事件
2019年12月3日，工信部發布《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》(徵求意見稿)。意見稿提出，到2025年，新能源汽車市場競爭力明顯提高，動力電池、驅動電機、車載操作系統等關鍵技術取得重大突破，新能源汽車新車銷量佔比達到25%左右。
點 評
一、新版新能源汽車產業發展規劃更務實
新版新能源汽車產業發展規劃力爭經過十五年持續努力，使我國新能源汽車核心技術達到國際領先水平，質量品牌具備較強國際競爭力，使我國進入世界汽車強國行列。結構上以純電動汽車成為主流，燃料電池汽車實現商業化應用，公共領域用車全面電動化，高度自動駕駛智能網聯汽車趨於普及，有效促進節能減排水平和社會運行效率提升。
本次新能源汽車產業發展規劃共八章，比10月版本增加一章介紹保障措施，具體措施主要包含完善雙積分，建立與碳交易市場銜接機制；完善新能源車購置稅等稅收優惠，優化分類交通管理及金融、保險等支持措施；以及從2021年起，國家生態文明試驗區、大氣汙染防治重點區域公共領域新增或更新用車全部使用新能源汽車。除此之外其他章節也增添了不少內容，比如第四章增加了一節介紹強化質量安全保障，第五章增加了一節介紹加強標準對接與數據共享等。規劃很好的回應了市場擔憂的問題，對新能源車質量安全、標準提出了進一步要求，而國家生態文明試驗區、大氣汙染防治重點區域公共領域新增或更新用車全部使用新能源汽車有望帶來巨大的增量市場，緩解市場對國內需求的擔憂。
發展願景角度，到2025年新能源汽車市場競爭力明顯提高，動力電池、驅動電機、車載操作系統等關鍵技術取得重大突破。新能源汽車新車銷量佔比達到25%左右，智能網聯汽車新車銷量佔比達到30%，高度自動駕駛智能網聯汽車實現限定區域和特定場景商業化應用。純電動乘用車平均電耗降至12 KWH/100KM，新增插電式混合動力（含增程式）乘用車新車平均油耗降至2.0升/百公里，且刪除了2030年遠景規劃和乘用車油耗目標。總體來看，新版新能源汽車產業規劃更務實，滲透率角度比10月版本提升了5個百分點至25%，更加強化了大力發展新能源汽車的目標不動搖，而刪除了比較難實現的乘用車油耗目標，以及小幅下調純電動乘用車平均電耗使得目標更符合實際，更務實，有利於該規劃的更好落地。
圖表一：新舊版本新能源汽車產業發展規劃對比
數據來源：工信部，民創投研整理
二、新版新能源汽車產業發展規劃略超預期，上調行業未來增速預期
按照新版新能源汽車產業發展規劃，假設2025年國內汽車銷量2500萬輛，且新能源汽車新車銷量佔比達到25%，今年新能源汽車銷量與去年基本持平的前提下，2019-2025年國內新能源汽車銷量複合增速約32%，複合增長率較10月版本大概提升約4個百分點。
圖表二：新能源汽車行業未來高增長可期
三、行業底部預期進一步夯實，逢低配置細分龍頭
在明年海外增量預期較大的情況下，新版新能源汽車產業發展規劃的徵求意見稿上調了2025年新能源汽車新車銷量佔比至25%，並向下微調了部分技術考核指標（比如純電動乘用車電耗指標等），且增加了保障部分，更加務實，有利於打消市場對國內銷量的悲觀預期，進一步夯實底部。從行業週期角度看，全球新能源汽車處於成長初期，且未來幾年複合增速預期高，維持原觀點，逢低配置細分龍頭，享受全球汽車電動化的紅利。
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