4月28日早間，央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，不開展逆回購操作，無逆回購到期。
4月27日，各期限票據利率出現大幅下降。分期限來看，3個月、6個月和1年國股銀票轉貼收益率分別收於1.74%、1.92%和2.07%，較前日分別下行43bp、28bp和21bp。
“這與月末信貸因素主導的票據資產配置需求激增、票據市場供不應求有關。”興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委對第一財經記者分析稱，本週臨近月末，受信貸因素影響，票據資產配置需求激增，相對而言，需求明顯強於供給，票據利率出現大幅下跌。
具體看來，3月下旬以來票據業務的開票和交易均較為活躍，截至4月25日的單週票據承兌量達到4766億元，票據交易量超過1.8萬億元。票據供應量未出現明顯下跌，票據投資需求激增，票據需求端成為主導票據市場利率走勢的因素。
從國股銀票轉貼收益率來看，類似的單日大幅下跌情形並非第一次出現，2019年7月31日、2019年11月25日，均出現過類似情形，上述兩次也同樣出現在月末時點，且3個月國股銀票轉貼收益率也單日下跌超過40bp。
魯政委分析，但是與上述兩次票據利率大跌不同的是，2019年7月、2019年10月，票據利率均低於同業存單利率，而本次票據利率自4月份以來，相對收益明顯高於同業存單，配置價值凸顯，市場對票據資產的配置需求進一步激增，疊加月末信貸因素影響，再次上演了票據利率單日大幅下跌的場景。
對於後續票據利率走勢，魯政委預計，月末信貸因素的影響結束之後，後續票據利率將出現反彈。當前流動性環境較為寬鬆，3月份大額存單利率出現大幅下行，而票據利率相對保持高位，僅出現小幅下行，預計這種情形在月末因素影響結束之後仍將持續。
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