今日水泥板塊再度迎來高光時刻。即使指數衝高回落，也並未影響水泥板塊的強勢。截至午盤收盤，祁連山漲近8%，寧夏建材漲逾6%，尖峰集團、上峰水泥等多股也有不小的漲幅。
水泥板塊表現強勢的背後，是供需格局向好背景下的提價潮。據中國水泥網行情中心最新消息，4月8-11日湖南懷化地區海螺、臺泥等主要企業通知上調各品種水泥價格15-20元/噸；13日起江西東北地區部分主導企業開始通知上調各品種水泥價格20元/噸；西北、西南、華東地區等水泥價格也均有不同程度上漲，漲幅在10-30元/噸區間。
按照行業慣例，4月下旬國內水泥市場進入上半年最旺時期，因疫情而被積壓的需求也將集中釋放，整體來看下游需求表現較好，與此同時企業庫存不斷下降，大部分地區降至中等或以下水平，水泥價格將開啟上行之路。
供需矛盾或貫穿全年
業內人士表示水泥行業2020年供需變化有限，1季度基本面是全年低點。
水泥下游需求主要來自基建、房地產以及農村建設（各佔三分之一），從近期相關財政政策、貨幣政策以及專項債使用情況來看，今年基建增速將較去年有所加快，地產新開工又不大可能出現大幅下滑，行業需求有望維持景氣度：
①基建端：國家逆週期調節持續加碼基建，專項債額度今年大概率超3萬億，新增專項債中超65%均用於基建（前兩年僅20%）；在項目審批上，截至4月12日，年度累計審批投資超8萬億（同比97%），審批放量力度罕見來自基建的水泥需求將有所增長；
②房地產端：房地產開發雖然持續下行但仍居高位，今年大概率不會出現大幅度下滑，地產竣工面積將延續上行趨勢，疊加老舊城區改造，來自地產水泥需求將持穩或小幅上漲。
另一方面水泥供給今年仍將收緊，主要受三方面制約：①2020年是打贏藍天保衛戰最後關鍵一年，錯峰限產力度預計只增不減，當前各省市已陸續出臺了具體錯峰生產時間安排；②當前我國水泥產能利用率仍較低，產能仍勢在必行；③國家嚴禁新增產能，嚴肅產能置換。
此外，進入二季度以來，復工及強度已正常，各地如期進入趕工狀態，庫存如期消化，中央及個地方政府也相繼出臺政策，大力推動基建投資。由此，業內普遍預計，國內水泥行業全年形勢依舊看好。
週期尚在底部 具備上行空間
逆週期政策是當前政府穩經濟的核心思路，因此地產、基建的週期波動被大幅弱化，而水泥股無疑是週期行業裡最確定的品種了，水泥需求未來也將表現出較強的穩定性。
從水泥價格指數走勢來看，水泥價格週期也具備上行空間。
興業證券表示，近期國家穩增長政策加碼，中央經濟工作會議要求引導資金投向基礎設施短板領域，預計2020年基建資金壓力將得到較大幅度的緩解，重大項目推進將得到加速，且目前各地方政府陸續發佈文件，加大基建投資力度，水泥下游需求將保持穩健。
海通證券表示，中國建材在經歷自我革新、合縱連橫、水泥長期高景氣背景下，成本費用控制、區域市場掌控力、資產負債表等已大幅改善，其競爭力已不可同日而語，建議關注低估值且基本面有望顯著改善的華東水泥標的福建水泥、萬年青、上峰水泥，以及佈局在粵閩贛交界的塔牌集團，預計雄安新區建設加速有望提振區域需求，金隅冀東整合完善以及負債端的下降有望持續改善噸費用水平，看好冀東水泥。
太平洋證券表示，中長期來看，在環保趨嚴的背景下，礦山的稀缺性使得水泥在資源化，行業集中度提升，市場波動性將減弱，而過去2-3年以及未來2-3年，水泥企業資產負債表大幅修復及盈利穩定性提升將成為此輪水泥估值修復的催化劑。
建議關注三條主線：一是核心資產海螺水泥、華新水泥（短期或受疫情影響，長期無憂）；二是受疫情影響較小且以基建需求為主的北方區域，冀東水泥、祁連山；二是價格高基數帶動的2020H1業績高彈性，塔牌集團、萬年青、福建水泥。
