隨著各行各業一季報的相繼公佈，或多或少反應了疫情當下的整個經濟情況。但是有個行業很特殊，本來應該是疫情影響很大的一個行業，但是在這次一季報中，卻沒有體現，這個行業就是酒業。
以茅臺所代表的酒業，在疫情如此嚴重的情況之下，其整個下游都受到很大沖擊的當下，它們的業績不僅沒有下滑反而還增長了，不少人納悶，難道大家靠酒來殺毒？或者都躲在家裡喝酒？答案肯定是否定的，貓膩就是在會計做賬上。
大家可以看看以茅臺為例。酒企的業績不僅僅要看利潤多少，營收多少，預收賬款這個指標則更是重中之重，它是個預警指標，也是可以預測酒企未來趨勢的指標，其上年期末的預收賬款有近140億，但是到了一季報的時候其僅僅只有69億，就是說近一半的預收款沒有了，而茅臺一季報的業績就是130億，說明這個一季報中有近70億是靠預收賬款變成的，等於茅臺一季報真正業績是負增長，預收賬款在酒類企業中就像護城河一樣，現在茅臺的護城河正在消失，因疫情為了粉飾業績，一下就減掉了一半，所以疫情不僅不是大家看到的那樣，感覺對酒類企業沒有任何影響，相反影響是巨大的，而且很有可能將酒類企業的整個上升週期打破。帶入寒冬中。
第一，酒類企業雖然是消費品，但是它們跟週期性行業一樣，過個數年基本上都有一個大的上升下降週期過程，這個大家可以看看這些酒類上市公司的五糧液走勢圖基本上整個走勢都反映了整個酒行業週期。現在就是整個行業週期的頂部，無論從時間還是從空間上看。當然做酒的莊家希望延長這類週期，畢竟它的貨出的不順利。
第二，茅臺大的經銷商星力百貨質押茅臺酒給銀行融資2.3億，這個是個很蹊蹺的事情，茅臺酒一直被媒體宣傳的供不應求，是十分緊俏的商品，但是這個茅臺主要經銷商卻因為資金壓力，將茅臺以1300多的價格比茅臺指導價都低的價格，抵押給銀行，這類事情的出現告訴我們茅臺酒並沒有想象中的好賣，這個經銷自己都說了，賣出這些酒至少要一年，所以才抵押。而且還告訴我們茅臺下游的經銷商的資金壓力有多大，都開始把所謂的比房子都緊俏的商品做抵押了，茅臺的經銷商如此，那麼其他酒商經銷商的日子就可想而知。而且這個開了很壞的先河，如果其他經銷商都像這個星力百貨一樣將酒抵押給銀行，那麼銀行就可能成了最後的接棒人。於是我們就可以看到這樣一個景象。酒廠將風險轉嫁給經銷商經銷商銷路無門於是就將風險轉嫁給銀行，那麼這其中的金融風險會不會像房地產一樣，甚至比房地產還要大，因為酒的真假鑑別儲存都要比房子難的多。這個值得有關當局警惕。
第三，回到疫情，現在疫情處於膠著時期，在沒有疫苗之前，酒企的下游餐飲會所娛樂旅遊等等都會一直受到影響衝擊，再加上走親訪友被限制，各種會議被限制的當下，那麼對酒的需求就會一直低迷，那麼在預收賬款被耗盡之後，這些酒企業將用什麼來粉飾利潤，當然他們就會像潮落之後的裸泳者一樣被大家看得一清二楚，老二五糧液一季度的負現金流就是最好的證明。就不要提如果疫情再出現反覆或者反彈了，那麼這些酒企利潤還能這麼靚麗，還能過的這麼舒坦？
第四，如果酒企的利潤開始下滑，哪怕就是持平都會給酒業公司的股價毀滅性的一擊，原因就是這些公司的股價之所以能夠維繫這麼高，能夠在其他大多數公司全部在下跌的趨勢之下，不斷上漲甚至創出新高，一個很重要原因就是基於這些酒企能夠年年複合增長，而且是高速的增長至少在百分之二十以上，現在大家看看茅臺五糧液就是在消耗預收款的情況下都達不到百分之二十的增長了，更何況預收款耗盡之後的業績停滯甚至下滑了，那麼這些高高在上的股價不要說價值迴歸了，就是從整體市場都在下跌，需要補跌這一說，這些高高在上的酒企都要跌一壺的。更不要提業績大幅下滑的態勢了。所以為什麼這些酒企要這麼拼命粉飾利潤，甚至在消耗掉預收賬款這個護城河也在所不惜。
第五，再回到疫情，這次疫情的影響還在繼續，而且隨著時間的推移，它還會更大的影響社會的方方面面，現在幾個月因疫情丟掉訂單，丟掉工作，減少薪水的人舉不勝舉。可以說牽涉面相當之廣，如果真實統計的失業率將是創記錄的，在這種大背景下，資金就顯得彌足珍貴了，大家說說會用這些珍貴的資金做什麼呢，當然是保證必需品的需求，大家說說酒是必需品麼？有的人可能會說是，可以借酒消愁，那麼即使按照這樣的邏輯，用來借酒消愁的肯定也不是高價酒，更多是低價的，這樣這些酒企利潤的大頭——高價酒勢必受到很大沖擊，沒人消費沒人接盤。那麼這些下游的餐飲會所超市怎麼處理這些酒呢？說到處理這些酒，本來可以說是酒的優勢的，因為酒可以保存很久不會變質，所以它不會像其他東西一樣被隨意倒掉，但此時這種優勢就會變成劣勢，因為這些餐飲會所超市不可能持有這些酒的同時再到廠商那裡重新購進新酒，這會佔用大量的資金，於是大家就看到了上面提到的拿酒抵押貸款緩解資金壓力的一幕。但是你茅臺大經銷商可以這樣，其他酒，其他經銷商可以麼？如果可以，整個中國的金融體系將會走樣。如果不可以那麼這些經銷商就只能自救要麼降價割肉，要麼硬抗到底。如果降價割肉，那麼整個酒業降價潮就會跟疫情一樣，迅速地傳播迅速地崩塌。
於是酒業的冬天就到了。
