每經記者：陳星 每經編輯：梁梟
2019年，是瀘州老窖（000568，SZ）“十三五”目標的衝刺年，也是瀘州老窖原定的“重回三甲”目標實現年。28日下午，瀘州老窖正式交出自己的成績單。
報告期內，瀘州老窖實現營業收入158.17億元，同比增長21.15%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤46.42億元，同比增長33.17%。而由於洋河股份（002304，SZ）尚未發佈年報，瀘州老窖在去年是否實現突圍還不得而知。
同時，瀘州老窖一季報顯示，受疫情影響，今年一季度公司營收同比下滑14.79%。
高檔酒收入及佔比提升
4月28日下午，瀘州老窖發佈2019年年報和2020年一季報。數據顯示，去年全年，瀘州老窖實現營業收入158.17億元，同比增長21.15%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤46.42億元，同比增長33.17%；經營活動產生的現金流量淨額48.42億元，同比增長12.65%。
在已發佈年報的白酒企業中，瀘州老窖這一增速較為亮眼。一位白酒分析師對記者表示：“瀘州老窖此前將全年業績目標定位於增長15%到25%之間，從業績來看，瀘州老窖圓滿完成全年既定任務。從具體數據來看，瀘州老窖的高增長主要得益於國窖1573量價齊升。去年國窖單品批價通過階段性調整得到提升，9月底就順利實現了銷售口徑規模破百億，這為瀘州老窖提前鎖定了全年業績。此外，公司的大單品戰略效果也比較顯著，為公司業績提供了有益補充。”
圖片來源：瀘州老窖2019年年報截圖
上述分析師的說法在瀘州老窖的產品收入構成中也有所體現。從產品收入看，去年全年，瀘州老窖高檔酒類產品實現銷售收入85.96億元，較上年同比增加34.78%，佔公司總營收的比重也從上年的48.85%提升至54.35%。此外，瀘州老窖中檔酒類和高檔酒類實現的營業收入分別同比增長2.01%和16.54%。其中，中檔酒類營收在總營收中的佔比從28.15%下滑至23.70%，低檔酒類佔比從21.50%下滑至20.68%。
受高毛利的高檔酒帶動，瀘州老窖酒類業務的毛利率也有所提升，達到80.95%，比上年同期增加3.34個百分點。
《每日經濟新聞》記者還注意到，截至2019年末，瀘州老窖的預收款項為22.44億元，相較上年同期提升了39.90%。
此外，報告期內，上市公司各項費用均有不同程度提升，銷售費用、管理費用和研發費用分別同比增加23.38%、14.74%和15.23%。
年中業績壓力或大於一季度
發佈年報同時，瀘州老窖公佈了今年第一季度業績。報告期內，瀘州老窖營業收入出現下滑，實現35.52億元，同比下跌14.79%；實現歸屬於上市公司股東淨利17.07億元，同比上漲12.72%。同期，公司經營活動產生的現金流量淨額為-3.16億元，同比下滑156.38%，公司在公告中表示，該款項減少主要是受本期銷售商品收到現金減少影響所致。
瀘州老窖在一季報中表示，商品銷售收入減少主要是受新冠肺炎疫情影響。
前述分析師表示，對瀘州老窖一季度營收下滑並不感到意外。“從我們調研和從公司獲取的信息看，年初疫情爆發後，公司先後取消了經銷商2月份配額、還要求5月前不能壓貨和通路促銷。從短時間來看，這對廠商出貨和經銷商回款會造成一定影響，但從長遠來看減輕了渠道負擔，增強了經銷商信心，對公司穩定節奏和價格起到了支撐作用。從這一點看，老窖的管理層是具有長遠眼光的。”
“我們認為疫情可能會影響公司短期表現，但基本面和長期向好的態勢不會改變。”他補充道。
不過，中金公司研報還預計，由於疫情影響了春節消費和開瓶率，渠道和終端仍有庫存，因此預估二季度瀘州老窖重點將以做動銷、去庫存為主，中報業績壓力將大於一季度。但疫情如果持續控制，全年業績增速有望呈現前低後高的走勢。
每日經濟新聞
