情況，“大蕭條”重現概率不太大。北美信託銀行資管策略師沃特對中證君表示，“我們已經進入了全球性的衰退，最重要的問題是這種衰退將會持續多久。但對於第二次‘大蕭條’的說法，我們認為這是一種可能性，但其發生的概率不大。因為目前託底刺激政策的反應速度和規模都保持著強勁勢頭，這或可讓經濟免於大蕭條。”
對比之前的VIX市場惶恐指數，我們會發現，之前的市場惶恐指數快速飆升，主要是有兩個原因，第一，事情發生的速率相對比較快，大家受到市場情緒影響，盲目跟風。第二取決於遠遠高於2008年的危險債券引發的美元需求恐慌，但是美聯儲的一系列措施，起到了有效的緩解作用。我們很容易發現，短短的一週時間之內，VIX市場惶恐指數已經下降到了40以下。
隨著經濟的快速發展，金融體制的快速發展，資本市場的不斷擴大，投資組合的多元化，現在的資本組合相較於2008年的時候顯得更加多元化，更加立體，更加具有韌性。與此同時人們 對於資本市場的認知也會相對於客觀。也就是說金融市場自身的抗風險能力增強了。
誰有可能成為導火索
但是據標普全球信評（S&P Global）日前發給中證君的一份報告，該機構已經對全球1000多家企業採取負面評級行動（包括下調評級和展望負面等）。從行業來看，汽車業、傳媒娛樂業、交通運輸業、零售業、酒店博彩業、能源業等首當其衝。這些行業可能成為違約高發行業。要真正解決資本市場上存在的問題，必須解決這些行業公司所存在的垃圾債券的問題，這才是解決問題的關鍵。
垃圾級債券到期等流動性角度，最有可能爆雷的企業集中在建築業、傳媒娛樂業、能源與公用事業等。但其指出，歷史上的大蕭條對經濟造成了嚴重破壞，但也催生了一些新商業模式。今天的危機最終也會催生一些新商業模式，並會有大量新公司湧現。新的出現，也就是意味著擁堵的債券市場會有新的出口，資本也會重新重找新的組合頭寸。
“災難”意味著重新洗牌
也就是說從現在情況來看，可能會爆發金融危機的第一個高危時刻已經算是成功度過，接下來就是需要重點解決後遺症的問題，很多人認為這是全球經濟金融的 一場災難 ，但是在我認為，任何災難都意味著資本市場 的重新洗牌，洗的產業新的行業都會出現，“災難”的出現無疑是全球經濟體系，金融體系自身免疫系統的一次檢驗和更新
