千亿市值一步之遥！
4月28日早盘，山西汾酒涨停，报109.25元/股，创历史新高，总市值952亿元，逼近千亿大关！
股价涨停的背后，是山西汾酒超出预期的业绩加持！
4月27日，山西汾酒发布集团整体上市后首份年报。公司2019年实现营收118.8亿元，同比增长25.79%；净利19.38亿元，同比增长28.63%,营收和净利两项核心财务数据均创公司上市25年来的最好成绩。
山西汾酒稳稳迈入百亿俱乐部，并且无限接近当初设定的120亿元的冲击目标。
而在同一时间发布的2020年一季报，更是令人瞩目：2020年第一季度，汾酒实现营收41.4亿，同比微增1.71%，净利润12.25亿，同比大增39.36%。
疫情之下，这份“答卷”实属难能可贵！
2020年，是汾酒全面完成“4421”三年攻坚目标及“十三五”发展规划的决胜之年。这一次，汾酒提出了“力争营业收入增长20%左右”即142亿的年度目标。
业绩超预期
净利大幅增长
118.8亿营收以及大幅增长的净利润超出了很多机构此前的预期，投资者认为汾酒高于预期发展主要由于玻汾加速放量，青花系列稳中向好；加强与华润的战略协同，坚定执行 “抓两头带中间”的产品策略，中高端产品占比持续提升等两大主要动因。
2017年，汾酒集团党委书记、董事长李秋喜与山西省国资委签下“军令状”，约定2017至2019年三年间汾酒的收入增长目标为30%、30%、20%，三年利润增长目标为25%、25%、25%，并且在任期内完成汾酒集团的整体上市。
随着汾酒2019年的业绩正式发布，可以完全确定汾酒在李秋喜的带领下圆满完成了改革目标。如今回顾，汾酒连续三年实现高速发展，三年间的营收分别为63.61亿、93.82亿、118.80亿，增速为44.42%、47.48%、25.79%；净利润分别为9.52亿、14.67亿、19.39亿，增速为57.39%、54.01%、28.63%。
可以看出，汾酒自启动改革以来，一年一大步，所有数据不仅远超当初设立的目标，更是所有次高端酒企中增长最迅速的之一。
2019年，面对行业整体环境的调整，山西汾酒采取多项措施保持增长。
汾酒在年报中表示，2019年，公司收购集团旗下10 项资产，扩大酒曲产量，提升白酒产能，减少关联交易和内部同业竞争；积极推进与华润的战略协同，双方在人才交流、资源共享、协同发展等方面均取得重要进展，从根本上激发了内生动力；建立契约化管控模式，实施核心员工股权激励，在酒类营销子公司推行市场化选聘经理人，打造年轻化、专业化干部队伍，充分调动了员工的创造活力。
进入2020年，整个白酒行业一季度业绩均不同程度受到了疫情的影响。相比于部分企业的营收、净利大幅下滑，山西汾酒一季度营收41.4亿元，同比增长1.71%；净利12.35亿元，同比增长30.63%，仍保持增长势头。
对此公司解释称，净利润增加是由于疫情影响商品酒产量减少，相应缴纳消费税等税费减少，且少数股东损益减少。
省外收入首超省内
拓展战略取得实质性效果
汾酒在年报中表示在区域结构方面，公司提出“1357”三步走的省外市场拓展策略，精耕细作原核心市场，着力开拓新兴市场，一地一策，以核心市场带动周边市场发展，公司省内外市场布局进一步优化。
2019年汾酒省外销售额占比超过省内，占比达50.75%,省外实现销售额59.6亿，同比暴增47.65%。山西汾酒省外拓展战略取得了实质性效果。
与此相对应的是，汾酒省外经销商数量大幅增加，报告期内汾酒省外经销商1847家，比上一年增加121家。经销商总数突破2500家。另外，汾酒全国市场可控终端网点数量突破70万家，同比增加30余万家。
同时，公司拓展线上+线下、店内+店外营销模式，电商渠道全年累计粉丝达到302.79万人，较上年同期增长321.71%，增长速度居行业前列。
目前，汾酒已完成“环山西”板块市场构建及全国重点城市布点。省内市场良性稳健增长，省外市场有序迅速拓展，省外市场占比已经过半。
2019年上半年，在31个省区中，汾酒增速超过50%的省外市场有22个，其中华东市场表现尤为突出，今年上半年，江苏、浙江、上海分别同增约90%、200%、150%。
另外，根据公开数据显示，汾酒在长三角、珠三角市场销售增幅明显：从2016年至2019年，上海市场增幅422%；江苏市场增幅305%；广东市场增幅217%；安徽市场增幅294%；浙江市场增幅353%。
在继续推进全国化进程中，汾酒将按照 “1357”市场布局策略，遵循“年度指标不调整，动态调整阶段性指标”的原则，创新营销发展方式方法，保存量找增量，加快汾酒全国化布局，确保在稳盘山西市场及传统优势市场基础上，加大力度拓展省外市场。在巩固“1+3 板块”（即山西市场、京津冀板块、鲁豫板块、陕蒙板块）市场的基础上略有增长，适度加大“5 小板块”（江浙沪皖板块、粤闽琼板块、两湖板块、东北板块、西北板块）市场的拓展力度，加快7 个机会型市场（四川、云南、重庆、广西、贵州、江西、西藏）的拓展速度。
2020年，是汾酒全面完成“4421”三年攻坚目标及“十三五”发展规划的决胜之年，也是汾酒“十四五”发展规划的构想和布局之年。
年报称，公司将紧紧围绕“加强党建融合、深化改革创新、强化营销能力、提升发展质量”的年度经营方针，力争营业收入增长20%左右。
当前，白酒行业已进入稳定盘整期，同时也处于产量稳定和效益提升的高质量发展期，整体增速呈放缓趋势，行业竞争更加激烈，马太效应会进一步加剧行业的集中和分化，规模优势进一步扩大，日益趋向优秀品牌、优势企业、优势产区集中。
开源证券的研究认为，汾酒当前正处于渠道扩张黄金时期，以山西为基地市场，从环山西市场入手突破，同时布局潜力市场，持续推进全国化，战略清晰，节奏得当。
长江证券则认为，近两年汾酒开始在全国范围内加速导入，有望凭借品牌、价位、渠道三重优势顺利完成清香培育使命。公司独有的产品组合优势，大单品竞争优势突出，未来发展空间广阔。
来源：酒业家、云酒头条、新浪财经
