交易商協會表示，近日，協會對永城煤電控股集團有限公司開展了自律調查。
根據調查獲取的線索並結合相關市場交易信息，發現海通證券及其相關子公司涉嫌為發行人違規發行債券提供幫助，以及涉嫌操縱市場等違規行為，涉及銀行間債券市場非金融企業債務融資工具和交易所市場公司債券。
我們都知道，前期的永煤違約事件爆發後，市場對於短期的擔憂就已經加劇。
如今，海通證券被交易商協會啟動自律調查，無疑是“雪上加霜”！
一方面，前期的利空消息面還沒有完全的退去；
另一方面，海通證券作為頭部券商，遭到黑天鵝的突襲，勢必會影響到自身的股價，甚至有一定影響和連帶作用；
那麼，短期來看，市場的情緒面和指數免不了出現一些大幅震盪的波動走勢！
那麼，我們需要考慮的就是兩個方面：
第一，信用債違約對於市場到底有什麼長遠影響呢？
我們從歷史的經驗裡可以找到答案！
在近幾年的A股歷史上，一共出現了5次比較嚴重的信用債違約事件，分別是2011年的雲南城投事件、2014年3月的超日債違約、2015年11-12月的山水水泥等民企違約、2016年4月的中鐵物資債務違約、以及2018年5月的東方園林發債遇冷等事件！
而從這五個事件發酵後的走勢來看，其實A股短期都是出現了一定的調整。
但是1-3個月後則是出現了一定的分化走勢。
最主要還是根據了當時的一個週期位置。
就好比2011年7~12月是熊市中前期，那後勢自然是繼續下跌的格局；
就好比2014年3月是牛初的狀態，那後勢則是出現了繼續震盪上漲的局面；
就好比2015年11-12月是牛市結束，熊市開始的時間，自然也出現了大跌；
就好比2016年4月走出的是一波指數的反彈，自然也就跌幅縮小的情況；
就好比2018年的5月是熊市中後期的趕底，後期也是繼續加速下跌的情況；
而如今，其實是牛市的中前期，比2014年3月的情況應該是更好一些的。
而在這五次信用風險暴露之後，板塊也是出現了不同的走勢。
有些抱團明顯的板塊，依然是處於了一個抱團上漲的狀態，而有一些高估的則是出現了加速的回落。
第二，海通證券會有什麼影響呢？
對市場的影響來看，短期是會拖累券商板塊，給市場造成一定的回調壓力，長期來看，不會改變整體估值修復，以及機構對於低估板塊的逢低吸籌局面。
而對於自身的公司來說，涉嫌為違規發債必定會收到管理層強化債務融資工具發行規範管理的結果，自查和被查是逃不掉的。
核心結論：
信用債違約對於股市短期會有一定的影響和波動，但是不會改變中長期的一個方向和趨勢！
A股的內部估值分化依然明顯，機構的資金依然會從高估的板塊和個股裡逐步流入低估的板塊和個股。
並且中長線的牛市邏輯和數據並沒有出現拐點，所以，近期信用債違約潮確實會對股市帶來波動，但是無論是從歷史經驗來看還是從復甦週期看，信用違約潮大概率不會大幅擴散，信用違約也不會改變長線方向和趨勢。
反而如果出現了一定空間的調整，會給機構一個逢低吸納的機會！
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