上篇我们已经了解了回售的概念，这是我们投资者的权利。
在100元以下买入，根据回售规则，以100元或以上的价格卖出，低买高卖，赚钱。
正好现在有个符合回售条件的可转债，就拿来实例分析一下。
辉丰转债
这是辉丰转债的信息，从图上可以看到，它的回售起始日是4月21日，只要满足条件，投资者就可以以103元的回售价，将该转债卖给公司。
现在的价格是100.08元，回售的价格是103元，你看到机会了吗？
别急，我们再仔细梳理一下。
1.现在的价格是100.08元。
2.回售起始日是4月21日。但是回售条件是在30个连续交易日，公司股票价格低于转股价格的70%。
所以，最早是在6月3日开始回售。
3.回售价格是103元。
4.公司股票辉丰股份目前价格是2.46元。转股价格是7.71元。转股价的70%是5.4元。
上面的四点信息在图片中都能看到，我就不解释了。
可转债相当于公司借的普通投资者的钱，回售相当于投资者把钱从公司手上要回去。
如果你是公司，你愿意吗？凭本事借的钱，为什么要还？
那么公司就会想办法避免回售。
从规则上看，只要股价高于转股价的70%就行。
所以公司会有两种操作：
1.拉升股价？将股价从2.46元拉升到5.4元。翻一倍，有点难呀！
2.下调转股价？只要让新的转股价的70%低于股价就行。貌似可行。
从实际效果来看，只要在回售的那一天，让可转债的价格高于回售价103元即可。因为这样直接卖出可转债的收益比回售价高。
注意，直接卖出可转债，是把债券从一个投资者手中卖给另一个投资者，和公司无关。而回售，是把债券从一个投资者手中卖给公司，公司是要出钱的。
所以，公司也希望可转债的价格比回售价高。
但是
1.可转债的价格不会无缘无故的上涨。因为现在的转债溢价率是213%，太高了，已经失去了股性。所以正股的上涨并不会带动可转债价格的上涨。
2.下调转股价，一步到位。则可以让可转债的溢价率变小，从而上涨。
所以，无论是从规则还是实际效果来看，辉丰转债如果想避免回售，那就要在6月3日之前，下调转股价。
梳理完了，接下来，再看看机会。
目前辉丰转债的价格是100.08元，回售价是103元，回售日期是6月3日。
1.最好的情况：下调转股价一步到位，然后拉升股价。触发强赎条件，以130元卖出，获利30%。(概率较小)
2.较好的情况：下调转股价，让债券的价格在6月3日之前超过103元，这样就没有人愿意回售了。获利3%。(概率中等)
3.一般的情况：触发回售，以103元的价格把可转债卖回给公司。收益率3%。(概率较小)
看似怎么都有的赚，其实还有一个风险。
辉丰转债的正股市辉丰股份，18年的业绩是亏损的，19年业绩预报也是亏损的。如果连续两年业绩亏损，是要被ST的。所以可转债可能会被暂停交易，但是依然可以回售。
所以后续关注，该公司4月29日公布的年报，如果净利润亏损，那么将成为历史上首只暂停上市的可转债。
所以，真实的情况可能如下：
1.业绩亏损。可转债暂停交易，但可以触发回售条款。
3.不暂停交易。下调转股价。让可转债的价格高于103元。
利益声明，我暂时不持有辉丰转债。发出来只是为了结合实际学习一下，有兴趣的朋友可以继续关注。
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