水皮
深圳查处房抵经营贷的消息传来，水皮的第一个反应就是那句诗：我本将心照明月，奈何明月照沟渠。
深圳是改革开放的前沿，深圳人与生俱来的本能就是抓住一切机会，房抵经营贷无非就是最新变种而已。前提就是银行有钱可贷，政策有空可钻，市场有利可图，说到底，都是流动性惹的祸，因为历史经验证明，与炒股相比，炒房的风险要小的多。正如有的银行从业人员所说，房抵经营贷套取出来的资金如果真的炒房，风险反而是可控。
钻政策的空子当然是不对的，但是，我们是否也要反思一下，政策的空子是怎么来的，决策层是不是和基层有点脱节，居庙堂之高，不解江湖凶险，尤其是钱来钱往的江湖？
在水皮看来，流动性现在是合理宽裕的，这一点和稳健的货币政策要求的更加灵活适度是相对应的，标志至少体现在三个方面。
一个标志是M2的数值。三月份这个数值是10.1%，相对而言同比和环比均增加了大概2个百分点，社融新增规模达到5.16万亿，比上年同期多增2.2万亿。
一个标志是银行隔夜拆借利率，这个利率现在才0.71%，一直处在相对低位，联系LPR持续下行，余额宝等“宝宝们”的利率跌破年化1.8%，大家就可以想象如今的资金成本有多低。
一个标志是各家银行的存款准备金率，这个数值尤其是中小银行都是央行定向降准的结果，更重要的是最近将超额存款准备金率也由0.72%下调到0.35%，这是2008年以来的第一次下调，释放的资金超过万亿。
疫情当前，经济衰退，财政发力，货币支持，对冲诉求不断加大，宏观上没有问题，问题在于细节，货币传导机制不畅，这些流动性远水不解近渴，到不了实体经济环节，特别是中小微民营企业手中。即便有政策引导，企业手中如果没有订单怎么敢跟银行借贷？借的钱难道不用还的吗？没有收入又如何还贷？市场没需求，谁敢再生产？
银行存款在增加，无论是居民还是企业，无风险套利的资金蜂拥而入国债市场，空转就形成自然而然的现象，房抵经营贷只不过是一个比较极端的做法，和2015年深圳曾经流行过的“泡泡贷”相比，算是小巫见大巫而已，更多的资金或主动或被动进入的则是股市。
实话实说，中国的A股在2020年的疫情面前表现的强势是前所未有的，韧性也是前所未有的。
先说强势。2月3日开盘，三千个股跌停，指数一步到位，2月4日便强势拉升，上证为半推半就，深圳则肆无忌惮，不但收复了年后的跳空缺口，而且指数翻越年前的高点，创出2019年以来的反弹新高，创业板指数更是达到2000多点，俨然已经是疯牛走势，而沪深两市的成交量更是长达半个月在一万亿以上，最多达到1.4万亿，超出平时成交量2.5倍左右。如虹的涨势，引来居民跑步进场开户，二月份是89万，三月份是180余万，千亿资金抢购公募基金，中签率居然只有5%，这种丧事当作喜事办的情景让人既目瞪口呆又莫名其妙，唯一能解释的就是人傻钱多，事实上也的确有不少老板动用公司资金入市炒股，捞一把心态暴露的淋漓尽致。
再说韧性。所谓韧性就是弹性，弹而不破是为韧，随着美国疫情的扩散，华尔街崩盘，道指从29600点直落18000余点，盘中跌幅最大38%，A股无奈跟随回落，上证不过从3074点滑落2646点，相比2月4日的低点不过只有40点落差，但是期间反弹依然热点不断，从口罩到粮食，从5G到特斯拉，从猪肉到白酒，从半导体到特高压，从券商到军工，从地产到基建，恨不能把所有板块都掘地三尺炒一遍。即便在IPO已经5+2的情况下依然无所畏惧，在油价跌至负数时也不以为然，在贵州茅台创出新高市值超越工商银行、可口可乐之时依然把酒言欢，酒壮怂人胆，A股的底气就是一个字，钱。
水能载舟亦能覆舟，流动性就如水，如何引流安放，恐怕也是央行不得不解决的问题。
责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭
